Перемещение трона Perp DEX: Aster бросает вызов Hyperliquid по мере угасания всплеска Airdrop Lighter

Ландшафт перп-децентрализованных бирж претерпевает драматическую перестановку. В то время как Hyperliquid кратковременно вернул себе лидерство на рынке перп с более чем $5 миллиардами средней дневной торговой активности за прошедшую неделю, новый претендент Aster уже захватил инициативу — зафиксировав впечатляющие $4.1 миллиарда в объеме перп-трейдинга по сравнению с $2.8 миллиардами Hyperliquid по состоянию на 19 января 2026 года. Этот сдвиг подчеркивает созревающую конкурентную экосистему, где токеновые стимулы и удержание пользователей стали решающими факторами.

Текущая картина рынка перп — кто лидирует?

Динамика лидерства в perp DEX платформах рассказывает историю быстрых изменений. Согласно данным DeFiLlama, Aster сейчас контролирует 17.45% доли рынка, в то время как Hyperliquid занимает 11.89%, а Lighter — 9.59%. Однако чистый объем не дает полной картины. При измерении открытого интереса — фактического капитала, заблокированного в позициях — Hyperliquid по-прежнему доминирует с более чем $8.89 миллиарда за последние 24 часа, за ним следуют Aster с $2.6 миллиарда и Lighter с $1.3 миллиарда. Это расхождение между объемом и открытым интересом показывает важную вещь: Aster генерирует больше торговой активности, но основная база пользователей Hyperliquid остается более приверженной удержанию позиций.

За последние семь дней торговля перп Hyperliquid достигла $40.7 миллиарда с открытым интересом в $9.57 миллиарда по состоянию на 18 января. Эти показатели демонстрируют, почему платформа доминировала в начале 2025 года, занимая около 70% рынка перп. Однако эта доминирующая позиция значительно ослабла, поскольку конкуренты запустили агрессивные кампании по стимулированию.

Почему у Lighter остановился рост перп после распределения токенов

Путь Lighter иллюстрирует повторяющийся сценарий в DeFi: взрывной рост, за которым следует предсказуемое падение после исчерпания наград. Платформа распределила свой токен LIT в конце декабря, при этом начальная цена токена составляла около $3.25, а оценка протокола — примерно $2.5 миллиарда. За 30-дневный период перед аирдропом Lighter зафиксировал более $213 миллиардов в объеме перп-трейдинга, поскольку пользователи спешили накопить наградные очки в рамках сезонов 1 и 2.

Затем структура стимулов изменилась. После распределения токенов среди подходящих фермеров очков платформа испытала тройное снижение недельного объема торгов. Токен LIT, который когда-то достиг пика в $4.97, с тех пор обвалился до $1.63 по состоянию на 7 февраля 2026 года — что составляет резкое снижение на 67.2% от своего рекордного значения. Этот кровавый спад не случаен; он отражает суровую экономическую реальность: платформы DeFi, предлагающие токеновые награды, часто сталкиваются с падением объемов после завершения распределений. Пользователи, которые фермили очки ради аирдропа, больше не имели мотива оставаться, что привело к классической миграции активности к новым возможностям.

Агрессивное продвижение Aster в сегменте перп и рост новых конкурентов

В то время как Hyperliquid стабилизируется, а Lighter отступает, Aster позиционирует себя как наиболее динамичную силу на рынке перп. Взлет объема перп платформы не случаен — он отражает тщательно продуманные механизмы стимулирования, направленные на захват трейдеров, гоняющихся за импульсом. Но Aster не один. Variational, который сейчас работает в закрытой бета-версии, тихо накопил $1.65 миллиарда в объеме перп-трейдинга за 24 часа, уже в среднем $1 миллиард в ежедневной активности. Появление нескольких надежных конкурентов свидетельствует о растущей сложности экосистемы фьючерсов перп.

Совокупный объем торгов на perp DEX платформах превысил $12.56 триллионов по состоянию на 15 января 2026 года, что говорит о рынке, достаточно крупном, чтобы поддерживать нескольких победителей. Такой масштаб привлекает капитал, инженерные таланты и бесконечный поток новых участников, стремящихся захватить долю рынка за счет превосходного дизайна продукта или более щедрых механизмов вознаграждения.

Что будет дальше в гонке perp DEX?

Основной вопрос, нависающий над рынком перп, — сможет ли Hyperliquid вернуть себе трон или текущие лидерские позиции Aster действительно означают смену рыночной динамики. Преимущество Hyperliquid остается значительным — уровни открытого интереса оказались устойчивыми, даже когда объемы мигрировали к конкурентам, предлагающим токеновые стимулы. Это говорит о наличии у Hyperliquid чего-то более сложного для воспроизведения: искренней лояльности пользователей и сетевых эффектов.

Тем не менее, momentum Aster неоспоримо. Если платформа сможет удержать лидерство по объему перп в течение следующих семи дней, это может означать, что рынок кардинально раскололся. Такая фрагментация будет соответствовать более широким трендам в DeFi, где ни один протокол не сохраняет монопольное доминирование навсегда.

Рынок перп уже не является однобокой гонкой. То, что начиналось как экосистема, доминируемая Hyperliquid, превратилось в настоящую конкуренцию, где важны стимулы, важна реализация, а удержание пользователей становится последним и решающим полем битвы. Для трейдеров и наблюдателей следующий шаг в этой саге перп покажет, сможет ли сегодняшний лидер рынка защитить свои позиции или эпоха доминирования одной платформы действительно завершилась.