Как российский стейблкоин A7A5 помог обойти санкции: отслеживание феномена на сумму $100 миллиардов

С тех пор как вторжение России в Украину вызвало масштабные западные санкции в 2022 году, Москва все чаще обращается к криптовалютам в качестве спасательного круга для трансграничных транзакций. В то время как USDT от Tether привлек значительное внимание своей ролью в обходе санкций, менее публичная, но не менее показательна история связана с A7A5 — стейблкоином, привязанным к рублю, который тихо обеспечил более 100 миллиардов долларов транзакционного объема для обхода традиционных финансовых ограничений.

По данным отчета компании Elliptic от 22 января, масштаб деятельности A7A5 был значительным. За менее чем год стейблкоин обработал примерно 250 000 переводов через более чем 41 000 кошельков, демонстрируя широкое распространение внутри криптоинфраструктуры России. Данные рисовали портрет решительных усилий России по поддержанию экономической стабильности несмотря на международную финансовую изоляцию.

Архитектура моста: как A7A5 соединяет рубли с USDT

Возможности мониторинга Elliptic выявили механизмы, лежащие в основе полезности A7A5. Выпущенный на публичных блокчейнах — Ethereum и Tron — стейблкоин в основном функционирует как шлюз, соединяющий рубли с USDT, позволяя российским субъектам конвертировать местную валюту в доллары без доступа к западным банковским каналам. Данные по объему обмена подчеркивают эту функцию моста: пары A7A5/рубль составляли торговый объем в 11,2 миллиарда долларов, а пары A7A5/USDT — 6,1 миллиарда долларов, всего 17,3 миллиарда долларов в совокупном объеме.

Эта архитектурная схема оказалась гениальной для целей обхода санкций. Вместо необходимости прямого обмена рублей на доллары через контролируемые банковские коридоры, участники из России могли маршрутизировать транзакции через децентрализованную сеть стейблкоинов. База держателей значительно выросла с 14 000 аккаунтов в июле 2025 года до 35 500 к моменту отчета Elliptic, что свидетельствует о ускорении принятия.

Ежедневный объем транзакций резко сократился под давлением санкций

Несмотря на впечатляющие совокупные показатели, более свежие тенденции рассказывают другую историю. Ежедневные объемы транзакций снизились с пиковых значений более 1,5 миллиарда долларов в день в 2025 году примерно до 500 миллионов долларов в день в 2026 году — примерно вдвое. Такое резкое замедление совпало с усилением санкций США, Великобритании и ЕС, нацеленных на криптоинфраструктуру, связанную с Россией.

Доказательства снижения спроса очевидны. Elliptic отметил, что с конца июля 2025 года не было значительных новых выпусков A7A5. Общий циркулирующий объем составляет чуть более 42,5 миллиарда токенов, оцененных примерно в 547 миллионов долларов — относительно скромная цифра с учетом исторического транзакционного потока. Этот застой в поставках резко контрастирует с ранее активным ростом, что говорит о том, что меры западных властей эффективно снизили участие новых участников.

Архитектура санкций эффективно ограничивает рост A7A5

Механизмы, почему санкции оказались эффективными, требуют более тщательного рассмотрения. Хотя структура A7A5 на децентрализованных блокчейнах теоретически обеспечивает большую устойчивость к цензуре, чем традиционные финансы, эмитент стейблкоина сохраняет централизованный контроль через возможности черного списка по адресам. Этот недостаток — или особенность, в зависимости от точки зрения — стал уязвимостью A7A5.

Elliptic сотрудничал с Tether и Секретной службой США в марте 2025 года, чтобы заморозить активы USDT, связанные с санкционированной российской биржей Garantex, установив прецедент для координации enforcement. В более недавних документах Elliptic зафиксировал, что множество российских субъектов были санкционированы властями США и ЕС именно за содействие обходу санкций через криптовалюты, включая инфраструктуру стейблкоинов. Эти меры создали эффект устрашения и снизили активность.

Усиленная изоляция от более широкой криптоэкосистемы

Возможно, самое важное — A7A5 сталкивается с постепенной отключенностью от более широкой криптоинфраструктуры. Несмотря на более широкое использование криптовалют в России — по оценкам, около 20 миллионов пользователей и получено криптовалют на сумму 376 миллиардов долларов за последние 12 месяцев — A7A5 становится все более изолированным. Его ограниченная полезность за пределами пары рубль-USDT снижает стимулы для глобальных маркет-мейкеров поддерживать устойчивые ликвидные пулы или интеграционные точки.

Эта изоляция отражает фундаментальное ограничение стратегий обхода санкций: даже несмотря на активное использование криптовалют российскими субъектами, целенаправленные меры западных властей сделали некоторые активы (и стейблкоины, привязанные к российской валюте) стратегическими обязательствами, а не активами. A7A5 остается рабочим инструментом для внутренне-офшорной конвертации рублей, но больше не является шлюзом в более широкую децентрализованную финансовую экосистему.

Кейс A7A5 в конечном итоге демонстрирует как изобретательность, так и ограничения криптовалютных стратегий обхода санкций. Хотя блокчейн-технологии позволяют создавать новые пути транзакций, централизованный контроль, встроенный в архитектуру стейблкоинов, создает регуляторные узкие места, которые власти показали свою способность использовать.