Как справиться с Трампом? Возьмите в руки это «Руководство по сделкам для懂王»

Заголовок: «Как реагировать на Трампа? Получите этот «Руководство по сделкам懂王»»

Автор: Чжао Инь

Источник:

Репост: Mars Finance

Каждая конфронтация Трампа следует одному и тому же сценарию.

Согласно新华社, 9-го числа местное время Трамп в Майами говорил о войне с Ираном: он считает, что война «скоро» закончится, но «не» на этой неделе. Эта фраза звучит двусмысленно, но если вы следите за его подходом к урегулированию геополитических конфликтов, вы заметите, что это знакомый сигнал — переговорные условия тихо формируются.

Это именно тот седьмой шаг, который описывает The Kobeissi Letter — появление сигнала условного понижения уровня конфликта. После того как рынок начал серьезно оценивать возможность «затягивания», появляется условная риторика о охлаждении — не о полном отступлении, а о проверке, смогут ли соперники и рынок выдержать следующую фазу эскалации.

Американский независимый макроэкономический аналитический бюллетень The Kobeissi Letter в отчете от 3 марта систематически проанализировал все геополитические и торговые конфликты, в которых участвовал Трамп с января 2025 года, начиная с тарифных войн, ареста Мадуро в Венесуэле, переговоров по Гренландии и до нынешней войны с Иран. Логика его подхода к этим конфликтам остается очень последовательной.

Это исследование сформировало полный сценарий из 10 шагов «конфликтного сценария»: от устного давления и демонстрации силы, до предпочтения проводить ключевые действия в пятничные ночи, затем распространения риск-премии между акциями, облигациями и товарами, и в конце — «сделки», которая вызывает резкое переоценивание рынка. В течение следующих 2–4 недель аналитики предлагают три сценария, при которых, скорее всего, завершение все равно будет достигнуто в виде соглашения — но перед этим рынок, возможно, переживет еще один болезненный этап.

Первые три шага: от устного давления до «ночных ударов в пятницу»

Конфликты Трампа обычно не начинаются с первого залпа или первых тарифов, а с «давления на противника» с помощью слов.

The Kobeissi Letter определяет начальную точку конфликта как устное давление. Например, по ситуации с Ираном, первый удар по иранским ядерным объектам произошел 28 февраля, но еще за два месяца до этого Трамп неоднократно публиковал в Truth Social сообщения о «большом флоте, движущемся к Ирану», и настойчиво призывал Иран «достичь соглашения».

Аналитики отмечают, что эта модель прослеживается и в случаях с Венесуэлой и тарифами ЕС: за более чем месяц до действий против Венесуэлы Трамп объявил о закрытии ее воздушного пространства; перед введением тарифов на ЕС он продолжал угрожать Дании и заявлял, что «пора» купить Гренландию.

Второй шаг — демонстрация стратегической позиции и силы, включая военные развертывания и публичное согласование с союзниками, чтобы укрепить доверие без полного разжигания конфликта. В качестве примера — встреча Трампа с генеральным директором Intel Лип-Бу Таном в августе 2025 года: ранее Трамп публично требовал его «немедленно уйти», а затем стороны договорились о государственном участии в 10%, что принесло более 80% прибыли за менее чем два месяца.

Третий шаг — характерный «ночной удар в пятницу». The Kobeissi Letter обнаружил, что крупные действия Трампа сосредоточены в пятничные ночи и ранние субботние утра, включая: 21 июня — совместное с Израилем воздушное нападение на иранские ядерные объекты, 1 сентября — атака на наркоторговцев в Карибском море, 10 октября — угроза тарифами в 100% против Китая, 29 ноября — закрытие воздушного пространства Венесуэлы, 25 декабря — военные операции в Нигерии, и 28 февраля — воздушный удар по Ирану.

Почему всегда в пятничные вечера? В отчете считают, что если важные новости выходят в торговое время, ликвидность мгновенно иссякает, алгоритмы усиливают волатильность, и паника внутри рынка усиливается сама по себе. Объявление в пятничный вечер дает инвесторам, институтам и правительствам весь уикенд для усвоения информации.

Более того, Трамп очень чувствителен к резким колебаниям рынка — ему нужно время, чтобы оценить реакцию рынка и оставить пространство для возможных переговоров. Согласно сценарию, после пятничных действий Трамп обычно начинает намекать на «сделку» перед открытием фьючерсов в тот же день. В этот раз сигнал о Иране не появился.

Шаги с четвертого по шестой: как рынок «учат»

После третьего шага аналитика разделяет реакции рынка на три уровня:

Четвертый шаг: шок, но рынок сначала делает ставку на «скорое соглашение». Описывается типичный сценарий: в воскресенье вечером (по восточному времени США 18:00) происходят сильные колебания, но к открытию рынка в понедельник часть движений «корректируется», поскольку инвесторы предполагают, что Трамп любит торговать, а конфликт не затянется. В качестве примера — движение 2 марта: цена WTI нефти сначала выросла примерно на 70%, индекс S&P 500 даже стал зеленым, но затем эти показатели были отменены, цены на нефть достигли новых максимумов, а акции — новых минимумов.

