Как тяжелые дожди в Бразилии и экспорт Вьетнама влияют на мировые цены на кофе

Цены на кофе остаются волатильными, поскольку на рыночные настроения оказывают влияние многочисленные негативные факторы, несмотря на появление некоторой технической поддержки сегодня. Фьючерсы на арабику на март выросли на +0,39%, в то время как фьючерсы на робусту ICE на март снизились на -2,24%, достигнув четырехнедельного минимума. Такое расхождение отражает более глубокие рыночные динамики, в которых оптимизм по поводу предложения борется с опасениями по поводу спроса, особенно на фоне обильных дождей в Бразилии и растущих экспортных поставок Вьетнама, продолжающих оказывать давление на цены вниз.

Фьючерсы на кофе под давлением: смешанные сигналы рынка

Сегодняшняя торговля показала типичное боковое движение — арабика демонстрировала умеренные росты за счет коротких продаж, однако эта восстановительная динамика оказалась хрупкой после неудачи превзойти пятимесячный минимум прошлой пятницы. Слабость робусты свидетельствовала о более яркой картине, опускаясь до четырехнедельных минимумов, поскольку инвесторы усваивают структурные негативные факторы, влияющие на рынки арабики и робусты. Разрыв между мягким отскоком арабики и продолжающимся падением робусты подчеркивает, насколько по-разному оцениваются эти два вида кофе в условиях изменения динамики предложения.

Дожди в Бразилии: благо для урожая, зло для цен

В конце января в бразильском кофейном регионе выпало значительно больше осадков, чем обычно. Метеорологическая служба Somar Meteorologia сообщила, что Минейраш, поставляющий значительную часть мировой арабики, получил за неделю, завершившуюся 30 января, 69,8 мм дождя — на 17% выше исторической нормы. Такие осадки способствуют здоровью и урожайности растений, однако одновременно оказывают давление на цены кофе, улучшая перспективы предложения.

Это изобилие предложения контрастирует с ранее ощущавшейся нехваткой. На прошлой неделе Бразилия сообщила о резком снижении экспорта зеленого кофе за декабрь на 18,4% по сравнению с прошлым годом, при этом поставки арабики снизились на 10%, а робусты — на более значительные 61%. Однако в будущем ситуация, по прогнозам Conab, должна измениться в сторону увеличения. Агентство по прогнозированию урожая Бразилии повысило оценку общего производства кофе в 2025 году на 2,4% до 56,54 миллиона мешков, что свидетельствует о наличии достаточных запасов по мере развития сезона.

Рост производства и запасы во Вьетнаме оказывают давление

Доминирование Вьетнама в производстве робусты все больше влияет на мировые цены на робусту. Национальное статистическое управление страны сообщило, что экспорт кофе в 2025 году вырос на 17,5% в годовом выражении до 1,58 миллиона метрических тонн — значительный рост, увеличивающий глобальные запасы. В будущем производство во Вьетнаме прогнозируется на уровне 6% роста до 1,76 миллиона метрических тонн, или 29,4 миллиона мешков, что является четырехлетним максимумом. Ассоциация кофе и какао Вьетнама прогнозирует, что при благоприятных погодных условиях урожай может увеличиться до 10% в 2025/26 годах, подчеркивая растущее влияние Вьетнама на мировые цены на робусту.

Этот рост производства совпадает с восстановлением запасов, что дополнительно оказывает давление на цены. Запасы арабики на ICE, достигшие минимума за 1,75 года — 398 645 мешков в ноябре, — выросли до 461 829 мешков к середине января. Аналогично запасы робусты снизились до годового минимума в декабре, но на прошлой неделе восстановились до 4609 лотов. Эти восстановление запасов сигнализируют трейдерам о снижении опасений по поводу предложения, что снимает один из ключевых факторов поддержки цен.

Прогноз USDA на 2025/26: рост производства против сокращения запасов

В декабрьском отчете Министерство сельского хозяйства США (USDA) представило сложную картину. Мировое производство кофе, по прогнозам, увеличится на 2% до рекордных 178,85 миллиона мешков в 2025/26 году, однако важна структура: производство арабики снизится на 4,7% до 95,5 миллиона мешков, а робусты — вырастет на 10,9% до 83,3 миллиона мешков. Эта структурная смена — меньше арабики, больше робусты — соответствует текущей слабости рынка робусты.

Несмотря на оптимизм Conab относительно производства, ожидается, что в 2025/26 году производство в Бразилии снизится на 3,1% до 63 миллионов мешков, что в конечном итоге может поддержать цены на арабику. Производство во Вьетнаме прогнозируется на уровне 6,2% роста до 30,8 миллиона мешков — четырехлетнего максимума, что продолжит оказывать давление на цены робусты. Конечные запасы за маркетинговый год (октябрь-сентябрь) сократятся на 5,4% до 20,15 миллиона мешков с 21,31 миллиона, что является умеренным сокращением и оказывает ограниченную поддержку ценам.

Балансировка: когда изобилие предложения давит на стоимость

Цены на кофе сегодня отражают продолжающееся противостояние между краткосрочными и структурными факторами. Обильные дожди в Бразилии и рекордные показатели производства во Вьетнаме оказывают давление через избыточность предложения. Однако меньшие сокращения глобальных запасов и прогнозируемая слабость производства арабики указывают на то, что снижение цен может иметь ограничения. В настоящее время рынок закладывает в цену наличие достаточных запасов, что сдерживает краткосрочные бычьи ожидания по ценам.