#GoldAndSilverSurge

Рост цен на золото и серебро на фоне конфликта на Ближнем Востоке, вызывающего массовый спрос на активы-убежища

Рынок драгоценных металлов сейчас в огне. Золото и серебро демонстрируют взрывной рост, поскольку обострение напряженности между США и Ираном заставляет инвесторов массово искать традиционные активы-убежища с силой, не виданной десятилетиями. Это классическое поведение避险资产, разворачивающееся в реальном времени, и движения впечатляют.

Золото легко преодолело ключевые психологические уровни. Спотовое золото выросло более чем на два процента, превысив 5390 долларов за унцию на пике, прежде чем стабилизироваться около 5365 долларов. Фьючерсы на золото в США поднялись на 2,2% до 5362 доллара 30 центов. Желтый металл уже показывает семь последовательных месяцев роста — самый длинный период с 1973 года. Это не просто ралли, а смена парадигмы.

Катализатор очевиден. Совместные военные удары США и Израиля по Ирану убили Верховного лидера аятоллу Али Хаменеи, вызвав ответные ракетные обстрелы и усилив опасения затяжного регионального конфликта. Иран объявил блокаду Ормузского пролива, через который проходит более пятнадцати процентов мирового морского нефтепотока, фактически закрыв этот важнейший водный путь. Теперь рынки сталкиваются с кошмарным сценарием продолжительной войны на Ближнем Востоке и всеми экономическими последствиями, которые это влечет за собой.

Независимый аналитик Росс Норман идеально охарактеризовал ситуацию, заявив, что золото, возможно, является лучшим барометром глобальной неопределенности, и добавил, что мы должны ожидать повышения цен на золото до новых рекордов, поскольку мы вступаем в новую эпоху геополитической неопределенности. Эта новая эпоха наступила в эти выходные.

Масштаб этого движения основан на исключительной базе. За 2025 год золото уже выросло на 64%, чему способствовали покупки центральных банков, приток ETF и ожидания смягчения монетарной политики. Крупные финансовые институты ожидают продолжения этого тренда. JPMorgan прогнозирует, что спрос со стороны центральных банков и инвесторов поднимет цену на золото до 6300 долларов за унцию к концу 2026 года. Bank of America также подтвердил бычий настрой, отметив, что уровень в шесть тысяч долларов теперь находится в зоне явной видимости.

Серебро значительно превосходит золото, подчеркивая свою роль как высоко-β актив в комплексе драгоценных металлов. Серебро выросло почти на восемь процентов за одну сессию, торгуясь в диапазоне 93,80–94,50 долларов. Этот рост почти на восемь процентов по сравнению с примерно двумя процентами у золота подтверждает статус серебра как более волатильной и рычаговой ставки на геополитический хаос.

Ралли серебра подпитывается, по словам аналитиков, тройным двигателем, который золото просто не может повторить. Во-первых, премия за риск Epic Fury подняла геополитические риски до десятилетних максимумов, инвесторы бегут из акций и переводят средства в серебро как хедж против затяжного конфликта. Во-вторых, возникает критическая ловушка ликвидности на COMEX, где бумажные контракты на серебро значительно превышают доступные физические запасы, создавая условия, напоминающие исторические сжатия. В-третьих, крупные банки быстро пересматривают свои цели, и Deutsche Bank сигнализирует, что текущий соотношение золота и серебра около 57 дает значительный потенциал роста по сравнению с их прогнозом в 100 долларов.

Миллиардер Эрик Спротт предупредил, что если истощение физических запасов продолжится, переоценка может в конечном итоге достичь отметки в 300 долларов. Это не стандартные рыночные комментарии, а признание того, что под поверхностью происходит структурное изменение.

Индийские рынки демонстрируют еще более драматичные движения, отражающие локальные спросовые динамики. На Многопрофильной товарной бирже цены на золото выросли на 5,34%, что на 8471 рупий подняло цену до 167 059 рупий за 10 граммов. Серебро взлетело на 9,09%, или на 24 181 рупий, достигнув 290 308 рупий за килограмм. ETF на золото выросли до 6,2%, а ETF на серебро — до 9,03%. Индийские инвесторы голосуют своими капиталами.

Фундаментальные драйверы выходят за рамки немедленного конфликта. Индекс глобальных геополитических рисков сейчас составляет 163,74, что близко к 40-летним максимумам и значительно выше среднего за историю — 103. С начала конфликта России и Украины в феврале 2022 года средний показатель составляет 140,19, что на 36% выше долгосрочного среднего. Чем отличается этот цикл? Предыдущие пики, такие как периоды Перл-Харбор и войн в Ираке, были интенсивными, но краткосрочными, тогда как текущий повышенный риск сохраняется уже несколько лет с заметной стабильностью.

Неопределенность в экономической политике усугубляет геополитическую премию. Глобальный индекс неопределенности экономической политики вырос до 628,12 в апреле 2025 года, что более чем на 49% выше предыдущего рекорда. По состоянию на октябрь 2025 года он остается высоким — 389,43, что на 163% выше долгосрочного среднего. Такое сочетание геополитической и политической неопределенности создает мощный коктейль для активов-убежищ.

Доллар изначально укрепился, поскольку инвесторы спешили за ликвидностью, но это не помешало росту драгоценных металлов — происходит очень необычное расхождение. Главный инвестиционный директор Lotus Asset Management Хон Ха отметил, что драгоценные металлы, нефть и сырье растут несмотря на укрепление доллара, хотя цены выражены в долларах США, что демонстрирует, что эти твердые активы — настоящая твердая валюта в этот исключительный период. Когда активы растут несмотря на сильный доллар, это сигнал о подлинном спросе, а не просто о валютных эффектах.

Цены на нефть выросли вместе с драгоценными металлами, причем Brent достиг максимума за четыре года, отражая закрытие Ормузского пролива. Это создает инфляционную обратную связь, которая дополнительно поддерживает золото как хедж от инфляции. Рост цен на энергоносители влияет на более широкие ожидания инфляции, что повышает привлекательность активов, сохраняющих покупательную способность при обесценивании валют.

Технические аналитики видят ясный путь вверх для обоих металлов. Серебро демонстрирует классический прорыв восходящего канала, уверенно вернувшись к горизонтальному сопротивлению в 91,33 доллара и превратив его в поддержку. Следующая цель — 104,14 доллара, а уровень в 100 долларов служит психологической границей. Долгосрочные месячные графики показывают, что серебро вошло в фазу экспоненциального расширения, характерную для поздних стадий товарных циклов после многолетней базы в диапазоне 20–30 долларов.

Анализ циклов предполагает, что в марте и апреле наблюдается продолжение ускорения, а основные уровни сопротивления — около 100, 112 и 125 долларов — являются естественными математическими интервалами, где рынки могут сделать паузу перед продолжением основного тренда. Переход от постепенной бычьей фазы к стадии ускоренного выявления цен означает значительное расширение волатильности, а откаты, как правило, краткосрочные и технические, а не структурные.

Соотношение золота и серебра, сейчас около 57, само по себе рассказывает историю. Это соотношение обычно возвращается к средним значениям, и текущий уровень указывает на то, что серебро может быть недооценено по сравнению с золотом. Когда соотношение сжимается, как это обычно происходит во время бычьих рынков драгоценных металлов, серебро значительно превосходит золото по росту. Недавние ценовые движения подтверждают эту динамику: процентные приросты серебра значительно превышают показатели золота.