Пятый шаг: Трамп использует фразу «можем долго держать», чтобы противопоставить оптимизм рынка. После того как инвесторы начинают покупать на дне, рынок часто подвергается обратной реакции. 2 марта Трамп публично заявил, что «война может продолжаться вечно», и США обладают «бесконечным запасом оружия среднего и высокого уровня». The Kobeissi Letter считает, что такие заявления — больше тактический ход, демонстрирующий допустимый предел, но не означающий желание затянуть конфликт.

Шестой шаг: рынок начинает официально оценивать «затягивание». На момент написания отчета 3 марта цена Brent превысила 85 долларов за баррель — впервые за два года; индекс Dow Jones упал более чем на 1100 пунктов за один день; рынок достиг минимальных значений за неделю, и начался отток защитных средств. Этот этап — структурное изменение рыночных настроений: «Первое падение покупают, потому что ожидают соглашения; второе — потому что считают, что эскалация временная; третье — когда позиции начинают структурно меняться».

Шаги с седьмого по восьмой: сигналы о понижении уровня и обратная связь рынка

Шаг седьмой — появление условных сигналов о понижении уровня, что соответствует последним заявлениям Трампа 9-го числа. The Kobeissi Letter подчеркивает, что промежуток между шестым и седьмым шагами «весьма неопределен» — в ходе тарифных войн 2025 года эта переходная стадия длилась несколько месяцев, и завершилась 9 апреля, когда тарифы были «приостановлены», что стало катализатором для быстрого роста доходности по госдолгу США.

Аналитики отмечают, что исторически триггерами для прекращения Трампом конфликта были либо инициативы атакуемой стороны по «достижению соглашения», либо структурные разрывы на рынке. В случае с Ираном таким триггером может стать падение правительства или событие, оказывающее структурное влияние на экономику США и мира.

Шаг восьмой — обратная связь между рынком и политикой. Финансовый рынок уже стал частью переговорной среды, поскольку цены на нефть, акции и инфляционные ожидания влияют на политические нарративы.

Три приоритета Трампа: стать «миротворцем», бороться с инфляцией и снизить цены на бензин в США. Следовательно, затяжное повышение цен на нефть будет конфликтовать с его целями, особенно в год промежуточных выборов.

По оценкам JPMorgan, блокада Ормузского пролива может поднять цену нефти до 120–130 долларов за баррель и привести к росту инфляции CPI в США примерно до 5%. Аналитики выделяют три ключевых порога: цена Brent выше 90 долларов за баррель, падение рынка на 5% и более, рост цен на бензин более чем на 10%. «Когда эти пороги достигнуты, вероятность появления новостей о переговорах значительно возрастет.»

Шаги с девятого по десятый: достижение соглашения и резкое переоценивание

Шаг девятый — достижение соглашения и формирование нарративной рамки. The Kobeissi Letter отмечает, что каждая крупная конфронтация по Трампу завершается «максимальным давлением и уступками», будь то торговые соглашения с Китаем, ЕС, Индией, или переговоры с Intel, по редким землям, или завершение нескольких конфликтов, инициированных Трампом в 2025 году.

По ситуации с Ираном аналитики считают, что если правительство Ирана не падет, итоговое соглашение может включать прекращение огня, связанное с ядерной проблемой, с механизмами реализации, региональными безопасностными мерами или условиями корректировки санкций. «Важность конкретной структуры гораздо выше, чем момент и нарратив».

Шаг десятый — резкое переоценивание рынка и объявление политической победы. The Kobeissi Letter подчеркивает, что после объявления соглашения рыночное переоценивание происходит внезапно, а не постепенно, поскольку инвесторы в этот момент находятся в защитных позициях — высокие энергетические доли, сжатие рисков в акциях и высокая волатильность из-за скрытой неопределенности.

Как только неопределенность исчезает, эти позиции быстро закрываются. Аналитики приводят исторические примеры за апрель, август, октябрь 2025 и январь 2026 годов: после приостановки тарифов или объявления рамочного соглашения акции резко растут, а цены на нефть — быстро снижаются с ожиданием открытия морских путей.

Прогноз на 2–4 недели: три сценария «сделка вернется за стол»

The Kobeissi Letter описывает три возможных сценария на ближайшие 2–4 недели.

Первый сценарий: эскалация кратковременно усиливается, цены на нефть растут, акции падают, затем внезапно появляется риторика о переговорах, и рынок резко разворачивается из-за чрезмерной защитной позиции.

Второй сценарий: конфликт продолжается в управляемой, но стабильной форме, цены на нефть остаются высокими, но без резких скачков, рынок в высокой волатильности ждет ясности, и соглашение достигается в конце месяца под давлением.

Третий сценарий: региональная эскалация значительно расширяется, включая существенные перебои в морских путях или прямое вмешательство большего числа стран, цены на нефть поднимаются до трехзначных значений, а глобальные рисковые активы сталкиваются с более глубоким переоцениванием. Учитывая исторические прецеденты и текущий год — год промежуточных выборов — вероятность третьего сценария невысока, но исключать его нельзя.

В любом случае, главный вывод этого руководства ясен: Трамп не любит «вечную войну», он предпочитает доводить эскалацию до достаточного уровня рычага, а затем завершать все «сделкой». В конце аналитики подчеркивают: «Не забывайте, что за почти 13 месяцев пребывания у власти Трамп завершил каждую конфронтацию соглашением. Трамп — посредник по сделкам, следуйте закономерностям — и вы получите отдачу.»