Биткойн в феврале 2026 года: 40% обвал от "суперцикла" к жестокой реальности

Неожиданная "крипто-зима"

2025 год стал рекордным для биткойна — цена достигла более 126 000 долларов, рынок был наполнен грандиозными нарративами: "суперцикл Трампа", "государственные стратегические резервы", "эпоха цифрового золота" и др. Институциональные инвесторы массово входили через спотовые ETF, а леверидж-пользователи кричали "to the moon". Однако в конце января — начале февраля 2026 года цена биткойна за несколько недель рухнула почти на 40-50%, с максимума — и сейчас (6 февраля 2026) уже опустилась в диапазон 62 000–64 000 долларов, а внутри дня достигала ещё более низких уровней. Этот откат можно назвать повторением "крипто-зимы" 2022 года, но он произошёл на фоне прихода к власти "прорынковых" правительств, что стало шокирующим.

Почему "хорошие новости" потеряли силу? Почему биткойн, вместо того чтобы стать защитой от рисков, превратился в "козла отпущения" для рискованных активов? В статье анализируются причины этого обвала с макроэкономической, институциональной, левериджевой, нарративной и технической точек зрения, а также даются краткосрочные и долгосрочные выводы.

1. Макроэкономическая причина: резкий разворот риск-аппетита, сжатие ликвидности — убийца

Основной драйвер этого обвала — не "чёрный лебедь" внутри крипто-сообщества, а глобальный срыв синхронных рискованных активов.

Гонка за ужесточением монетарной политики: несмотря на ожидания более мягкой политики после прихода Трампа, ФРС держит высокие ставки (3.50%-3.75%), председатель Пауэлл заявил, что "не спешит снижать ставки". Назначение нового председателя ФРС Кевина Уорша воспринимается как "жёсткий риторик по поводу денежной политики", что усиливает ожидания сокращения баланса и ужесточения. Индекс доллара растёт, опасения по ликвидности усиливаются.

Рискованные активы падают синхронно: Nasdaq, технологические и AI-компании за неделю упали более чем на 4.8%, ростовые акции сильно пострадали. Биткойн полностью утратил статус "цифрового золота" и движется вниз вслед за рисковыми активами. В то же время золото резко выросло (на 11-24% за год), серебро отскочило после резкого падения, что свидетельствует о выводе капитала из высокорискованных криптовалют в традиционные активы-убежища.

Геополитическая неопределённость усиливает страхи: напряжённость между США и Ираном, арест президента Венесуэлы, заявления Трампа о Гренландии — всё это повышает неопределённость, но деньги не идут в BTC, а в золото и доллар.

Итог: биткойн превратился из "актива против инфляции" в "высокобетающий рискованный актив", и в условиях риска off его массово распродают.

2. Институциональные деньги: от чистого покупателя к крупному оттоку

В 2025 году спотовый биткойн ETF был главным драйвером роста цен, институциональные инвесторы вложили сотни миллиардов долларов. Но в январе — феврале 2026 года ситуация резко изменилась:
Многодневный чистый отток превысил 15-17 миллиардов долларов (часто по 5+ миллиардов в один день), крупные продукты BlackRock, Fidelity и др. начали массовое выкупание.
Институции перешли из роли "чистых покупателей" в "чистых продавцов", китовые и долгосрочные держатели начали сокращать позиции или выводить средства на низких уровнях.
Некоторые публичные и пенсионные фонды через косвенные риски, связанные с MicroStrategy и другими, понесли убытки в десятки миллиардов, что усилило опасения повторных распродаж.
Когда "бумажный энтузиазм" институционалов исчез, раскрылась вся жестокость зимы.

3. Леверидж: спираль ликвидации — ускоритель смерти

Высокий леверидж на фьючерсных рынках привёл к чрезмерному накоплению длинных позиций: при пробое ключевых уровней (70k → 67k → 65k → 62k) неизбежны цепные ликвидации:
За один день ликвидировано 10-20 миллиардов долларов позиций, сумма уже достигла десятков миллиардов.
Экстремальные отрицательные ставки по финансированию (-0.1% и более), переполнение коротких позиций.
Выходные и азиатские часы — периоды с низкой ликвидностью, при продаже одним ордером происходит "провал в воздух" и резкое падение, формируя классическую "спираль ликвидности".
Это не "фундаментальный крах", а вынужденное снижение левериджа под макроэкономическим давлением.

4. Нарратив полностью разрушен: миф о "прорынковом" Трампе развенчан

После прихода Трампа он подписал ряд указов (стратегические резервы биткойнов, крипторамки Белого дома и др.), что вызвало воодушевление рынка. Но реальность оказалась далека от ожиданий:
Минфин заявил, что не будет массово покупать BTC или оказывать поддержку.
Проекты, связанные с семьёй Трампа, такие как World Liberty Financial, вызвали вопросы о конфликтах интересов (например, инвестиции Абу-Даби в 5 млрд долларов), демократы использовали это для блокировки дружественных отрасли законопроектов.
"Стратегические резервы" и "суперцикл" — нарративы потеряли силу, рынок понял, что BTC в кризисе более уязвим, чем силён.
Индекс страха и жадности опустился до однозначных значений, соцсети пестрят "крипто умерло", "все в ноль", а ставки на продолжение падения ниже 60k по Polymarket растут.

5. Технические и on-chain сигналы: поздняя стадия капитуляции

Цена пробила 200-недельную скользящую среднюю и зону себестоимости (58-60k), но классического "сценария кульминационной распродажи" (огромный объём продаж + длинные нижние тени свечей) пока не наблюдается.

На цепочке: долгосрочные держатели (LTH) замедлили распродажи, но полностью не остановили; китовые позиции частично накапливают на низких уровнях.
Премия Coinbase достигла экстремальных отрицательных значений, что говорит о полном отсутствии институционального спроса.
Важно сохранять терпение и ждать истинных сигналов дна.
Это падение показало: крипторынок всё ещё сильно зависит от макроликвидности и риск-аппетита, любые "нарративные бычьи" сценарии не выдерживают реальной сжатой среды. Прорынковая политика Трампа — долгосрочный плюс, но краткосрочно "хорошие новости не работают, плохая макроэкономика — смертельна".