Историческая закономерность за синхронным ростом золота, серебра и бронзы

Когда рынок драгоценных металлов коллективно растет, это часто вызывает широкий интерес на рынке. В последнее время синхронный рост золота, серебра и меди заставляет все больше инвесторов задуматься: какие экономические сигналы скрываются за этим явлением?

Насколько безумен текущий рынок

Недавние обсуждения драгоценных металлов достигли беспрецедентного уровня. После того как золото стабилизировалось выше 4500 пунктов, с начала 2024 года оно выросло на 150%. Серебро показывает еще более впечатляющие результаты — с 33 пунктов в начале апреля прошлого года до 72 пунктов, что за полгода составляет рост более чем в 2 раза.

Даже традиционные сообщества инвесторов, такие как圈子, теперь активно обсуждают золото, серебро и медь. Такой энтузиазм массового участия свидетельствует о высокой активности рынка.

Однако, с точки зрения исторической инвестиционной логики, древняя пословица «продавай, когда все в восторге, и покупай, когда никто не обращает внимания» остается актуальной. Когда даже обычные люди активно обсуждают драгоценные металлы, возникает вопрос: не входит ли рынок в опасную зону?

Исторические случаи резкого роста драгоценных металлов

Чтобы ответить на этот вопрос, стоит рассмотреть аналогичные исторические явления. За последние десятилетия было два периода массового одновременного роста золота, серебра и меди.

Первый — 1979–1980 годы. Тогда золото выросло с 200 до 867 пунктов, увеличившись в 4 раза. Серебро за тот же период с 9 поднялось до 48 — более чем в 5 раз.

Второй — 2009–2011 годы. Важно отметить, что рост золота начался еще в 2001 году, когда цена достигла около 200 пунктов, а к 2006 году поднялась до более чем 700 — за 5 лет тройной рост. После коррекции в 2008 году из-за глобального финансового кризиса, в 2009 году рынок золота вновь активизировался: за два года цена выросла с 700 до более чем 1900 пунктов, более чем в 2 раза. Серебро, более волатильное, с 17 пунктов в июле 2010 года достигло пика в 50 в мае 2011 года — рост за менее чем год более чем в 3 раза.

За этим стоит экономическая логика

Почему в эти периоды одновременно росли золото, серебро и медь? Ответ — инфляция.

В 1979 году распад Бреттон-Вудской системы привел к утрате долларом «якоря стоимости». В условиях отсутствия ограничений доллар начал чрезмерно эмитироваться. Одновременно два нефтяных кризиса резко подняли цены. В 1980 году инфляция в США достигла 11.3%, а к 1980 году — 14%. В такой среде реальные ставки оставались отрицательными, деньги быстро обесценивались, и инвесторы искали защитные активы — золото и серебро.

В 2009–2011 годах ситуация связана с последствиями кризиса 2008 года. Банковская система США оказалась на грани краха, ФРС запустила масштабные программы количественного смягчения (QE). В период с ноября 2008 по март 2010 года было напечатано 1,7 трлн долларов, затем в ноябре 2010 — июне 2011 — еще 600 млрд, и в сентябре 2011 — декабре 2012 — около 667 млрд долларов. Эти огромные объемы ликвидности вызвали рост инфляционных ожиданий.

Общие черты этих двух событий — инфляция + низкие или отрицательные реальные ставки + долговой кризис. Именно эта комбинация стимулировала массовый рост цен на золото, серебро и медь.

Оценка экономического цикла и дальнейшие перспективы

Многие задаются вопросом: при текущем отсутствии явной инфляции, при официальной инфляции около 3%, и ставке около 3.75%, почему растут золото, серебро и медь?

На это есть разные мнения. Некоторые считают, что в будущем США столкнутся с серьезными долговыми проблемами, и инфляция станет инструментом для их решения, поэтому инвесторы заранее покупают защитные активы. Другие опасаются пузыря на рынке акций, возможных коррекций в индустрии ИИ или других секторах, и предпочитают заранее перейти в золото.

С точки зрения макроэкономического цикла, текущая ситуация — это, по сути, период экономического подъема. CPI контролируется, монетарная политика смягчается (включая частичное снижение ставок), есть ожидания дальнейшего снижения ставок. Это исключает периоды высокой инфляции и жесткой денежной политики, а значит, экономика находится в фазе роста. В таком случае, к 2026 году, глобальный фон остается благоприятным, за исключением риска повышения лимита госдолга, который при реализации может привести к глобальному кризису.

Также стоит учитывать, что криптовалюты и рынок акций тесно связаны. Если американский рынок продолжит расти, то и криптовалюты не отстанут.

Конец роста золота, серебра и меди, и риски

Исторические закономерности показывают, что после пика и сильного роста золота, последующие коррекции длятся долго. В 1980 году после достижения 867 пунктов цена упала до 300 — снижение более чем на 60%, и долгое время не показывала значительных восстановлений. В 2011 году после 1900 пунктов цена снизилась до 1000 за 4 года, с 2015 года — практически в два раза.

Каждый раз, когда золото начинает долгий нисходящий тренд, фондовый рынок, напротив, показывает рост. После 1980 года S&P 500 вырос с 100 до 1500, после 2011 года — с 1000 до 4500. Это говорит о том, что начало снижения золота и серебра часто совпадает с началом роста фондового рынка.

Поэтому, если текущий тренд на рост драгоценных металлов приближается к своему завершению, есть риск коррекции. В то же время, рост акций и экономики говорит о возможности продолжения подъема. Инвесторам важно учитывать эти закономерности и быть готовыми к возможным разворотам.