BitMart Research Institute Weekly Highlights: Comprehensive Market Analysis Under Middle East Tensions and Stagflation Concerns

一、宏观层面（Macro）

1. Геополитика и конфликты на Ближнем Востоке

Переговоры между Трампом и Ираном идут с переменным успехом, разрыв в требованиях остается значительным. Ожидается, что в ближайшие 2–4 недели ситуация на Ближнем Востоке скорее всего сохранит режим «перемирия и переговоров». С политической точки зрения, Трамп стремится снизить напряженность в первой половине года, чтобы избежать одновременного давления высоких цен на нефть и на фондовые рынки во второй половине года в преддверии выборов.

2. Монетарная политика ФРС и заседание FOMC (сдержанный настрой)

Недавние заявления ФРС, Банк Англии, Банка Японии и других центральных банков показывают смещение в сторону более жесткой политики. Рынки начинают учитывать возможность отсутствия снижения ставок или даже их повышения в этом году. Последнее заседание FOMC было с более жестким тоном: диаграмма точек показывает рост числа членов, поддерживающих только одно снижение ставки в этом году; при этом ФРС повысила инфляционные ожидания, а Пауэлл снизил опасения по поводу слабости рынка труда. Также, ранее более мягкий по позиции чиновник Waller перешел к поддержке временного отказа от снижения ставок, что усиливает ожидания повышения ставки.

3. Риск стагфляции и рецессии: разногласия

Меньше рисков: некоторые считают, что текущие данные по занятости в США вызывают сомнения, а инфляция уже несколько лет превышает целевой уровень 2%. В случае внешних шоков экономика США может легко войти в стагфляцию или рецессию, однако рынок пока недооценивает эти риски.

Противоположная точка зрения: другие полагают, что США сейчас являются чистым экспортером энергии, зависимость от нефти значительно снизилась по сравнению с 70–80 годами. Поэтому высокие цены на нефть не приведут к классической стагфляции. Более глубокие риски связаны с долгосрочным фискальным расширением и ослаблением независимости ФРС. Если ключевые проливы на Ближнем Востоке будут блокированы длительное время, а ФРС продолжит жесткую политику для борьбы с инфляцией, возможен переход рынка от «торговли стагфляцией» к «торговле рецессией».

4. Традиционные финансовые активы и торговые стратегии

Золото резко снизилось: в последнее время золото не демонстрирует явных признаков защиты от рисков, а на фоне ужесточения политики центробанков и снижения ликвидности наблюдается его заметное падение.

Рекомендации по хеджированию: в условиях краткосрочной неопределенности рекомендуется одновременно держать рискованные активы и позиции по VIX (индекс страха), а также акции удобрений и природного газа, связанные с дефицитом газа, в качестве защитных инструментов. Если удастся пережить волатильность ближайших 1–3 месяцев, во второй половине года рискованные активы могут показать хорошие результаты.

二、加密货币层面（Crypto）

1. Рыночные тренды и настроение

На фоне усиления макроэкономической волатильности биткоин (BTC) показывает большую устойчивость по сравнению с золотом и сохраняет относительно стабильный уровень около 70 000 долларов. Недавно после восстановления с 76 000 долларов BTC снова снизился и вошел в фазу бокового движения. Объем сделок на спотовом и фьючерсном рынках низкий, а рынок опционов более активен: рост наклона пут-опционов и их цены свидетельствуют о росте страховых и панических настроений.

2. Движения институциональных инвесторов и ETF

Инвестиционные стратегии институциональных игроков разошлись. MicroStrategy значительно снизила покупки биткоинов — с 10–20 тысяч в неделю до примерно 1 тысячи. В то же время другие крупные институции продолжают активно покупать эфир — около 60 тысяч в неделю. В целом, спотовый ETF по биткоину пока показывает небольшие чистые притоки.

3. Анализ цепочечных данных и определение дна

Долгосрочные держатели уже вернулись к уровням прибыли, характерным для предыдущего цикла — в зеленой зоне, что говорит о завершении наиболее сильных падений и начале формирования дна. В то же время, краткосрочные инвесторы около 76 000 долларов фиксируют прибыль, создавая временное давление на рынок.

4. Регуляторные новости (Clarity Act)

На уровне регулирования шансы принятия закона Clarity Act, регулирующего криптовалюты, в Сенате выросли — вероятность его прохождения оценивается в 80–90%. Также возможное смягчение требований к банкам позволит пользователям участвовать в доходных продуктах с стейблкоинами через косвенные механизмы. Это считается положительным сигналом, открывающим путь для привлечения крупных традиционных инвесторов в криптоиндустрию.