Обвинения в влиянии на цену инвесторов выходят на передний план в иске против Nvidia по криптовалютам из-за раскрытия данных о доходах от GPU

Инвесторы теперь будут действовать вместе в рамках иска против Nvidia, поскольку федеральный судья разрешил проведение сертифицированного коллективного иска, связанного с прошлыми продажами GPU.

Федеральный суд подтверждает класс инвесторов против Nvidia

Федеральный судья подтвердил класс инвесторов, обвиняющих Nvidia и генерального директора Дженсена Хуана в сокрытии того, насколько бизнес по производству игровых GPU зависел от спроса на криптомайнинг в 2017–2018 годах. Решение, вынесенное в среду судьёй Хейвудом С. Гиллиамом-младшим в федеральном суде Калифорнии, означает, что дело будет продолжено как групповой иск.

Согласно постановлению, Nvidia не смогла доказать, что её заявления о доходах, связанных с криптовалютой, не повлияли на цену её акций. Это решение критически важно, поскольку утверждения о влиянии на цену часто определяют, может ли дело продолжаться в виде коллективного иска. Более того, оно свидетельствует о том, что суд видит достаточно доказательств, чтобы в конечном итоге жюри могло взвесить спорные раскрытия информации.

Инвесторы впервые подали иск против Nvidia в 2018 году, обвиняя компанию в сокрытии более 1 миллиарда долларов продаж GPU, связанных с криптомайнингом, и в недооценке масштабов этого спроса. В 2022 году SEC оштрафовала компанию на 5,5 миллиона долларов за недостаточное раскрытие информации о влиянии криптомайнинга на бизнес. Однако этот регуляторный штраф не решил частные иски о раскрытии информации, которые сейчас идут к суду.

Спорные доходы от криптомайнинга и внутренние доказательства

Nvidia долгое время утверждала, что криптомайнинг составлял лишь небольшую часть её общего бизнеса и что большинство продаж, связанных с майнингом, учитывались отдельно от основного игрового подразделения. Компания также говорила инвесторам, что контролирует цепочку поставок и сможет избавиться от излишков графических карт без существенных нарушений, несмотря на волатильность рынков токенов.

На деле же истцы утверждают, что значительная часть доходов, связанных с криптовалютой, проходила через игровые GPU GeForce Nvidia. Они считают, что большая часть этого дохода учитывалась внутри игрового сегмента, создавая значительную уязвимость доходов от GeForce к циклам роста и спада крипторынка. Однако окончательный вопрос о том, сколько именно доходов было связано с криптомайнингом, еще предстоит проверить в суде.

Суд выделил внутреннее электронное письмо вице-президента Nvidia как особенно показательное. В этом сообщении один из руководителей компании выразил мнение, что цена её акций оставалась высокой именно благодаря ранее сделанным публичным заявлениям о криптовалюте. Судья Гиллиам-младший отметил, что суд «не может сделать вывод, что влияние на цену отсутствовало», что подрывает основной защитный аргумент Nvidia.

Как, по мнению истцов, возникли пробелы в раскрытии информации в 2018 году

Истцы утверждают, что рынок начал понимать истинную степень зависимости Nvidia от криптовалют в 2018 году, начиная с августа, когда компания снизила прогнозы, признала излишки запасов и заявила, что спрос со стороны майнеров снизился. Более того, эти заявления последовали за резким падением цен на цифровые активы, что вызывает вопросы о своевременности.

Более подробно ситуация раскрылась 15 ноября 2018 года. В этот день финансовый директор Коулетт Кресс сообщила инвесторам, что результаты в сегменте игр «не оправдали ожиданий», поскольку запасы после криптовалютного спада продавались дольше, чем ожидалось. Она добавила, что цены на игровые карты «дольше, чем ожидалось, нормализовались» после резкого падения криптовалют, что суд называет важными исправительными раскрытиями.

Истцы считают, что именно в этот момент стало ясно, насколько компания зависит от продаж GPU, связанных с майнингом. После этого раскрытия цена акций Nvidia за два торговых дня упала примерно на 28,5%. Однако, является ли снижение вызвано именно новой информацией о криптомайнинге, остается предметом спора, и, вероятно, потребуется экспертное свидетельство.

Объем сертифицированного класса и путь судебного разбирательства

Сертифицированный класс охватывает инвесторов, которые покупали акции Nvidia с 10 августа 2017 года по 15 ноября 2018 года. Сертификация класса позволяет этим акционерам предъявлять свои требования коллективно, а не подавать отдельные иски, что повышает эффективность и потенциальные выплаты. Важно отметить, что это не решает вопрос о том, несет ли Nvidia ответственность за предполагаемые ложные заявления.

После первоначального отказа в 2021 году дело было возобновлено по апелляции, выжило после неудачной попытки Nvidia обратиться в Верховный суд и сейчас продвигается как сертифицированный коллективный иск. Этот путь показывает, что иски о раскрытии информации в сфере ценных бумаг могут оставаться активными годами. Также он демонстрирует, что апелляционные суды могут сыграть решающую роль в возобновлении сложных дел инвесторов.

Запрос Nvidia о комментариях по поводу внутреннего письма и других доказательств, а также о планах оспорить решение о классе, на момент публикации остался без ответа. Следующие этапы, вероятно, прояснят, будут ли переговоры о мировом соглашении или предстоит полноценное судебное разбирательство.

Более широкие последствия для компаний, сочетающих крипто и ИИ

Эксперты отрасли отмечают, что иск против Nvidia посылает сигнал компаниям, работающим как в криптовалютной, так и в области искусственного интеллекта. «Получение сертификации говорит каждой компании, которая работает на стыке крипты и ИИ, то же самое: суды не примут сегментную отчетность как защиту, если источники дохода несут принципиально иной риск, чем тот, что вы сообщаете инвесторам», — заявил Ренц Чонг, генеральный директор платформы Sovrun, в комментарии Decrypt.

На этом этапе Чонг отметил, что «подтверждение» усиливает необходимость для компаний «предотвратить разрыв в раскрытии информации сейчас, иначе — бороться с этим позже». Более того, он предупредил, что регуляторы и инвесторы будут внимательно следить за тем, как руководство раскрывает информацию о доходах от криптовалютных GPU, когда рынки охладятся или изменятся.

«Урок прост. Когда рынок в конечном итоге скорректируется, первым, что проверят инвесторы и регуляторы, — это что руководство знало, когда оно это узнало, и что оно сообщило публике», — сказал Чонг. «Компании, которые подготовятся к этому сейчас, будут в гораздо лучшей позиции, чем те, кто дождется получения повесток».

Следующие шаги в деле Nvidia

Запланирована конференция по делу на 21 апреля, когда судья Гиллиам-младший должен обозначить следующий этап процесса, включая графики раскрытия информации и сроки экспертов. Эта конференция определит, как быстро коллективный иск Nvidia перейдет к судебному разбирательству или возможным переговорам о мировом соглашении.

В целом, сертифицированный коллективный иск по предполагаемым криптовалютным раскрытиям Nvidia представляет собой важный этап в долгосрочном споре. Итог может повлиять не только на возможные выплаты инвесторам за период 2017–2018 годов, но и на то, как другие технологические компании будут отчитываться и управлять своей зависимостью от волатильных цифровых активов.