Фьючерсы на арабику кофе растут на фоне падения доллара, что способствует росту цен

Фьючерсы на арабику выросли в понедельник, при этом мартовские контракты (KCH26) закрылись на +5.35 пункта, что составляет рост на +1.52%. Тем временем, мартовские контракты на робусту (RMH26) поднялись на +55 пунктов, или +1.33%. Рост отражает широкую поддержку со стороны ослабления доллара США, который снизился еще на -0.5% и достиг четырехмесячного минимума. Эта слабость валюты создала благоприятные условия на товарных рынках, и кофе среди основных получателей выгоды.

Ослабление доллара создает основное благоприятное условие для фьючерсов на арабику

Постоянное снижение индекса доллара оказалось бычьим фактором для рынков, номинированных в товарных активах. Ослабление доллара делает товары дешевле для международных покупателей, что обычно стимулирует спрос. Для фьючерсов на арабику эта девальвация валюты наступает в критический момент, когда динамика предложения становится все более сложной и меняющейся. Обратная зависимость между силой доллара и ценами на товары остается одной из наиболее надежных динамик на глобальных рынках, и торговля в понедельник ясно это продемонстрировала.

Ограничения в поставках кофе из Бразилии укрепляют ценовую поддержку

Бразилия, крупнейший в мире производитель арабики, продолжает сталкиваться с погодными препятствиями, поддерживающими более высокие цены. Минейраш, крупнейший регион выращивания арабики в Бразилии, получил всего 33.9 мм осадков за неделю, завершившуюся 16 января — значительный недостаток, составляющий всего 53% от исторической нормы. Эти ниже среднего показатели осадков угрожают развитию урожая и перспективам производства.

Данные по экспорту от Cecafe подтверждают ограниченность поставок. Общий экспорт зеленого кофе из Бразилии в декабре снизился на -18.4% до 2.86 миллиона мешков, при этом экспорт арабики снизился на -10% по сравнению с прошлым годом до 2.6 миллиона мешков. Экспорт робусты показал еще более резкое снижение — на -61% в годовом выражении, до всего 222,147 мешков. Эти сокращения оттока из крупнейшего в мире производителя создают ощутимую поддержку ценам на фьючерсы арабики.

Conab, бразильское агентство по прогнозированию урожая, повысило свою оценку производства на 2025 год на 2.4% до 56.54 миллиона мешков в начале декабря, однако эта оценка выглядит скромной на фоне долгосрочного бычьего фона, создаваемого погодными стрессами и ограничениями экспорта. Совокупность краткосрочных ограничений предложения и неопределенности в производстве создает благоприятную среду.

Восстановление запасов и конкуренция из Вьетнама создают препятствия

Однако фьючерсы на арабику сталкиваются с противоположными давлениями. Запасы арабики, контролируемые ICE, достигли минимума за 1.75 года — 398,645 мешков 20 ноября, но с тех пор восстановились до 461,829 мешков по состоянию на 14 января — их самый высокий уровень за 2.5 месяца. Аналогично запасы робусты снизились до годовых минимумов, а затем выросли до 4,609 лотов к концу января. Это восстановление запасов может в конечном итоге оказать давление на цены, если поставки продолжат накапливаться.

Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, становится важным источником поставок. Экспорт кофе из Вьетнама в 2025 году вырос на +17.5% по сравнению с прошлым годом и достиг 1.58 миллиона метрических тонн, согласно данным Национальной статистической службы страны. Прогнозы показывают, что производство во Вьетнаме в 2025/26 году вырастет на +6% в годовом выражении до 1.76 ММТ (29.4 миллиона мешков) — максимума за четыре года. Ассоциация кофе и какао Вьетнама предполагает, что производство может еще больше увеличиться при сохранении благоприятных погодных условий.

Глобальная динамика рынка и прогноз производства на 2025/26 год

Международная организация кофе в ноябре сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год снизились незначительно на -0.3% в годовом выражении до 138.658 миллиона мешков, что указывает на относительную ограниченность. Однако долгосрочный прогноз представляет сложность.

Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA прогнозирует, что мировое производство кофе в 2025/26 году увеличится на +2.0% в годовом выражении до рекордных 178.848 миллиона мешков. Однако эта сумма скрывает различия: производство арабики прогнозируется снизиться на -4.7% до 95.515 миллиона мешков, в то время как производство робусты вырастет на +10.9% до 83.333 миллиона мешков. Ожидается, что производство в Бразилии в 2025/26 году сократится на -3.1% до 63 миллионов мешков, а урожай во Вьетнаме, по прогнозам, увеличится на 6.2% в год до 30.8 миллиона мешков.

Критически важно, что FAS прогнозирует сокращение конечных запасов на 2025/26 год на -5.4% до 20.148 миллиона мешков, по сравнению с 21.307 миллиона мешков в 2024/25. Эта тенденция сокращения запасов, в сочетании с меняющимися региональными моделями производства, указывает на то, что фундаментальные условия для фьючерсов на арабику остаются сложными, а краткосрочная поддержка ослаблена возникающими поставками из Вьетнама и других регионов.