Три года спустя: путь NuScale Power с 2023 года по сегодняшний день

Три года назад от сегодняшнего дня инвесторы, вложившие $1,000 в NuScale Power (NYSE: SMR), делали расчетливую ставку на будущее передовых ядерных технологий. Перенесемся в начало 2026 года, и эти позиции тихо удвоились — достигнув примерно $2,000 к концу января. Хотя это и представляет собой значительную доходность, путь к этому результату раскрывает гораздо больше о развивающемся энергетическом ландшафте, чем показывают заголовочные цифры.

История трехлетнего подъема NuScale Power тесно связана с более широким ренессансом интереса к ядерной энергетике. То, что начиналось как нишевая инвестиционная идея, превратилось в мейнстримное внимание институциональных инвесторов, вызванное ощутимыми политическими сдвигами и корпоративными обязательствами, которые кардинально изменили настроение инвесторов относительно атомной энергии.

Импульс ядерной энергетики за ростом NuScale

Три года назад от сегодняшнего дня компании, разрабатывающие передовые реакторы, торговались на спекуляциях и обещаниях. Катализаторы с тех пор реализовались в конкретных формах. В сентябре 2024 года Constellation Energy объявила о соглашении о покупке электроэнергии с Microsoft для перезапуска ядерной установки Three Mile Island — важный момент, который сигнализировал о готовности крупных технологических корпораций делать ставки в миллиарды долларов на ядерную энергию для питания своих дата-центров. Это не было академической дискуссией; это было вложение капитала с реальными ставками.

Движение продолжалось в 2025 году. Исполнительные указы президента Дональда Трампа в мае 2025 года, направленные на упрощение развития ядерной энергетики и снижение регуляторных барьеров, стали вторым крупным катализатором. Эти политические шаги вызвали немедленный энтузиазм в секторе, при этом NuScale Power позиционировалась как один из лидеров, способных воспользоваться ускоренными сроками коммерциализации. Участники рынка начали рассматривать компанию не только как спекулятивную игру, но и как потенциального бенефициара инфраструктурных изменений в рамках энергетического перехода.

Привлекательность ядерной энергии заключается в ее двойных преимуществах: удовлетворении огромных потребностей в электроэнергии и обеспечении генерации без выбросов углерода. По мере того как дата-центры, операции с искусственным интеллектом и тенденции электрификации потребляют беспрецедентные объемы энергии, коммунальные и корпоративные операторы активно ищут надежные базовые источники. Малые модульные реакторы, такие как технология NuScale, заполняют критическую нишу на энергетическом рынке, которую не могут полностью решить ни традиционная ядерная энергия, ни возобновляемые источники в одиночку.

От $1,000 до $2,000 за три года — что изменилось?

Инвестор, вложивший $1,000 три года назад от сегодняшнего дня, увидел, как его позиция выросла на 100% к концу января 2026 года. Это удвоение произошло в период измеримого прогресса в операционной деятельности, регуляторных благоприятных условий и увеличения видимости сроков коммерческого внедрения. Компания перешла от разработки прототипов к готовности к производству, сокращая разрыв между теоретическим потенциалом и реальным внедрением.

Рост на 40% с начала года до 2026 года отражает усиливающийся интерес инвесторов к ядерной энергетике. Однако эта недавняя оценка скрывает важную реальность: прирост акций за весь трехлетний период был стабильным, а не взрывным, в среднем около 26% в год. Этот взвешенный, но последовательный рост свидетельствует о формировании институциональной уверенности, а не о спекулятивной мании — различие, которое имеет важное значение для новых инвесторов, оценивающих точки входа сегодня.

Оценка возможности: стоит ли это все еще делать ставкой?

Три года назад покупка NuScale Power требовала от инвесторов принятия значительной неопределенности. Основная проблема остается неизменной: передовые реакторы компании еще не работают на коммерческой основе. Нет потоков доходов, подтверждающих бизнес-модель, нет операционных историй, демонстрирующих контроль затрат, и нет доказательств, что технология достигнет обещанной экономичности в масштабах.

Прошедшие три года снизили некоторые риски благодаря ясности политики и обязательствам со стороны надежных партнеров. Однако существенные риски остаются. Сроки получения регуляторных одобрений могут затянуться. Могут возникнуть сложности при строительстве. Компания может столкнуться с техническими препятствиями, задерживающими или усложняющими коммерциализацию. Это не гипотетические опасения — они присущи внедрению новых технологий в строго регулируемых отраслях.

Потенциальные инвесторы, рассматривающие вход сегодня, должны понимать, что они покупают не историю, а прогноз на расширение ядерной энергетики и конкурентную позицию NuScale в рамках этого роста. Это требует высокой толерантности к волатильности и способности пережить просадки, которые легко могут превысить 30-40%, если рыночное настроение изменится.

Инвестиционный кейс действительно улучшился по сравнению с тремя годами назад — политика, корпоративные обязательства и отраслевые настроения существенно изменились в пользу ядерной энергетики. Но улучшение фундаментальных показателей не отменяет основное требование: только те, кто готовы к существенным рискам, должны рассматривать NuScale Power как часть своего портфеля.