Рост цен на кофе вызван слабым долларом и сжатием поставок

Цены на кофе в последние торговые сессии выросли, причем как арабика, так и робуста показали солидный рост. Рост цен на кофе сегодня отражает совокупность факторов: индекс доллара опустился до многомесячных минимумов, что вызвало закрытие коротких позиций на товарных рынках, в то время как ограничения в поставках в ключевых регионах производства продолжают поддерживать оценки стоимости. Арабика выросла на +0,92%, а робуста — на +2,88%, при этом последняя достигла 1,5-месячного пика. Этот рост подчеркивает сложное взаимодействие между движениями валют, динамикой производства и глобальными запасами, формирующими поведение цен на кофе.

Ослабление доллара открывает спрос на товары

Недавнее снижение индекса доллара до 3,5-месячного минимума стало основным катализатором общего ралли товарных рынков, в том числе кофе. Когда доллар ослабевает, товары, номинированные в долларах, становятся более доступными для международных покупателей, что стимулирует закрытие коротких позиций трейдерами и возобновление спроса. Эта макроэкономическая динамика валют традиционно является одним из наиболее надежных драйверов движения цен на кофе, поскольку делает физический импорт более доступным и одновременно вызывает технические корректировки на рынке.

Трудности в производстве и экспорте в Бразилии

Бразилия остается доминирующим производителем арабики, и недавние события там оказывают значительное влияние на мировые цены на кофе. Данные по экспорту вызывают тревогу: экспорт зеленого кофе из Бразилии снизился на 18,4% по сравнению с прошлым годом, поставки арабики уменьшились на 10%, а робуста — рухнула на 61%. Эти сокращения свидетельствуют о напряженных рыночных условиях даже в разгар сезона сбора урожая. В добавление к проблемам с поставками, количество осадков в крупнейшем регионе выращивания арабики — Минейраш — снизилось значительно ниже исторических средних значений, составив всего 53% от нормы. Сухая погода обычно уменьшает потенциал урожая и вызывает вопросы о устойчивости производства в стране — крупнейшем производителе в мире, что создает фундаментальную поддержку ценам на кофе.

Восстановление запасов создает смешанные сигналы

Запасы кофе, отслеживаемые ICE, демонстрируют интересную динамику. В то время как запасы арабики снизились до 1,75-летнего минимума примерно до 398 645 мешков, они затем восстановились до 461 829 мешков — максимума за 2,5 месяца. Аналогично запасы робусты достигли 1-летнего минимума, но восстановились до 4 609 лотов в последние недели. Этот рост запасов на складах создает препятствие для повышения цен на кофе, поскольку избыточные запасы снижают бычий настрой. Однако уровни запасов остаются относительно скромными по историческим меркам, что предотвращает резкое падение оценок.

Вьетнамский рост робусты давит на баланс рынка

Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, становится все более доминирующей силой на глобальном рынке кофе. Экспорт страны в 2025 году вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом до 1,58 миллиона метрических тонн, а производство, по прогнозам, достигнет 1,76 миллиона метрических тонн — максимум за 4 года. Это расширение создает структурный ценовой барьер, особенно для робусты, поскольку растущие поставки из Вьетнама конкурируют с другими регионами и проверяют готовность покупателей платить премиальные цены. Ассоциация кофе и какао Вьетнама указала, что при благоприятных погодных условиях производство может быть на 10% выше, чем в прошлом году, что добавляет еще один слой давления на оценки робусты.

Глобальное производство и долгосрочный прогноз поставок

Международная организация кофе сообщила, что мировые экспорты кофе за текущий маркетинговый год снизились всего на 0,3% по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о относительно стабильном спросе несмотря на рост цен. Однако в перспективе динамика поставок неоднородна. Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA прогнозирует, что мировое производство кофе в 2025/26 годах вырастет на 2,0% до рекордных 178,848 миллиона мешков, при этом производство арабики ожидается снизится на 4,7%, а робусты — вырастет на 10,9%. Производство в Бразилии прогнозируется снизиться на 3,1%, а во Вьетнаме — вырасти на 6,2% до 30,8 миллиона мешков — максимум за 4 года. Эти структурные изменения подчеркивают постепенное перераспределение: арабика становится относительно дефицитнее, а запасы робусты расширяются, что может поддерживать цены на арабику и одновременно оказывать давление на оценки робусты. Окончательные запасы, по прогнозам, снизятся на 5,4% до 20,148 миллиона мешков, что обеспечивает умеренную поддержку общему прогнозу цен на кофе.

Итог: конкурирующие факторы формируют траекторию цен на кофе

Недавние движения цен на кофе отражают борьбу между поддерживающими факторами — ослаблением доллара, слабостью бразильского экспорта, ниже среднего уровня осадков и умеренными глобальными запасами — и медвежьими барьерами, включая масштабное расширение производства робусты во Вьетнаме и рекордные прогнозы мирового производства. В краткосрочной перспективе макроэкономические валютные потоки и краткосрочные опасения по поводу поставок, скорее всего, определят направление цен на кофе, в то время как долгосрочная траектория зависит от того, как быстро расширение производства во Вьетнаме повлияет на рыночные цены и восстановится ли погода в Бразилии или ухудшится еще больше.