Акции в секторе кремниевой фотоники: Lian Ya (3081) допустила просрочку на сумму более 70 миллионов тайваньских долларов при расчетах с поставкой — какие условия и риски у внутридневной торговли?

Акции концептуального сектора по кремниевой фотонике Lian Ya（3081）стали предметом случая с просроченной поставкой/неисполнением расчёта в размере до 68.9M новых тайваньских долларов, что является третьим крупным случаем неисполнения расчёта в листинговом рынке в этом году. Что такое внутридневная торговля (trading within the day)? Какие условия и риски существуют? Почему возникают ситуации с неисполнением расчёта?

Lian Ya: дело о неисполнении расчёта почти на семьдесят миллионов тайваньских долларов

Согласно сообщению Информационного центра для биржевых торговцев (柜買中心), по уведомлению брокера Huanan Yongchang Securities (華南永昌證券) акции индикативной компании в сфере оптической связи Lian Ya（3081）допустили случай неисполнения расчёта на сумму 68.9M новых тайваньских долларов. Как сообщается, событие произошло из-за неверного планирования/распределения средств одного инвестора: при том, что на балансовых позициях у него был профит, он всё же не смог своевременно дополнять средства для расчёта и поэтому допустил дефолт. В действующей в тайваньском фондовом рынке системе клиринга «T+2» даже при благоприятной рыночной конъюнктуре инвестор при отсутствии строгого управления денежными потоками всё равно сталкивается с риском разрыва цепочки финансирования. Этот случай объективно показывает, что за высокой оборачиваемостью популярных тематических активов скрывается проверка реальной ликвидности.

Акции Lian Ya, связанной с кремниевой фотоникой, за полгода выросли более чем в пять раз

Базовый бизнес Lian Ya сосредоточен на разработке и производстве эпитаксиальных пластин из соединительных полупроводников, таких как фосфид индия (InP) и арсенид галлия (GaAs). Благодаря росту спроса на высокоскоростную передачу со стороны искусственного интеллекта и облачных дата-центров компания стала ключевым поставщиком на upstream-уровне технологий кремниевой фотоники и высокоуровневых оптоэлектронных модулей передачи/приёма. Если смотреть на рыночную динамику за последний год, то благодаря высоким технологическим барьерам и своей незаменимости акции Lian Ya показывают заметную восходящую тенденцию: цена поднималась без остановки с минимума 380 новых тайваньских долларов в прошлом ноябре и вчера, (4/14), достигла исторического максимума — 2,405 новых тайваньских долларов; рост за полгода составил до 532%, но в то же время по итогам вчерашней сессии зафиксировано падение на 6.25%.

Механизм внутридневной торговли и оценка риска ликвидности

Предполагается, что ошибку, приведшую к всплывшему случаю неисполнения расчёта, вызвала неудачная система контроля средств при внутридневной торговле. Внутридневная торговля — это когда инвестор в рамках одного и того же торгового дня совершает покупку и продажу по одному и тому же базовому активу, а расчёт ведётся только по разнице цен и не требует подготовки всей суммы основного капитала.

На рынке ценных бумаг Тайваня для внутридневной торговли инвестору необходимо соответствовать трём основным условиям:

открыть счёт для поручений на куплю-продажу и проработать его не менее трёх месяцев;

в течение последнего года по поручениям на куплю-продажу должно быть совершено не менее десяти сделок;

а также необходимо подписать с брокером документ о предварительном уведомлении о рисках и документ о согласии/уполномочении.

Этот порог с точки зрения макроподхода направлен на то, чтобы гарантировать: участники имеют базовый опыт на рынке, и тем самым снизить вероятность того, что новички из-за незнакомства с характеристиками волатильности столкнутся с финансовым кризисом. Но если внимательно изучить правила, то выясняется, что соответствовать условиям на самом деле несложно.

На данный момент рыночный мейнстрим — это «наличная внутридневная торговля» (現股當沖). Её особенность в том, что не требуется заранее вносить гарантийный депозит. После того как инвестор в течение того же дня завершает покупку и продажу по одному и тому же активу, ему нужно лишь на день «T+2» провести расчёт по разнице цен сделок и по комиссиям/сборам. Хотя этот механизм даёт средствам высокую ликвидность, он также относится к кредитному расширению без собственных средств. Если волатильность по конкретной акции приводит к убыткам, превышающим остаток на счёте, возникает вероятность разрыва цепочки финансирования, что подчёркивает важность управления личными денежными потоками при внутридневной торговле.

Качели вверх-вниз по цене акций — и ещё один «молодой гуру по акциям» сошёл с дистанции?

В последние годы в обществе появлялось множество примеров, когда молодые инвесторы сталкивались с огромными убытками из-за чрезмерного использования инструментов кредитного расширения, что повысило внимание к инвестиционным рискам. Ключевая проблема таких случаев в том, что участники часто переоценивают собственную способность выдерживать риск и при этом игнорируют возможную нехватку средств в условиях экстремальной рыночной конъюнктуры. С точки зрения макроуровня любой инвестиционный выбор должен строиться на рациональном финансовом планировании. Сталкиваясь с популярными рыночными отраслевыми темами, инвесторам следует избегать слепого стремления к краткосрочной доходности и убедиться, что у них есть достаточная реальная возможность осуществлять расчёты в срок — только так можно сохранять долгосрочный и устойчивый темп инвестирования на волатильном рынке капитала.

Эта статья «Кремниевая фотоника: акции Lian Ya（3081）— просроченный расчёт на семьдесят миллионов тайваньских долларов; какие условия и риски у внутридневной торговли?» впервые появилась на 鏈新聞 ABMedia.