Инфраструктура ИИ 2026: понимание $500B инвестиционной стратегии и возможностей для акций

Самые мощные компании технологической индустрии в совокупности сделали стратегический поворот в сторону инфраструктуры. Согласно последнему анализу Goldman Sachs, гиперскейлеры в области искусственного интеллекта — такие как Microsoft, Amazon, Alphabet и Meta Platforms — планируют вложить более 500 миллиардов долларов в развитие инфраструктуры к 2026 году. Это означает кардинственный сдвиг в распределении капитала, выходящий далеко за рамки программного обеспечения; это сигнализирует о том, что сектора полупроводников и аппаратного обеспечения входят в золотую эпоху устойчивого спроса.

По мере того как эти технологические гиганты ускоряют строительство дата-центров и конкурируют за получение новейших ресурсов для вычислений ИИ, три компании, расположенные на разных этапах цепочки поставок, имеют шанс получить непропорциональную выгоду. Рассмотрим, как эта волна инфраструктурных инвестиций создает возможности для вложений в области чипов и полупроводников.

Nvidia: основа доминирования GPU

Когда гиперскейлеры говорят о расходах на инфраструктуру, они в первую очередь имеют в виду вычислительную мощность. Nvidia занимает центральное место в этом спросе. Компания фактически запустила современную революцию в области ИИ, когда разработчики поняли, что её графические процессоры (GPU) могут обеспечивать генеративные приложения ИИ в беспрецедентных масштабах.

Что делает Nvidia привлекательной для инвесторов, — это не только рост выручки от продаж GPU, — а способность компании сохранять прибыльность и реинвестировать в инновации. Благодаря продолжающемуся росту операционного денежного потока Nvidia выпускает новые архитектуры GPU примерно каждые 18 месяцев, постоянно опережая конкурентов. Текущая серия Blackwell считается стандартом отрасли, однако спрос уже формируется на следующую версию Rubin, с отчетами о бэклогах, предполагающих спрос на сотни миллиардов долларов.

Этот постоянный цикл — когда каждое новое поколение архитектуры становится необходимым для гиперскейлеров, стремящихся оптимизировать свои рабочие нагрузки ИИ — создает вокруг Nvidia «возобновляемую» защиту рынка. Независимо от того, сосредоточены ли компании на обучении или выводе моделей, спрос на универсальные чипы Nvidia не показывает признаков замедления.

Broadcom: незаметное ядро инфраструктуры

В то время как Nvidia привлекает внимание, Broadcom выполняет столь же важную работу за кулисами. Создание современных дата-центров ИИ требует гораздо большего, чем просто ряды GPU-кластеров. Инфраструктура должна включать сложные сетевые компоненты — коммутаторы, межсоединения и специализированное коммуникационное оборудование, позволяющее этим GPU-кластером функционировать как интегрированные системы.

Broadcom поставляет эти необходимые компоненты, превращая бум инфраструктуры гиперскейлеров в реальные доходы. Помимо традиционных сетевых решений, компания также выигрывает за счет долгосрочной тенденции — разработки собственных чипов (ASIC). Крупные технологические компании, такие как Apple, ByteDance, Alphabet и Meta, все чаще сотрудничают с Broadcom для разработки специализированных интегральных схем — так называемых ASIC, — оптимизированных под их внутренние рабочие нагрузки ИИ.

Этот сдвиг в сторону проприетарной архитектуры отражает желание гиперскейлеров снизить издержки и уменьшить зависимость от одного внешнего поставщика. По мере ускорения этой тенденции компании, такие как Broadcom, способствующие созданию индивидуальных решений, становятся все более ценными для всей экосистемы. Менее заметные компоненты зачастую оказываются наиболее прибыльными долгосрочными инвестициями.

Taiwan Semiconductor Manufacturing: мастер цепочки поставок

Если Nvidia и Broadcom представляют инновации и специализацию в области чипов ИИ, то TSMC держит ключи к производству всей отрасли. Компания контролирует примерно 70% мирового рынка передовых услуг по производству чипов — делая её незаменимым производителем практически для всех крупных производителей чипов.

Nvidia, AMD, Broadcom, Micron Technology и даже гиперскейлеры — все заказывают производство на современных фабриках TSMC. Эта роль в качестве foundry делает TSMC главным бенефициаром бума инфраструктуры ИИ. Независимо от конкретной архитектуры чипа, если компании инвестируют в оборудование для ИИ, TSMC почти наверняка производит эти чипы.

С точки зрения макроинвестиций, рост капитальных затрат служит прямым индикатором роста TSMC. Недавние комментарии руководства подчеркивают, что ИИ — это поколенческий шанс для роста, который может привести к значительному увеличению доходов и маржи в течение оставшейся части десятилетия. Компания, возможно, является наиболее диверсифицированным бенефициаром долгосрочной инфраструктурной темы, и многие считают её наиболее защищенной долгосрочной инвестицией в секторе AI-слегка полупроводников.

Инвестиционная стратегия на нескольких уровнях

Общая связующая нить между этими тремя компаниями — их позиции на разных уровнях цепочки поставок инфраструктуры ИИ. Nvidia получает премиальные оценки за лидерство в инновациях, Broadcom выигрывает за счет системной интеграции, а TSMC становится богаче просто за счет производства тех чипов, которые наиболее востребованы в индустрии.

По мере развития инфраструктурного бума на сумму 500 миллиардов долларов к 2026 году инвесторы, изучающие этот полупроводниковый сектор, найдут убедительные сценарии во всех трех случаях. Общая характеристика: каждая компания работает в рынке, где спрос растет быстрее предложения, а издержки переключения для гиперскейлеров остаются чрезвычайно высокими.

Для тех, кто исследует инвестиционные подходы в новых технологических секторах, ресурсы по стратегии инвестирования — будь то традиционный анализ, изучение успешных стратегий инвесторов или комплексные рыночные исследования — могут дать ценное понимание того, как развиваются эти долгосрочные инфраструктурные игры. Такие рамки помогают инвесторам отличать компании, захватывающие постоянные конкурентные преимущества, от тех, что просто следуют за временными циклам спроса.

Текущая инфраструктурная стройка в области ИИ — один из тех редких поворотных моментов, когда сразу несколько компаний по всей цепочке стоимости получают значимую выгоду одновременно.