Центральные банки снова расширяют денежную массу, несмотря на заявления о сохранении жесткой политики.

По шести крупнейшим экономикам данные движутся в одном направлении одновременно.

- Китай — $49,96 трлн, рост на 2,73% в этом месяце
- Европа — $19,4 трлн, рост на 2,71%
- США — $22,67 трлн, рост на 1%
- Германия и Великобритания уже достигли новых максимумов, а Япония остается единственной крупной экономикой, которая все еще восстанавливается.

Объединив все это, глобальный показатель M2 снова приближается к новым максимумам.

Это та же самая ликвидность, которая приводила к каждому крупному рыночному циклу.

M2 — это просто общий объем денег в системе. Когда он растет, в финансовые рынки поступает больше капитала, и он начинает гоняться за тем же набором активов, что поднимает цены.

Когда он сокращается, ликвидность исчезает, и цены активов снижаются. Эта зависимость уже ясно проявилась за последние несколько лет.

В 2020 и 2021 годах M2 активно расширялся, и этот период стал причиной широкого роста акций, криптовалют и недвижимости.

В 2022 году центральные банки ужесточили политику, M2 сократился, и почти все основные классы активов скорректировались. Сейчас направление снова меняется: US M2 возвращается к рекордным уровням и продолжает расти.

Более важным драйвером сейчас является Китай. С почти $50T в M2 и продолжающимся расширением, Китай уже несколько месяцев последовательно вводит ликвидность.

Эта ликвидность не остается внутри Китая, она переходит на глобальные рынки через сырьевые товары, развивающиеся рынки и рисковые активы, что влияет на общие финансовые условия.

Что делает это особенно важным, так это то, что это расширение происходит даже при продолжающихся заявлениях центральных банков о жесткой политике и контроле инфляции.

На самом деле, данные показывают, что ликвидность уже снова увеличивается в большинстве крупных экономик, за исключением Японии.

Исторически глобальный M2 опережает ценовые показатели активов. Акции и золото обычно движутся вместе с ним, а Биткойн обычно следует с задержкой около трех-четырех месяцев.

Это означает, что создаваемая сейчас ликвидность еще не полностью отражена в ценах на рынке.

Если эта тенденция продолжится, следующая волна роста рисковых активов будет поддерживаться расширением ликвидности, а не только краткосрочными нарративами. Пока рынок сосредоточен на геополитических событиях и новостях о политике, основной драйвер уже запущен.

Глобальная ликвидность снова растет, и именно она в конечном итоге движет рынками.