Гонконг: новая юридическая столица цифровых активов

По состоянию на первый квартал 2026 года, Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (SFC) и Управление денежного обращения Гонконга (HKMA) внедрили три ключевых регуляторных шага, которые кардинально меняют сектор.
1. Комплексная лицензирующая система VASP 2.0
Гонконг перешел на новую правовую базу, которая охватывает не только биржи, но и внебиржевых брокеров, поставщиков услуг хранения и управляющих портфелями.
Обязательная лицензия: теперь необходимо получать специальное разрешение от SFC для предоставления консультаций по виртуальным активам или управления этими активами в Гонконге.
Нет переходного периода: официальный срок "признания" для существующих провайдеров завершился; все участники рынка должны полностью соответствовать требованиям до 2026 года.
2. Регулирование стейблкоинов и важная дата — март 2026 года
Режим стейблкоинов в Гонконге реализует один из самых строгих надзорных механизмов для поддержания финансовой стабильности.
Полное резервное обеспечение: предложение стейблкоинов розничным пользователям ограничено, если они не обеспечены 1:1 активами высокой ликвидности.
Требование лицензирования: эмитенты, не получившие лицензию к марту 2026 года, ожидается, что покинут рынок Гонконга. Это откроет путь для надежных, неалгоритмических цифровых долларов и активов, привязанных к гонконгскому доллару (HKD).
3. Институциональные инновации: маржинальная торговля и залоговые операции
Самым захватывающим событием, объявленным в феврале 2026 года, стало решение SFC разрешить использование виртуальных активов в качестве залога для маржинальной торговли.
Увеличение ликвидности: брокеры позволят клиентам с хорошим кредитным профилем торговать, используя виртуальные активы в качестве залога.
Бессрочные контракты: создание правовой базы для маржинальных бессрочных контрактов для профессиональных инвесторов ускоряет приток институционального капитала на рынок.
Почему это так важно?
Шаги, предпринятые Гонконгом, направлены на устранение туч "неопределенности" в мире криптовалют. Регион способствует инновациям, одновременно защищая целостность рынка через свою стратегическую дорожную карту под названием "A-S-P-I-Re" (Access, Security, Products, Infrastructure, and Relations).
Профессиональный взгляд: подход Гонконга не заключается в запрете криптовалют, а в их интеграции с дисциплиной Традиционных Финансов (TradFi). Это станет самым важным фактором стабилизации входа капитала из Азии в криптоэкосистему в 2026 году и далее.