Золото 4 545 долларов, серебро 72,99 долларов — происходит отскок… ETF GLD·SLV, входит ли в фазу затишья волатильности

Международные цены на золото после недавнего резкого падения немного восстановились. По состоянию на 24 число местного времени цена спот-золота составила 4471.20 долларов за унцию, а 25 числа торгуется около 4545 долларов. По сравнению с прошлой неделей, когда цена превысила 5000 долларов, коррекция все еще значительна, что интерпретируется как частичное восполнение краткосрочных потерь. Цена спот-серебра также выросла с 71.255 долларов 24 числа до 72.997 долларов 25 числа, демонстрируя аналогичный восходящий тренд.

Анализируя внутридневные движения за последние дни, можно заметить, что золото и серебро после 16 числа быстро снизились с максимумов, а после подтверждения минимумов 20 и 23 числа начали постепенно разворачиваться с 24 числа. Золото — типичный актив-убежище, используемый для хеджирования инфляции, финансовой нестабильности и геополитических рисков. Серебро, хотя и драгоценный металл, имеет большую долю промышленного спроса и более чувствительно к экономическим циклам. В рамках этого диапазона цена серебра колебалась в том же направлении, что и золото, но с более значительными внутридневными колебаниями, что отражает их различия.

Представительный ETF, связанный с золотом — SPDR Gold Shares (GLD), — снизился с 460.43 долларов 16 числа до 404.18 долларов 24 числа. Аналогично спотовой цене, в периоды 18 и 19 числа наблюдалось значительное расширение падения, а 23–24 числа цена стабилизировалась чуть выше 400 долларов. ETF на серебро — iShares Silver Trust (SLV) — снизился с 73.22 долларов 16 числа до 62.98 долларов 24 числа, при этом волатильность 19 и 20 числа была особенно высокой. Поскольку цены ETF отражают не только динамику физического металла, но и настроения краткосрочных инвесторов и борьбу между покупателями и продавцами, последние коррекции можно считать отражением осторожности на рынке золота и серебра.

Фоновой фактор — расширение покупок золота центральными банками, особенно в Китае и России, а также тенденция к дездолларизации. Банк Китая и ЦБ России за последние годы постепенно сокращали долю долларовых активов и активно накапливали золото, что стало одним из ключевых факторов, влияющих на формирование цен. После войны в Украине западные страны заморозили зарубежные активы России, а Россия и Китай усилили запасы золота и пытались снизить зависимость от доллара в рамках торговых связей БРИКС, что также поддерживает спрос на золото. Санкции, регулирование стабильных монет, тарифные меры и другие макроэкономические и политические факторы, связанные с доминированием доллара, часто упоминаются как переменные, влияющие на долгосрочную среду рынка драгоценных металлов.

Синхронность цен на спот и ETF в целом сохраняется, хотя в периоды коррекции наблюдается разница в скорости их движения. В последние дни, когда объемы торгов GLD и SLV резко выросли, их цены закрытия значительно снижались, а 23–24 числа волатильность уменьшилась, что свидетельствует о закреплении ценового диапазона. В физическом рынке спрос со стороны центральных банков и долгосрочных инвесторов постепенно отражается, тогда как рынок ETF подвержен влиянию краткосрочных сделок и алгоритмической торговли, что вызывает более значительные внутдневные колебания цен.

Краткосрочно цены на золото и серебро находятся в стадии коррекции и консолидации, а в среднесрочной перспективе наблюдается сложная ситуация, где спрос на активы-убежище и физические металлы переплетается. После достижения исторического уровня выше 5000 долларов за унцию цена золота находится в процессе коррекции; серебро вновь подтверждает свою волатильность, вызванную сочетанием промышленного спроса и инвестиционных потоков. Инвесторы, по мнению аналитиков, продолжают следить за действиями центральных банков, геополитической напряженностью и инфляционными факторами, корректируя свои позиции.

Рынок ETF также демонстрирует сочетание защитных настроений и ожиданий. В периоды резкого снижения объемы торгов GLD и SLV увеличиваются, а затем, когда цены начинают стабилизироваться, торговля возвращается к более обычным режимам. Это свидетельствует о том, что часть инвесторов быстро корректирует долю активов-убежищ в портфелях в периоды сильной волатильности, одновременно на определенных уровнях сочетая покупки на откатах и удержание текущих позиций. Особенно в сегменте серебра, связанного с промышленным спросом, одновременно отражаются ожидания и опасения, что вызывает более высокую внутридневную волатильность.

Золото и серебро — активы, чувствительные к изменениям ставок и валютных курсов, особенно к доллару, и могут значительно колебаться под воздействием монетарной политики ведущих стран, политических и геополитических факторов. В условиях расширения волатильности из-за действий центральных банков, санкций, тарифных мер и войн, как спотовые цены, так и ETF могут демонстрировать повышенную нестабильность, что требует от участников рынка повышенной бдительности.