Г-н Сейлор предупреждает стратегов по биткоину, которые сами себя анализируют — Strategy нацелен на рынок в 10 триллионов долларов с помощью цифрового кредита

Стратегия, основатель и председатель Майкл Сэйлор, высказал свою точку зрения в подкасте «What Bitcoin Did», которая служит важным предупреждением для индустрии биткоина. Он настоятельно заявил, что сторонники биткоина, которые реагируют на краткосрочные колебания цен, должны переосмыслить свои действия. Несмотря на то, что к 2025 году биткоин достиг исторического прорыва благодаря институционализации и зрелости базовой инфраструктуры, внутри индустрии продолжаются споры, зацикленные на незначительных ценовых колебаниях, что является проблемой.

В настоящее время цена BTC колеблется в районе $89.45K, и происходит коррекция после достижения рекордной максимальной отметки $126.08K в ноябре 2024 года. Однако Сэйлор указывает, что важнее не краткосрочные ценовые движения, а стремительный прогресс институционального принятия.

Институционализация и фундаментальные основы: почему 2025 год стал годом исторического прорыва

По словам Сэйлора, 2025 год стал знаменательным годом, когда одновременно происходило множество процессов по институционализации биткоина. Количество публичных компаний, владеющих биткоинами на балансовых счетах, выросло с 30–60 в 2024 году до примерно 200 к концу 2025 года. Этот рост институционального принятия является крупнейшим доказательством улучшения фундаментальных показателей биткоина.

Особое значение имеет восстановление страхового покрытия. Сам Сэйлор рассказывает, что в 2020 году, когда он покупал биткоин, его контракт был расторгнут страховой компанией. Тогда у компании имелось сотни миллионов долларов активов, но она не могла покрыть страховые расходы в размере 40 миллионов долларов и была вынуждена использовать личные средства. Решение этой проблемы в 2025 году символизирует повышение статуса биткоина как финансового инструмента.

Внедрение справедливой стоимости в бухгалтерский учет позволило компаниям, владеющим биткоинами, впервые показывать прибыль. Ранее существовали проблемы с налогом на нереализованные капитальные прибыли, но благодаря позитивной политике правительства эта проблема была решена в 2025 году. Более того, биткоин был официально признан правительством как «один из ведущих и крупнейших цифровых товаров мира».

Интеграция с банковской системой также идет быстрыми темпами. В начале года за обеспечение кредитов под залог биткоинов в размере миллиарда долларов можно было получить всего около 5 центов, а к концу года большинство крупных американских банков начали предоставлять кредиты под залог IBIT, а около четверти планируют выдавать кредиты под залог BTC. JPMorgan Chase и Morgan Stanley начали конкретные переговоры о торговле и обработке биткоинов.

Зрелость рыночной инфраструктуры также очевидна. На CME развивается рынок деривативов по биткоину, введены механизмы физической передачи биткоинов и IBIT без налогов на сумму в 100 миллионов долларов. Эти достижения свидетельствуют о том, что биткоин превращается из спекулятивного инструмента в полноценный элемент финансовой системы.

Не фокусируйтесь на краткосрочных ценах, смотрите на долгосрочную ценность

Сэйлор резко критикует зацикленность индустрии на краткосрочных ценовых спекуляциях. Он указывает на противоречие в обсуждениях, ведь несмотря на обновление рекордных максимумов 95 дней назад, сейчас ведутся разговоры о падении цен. Историческая идея, охватывающая последние 10 тысяч лет, показывает, что успех обычно требует десятилетий преданности, а иногда и более 20 лет.

Если целью является коммерциализация биткоина, оценка успеха за 10 недель или 10 месяцев бессмысленна. Оценка по скользящей средней за 4 года показывает, что биткоин демонстрирует довольно бычий тренд. Предсказание цен через 90 или 180 дней в 2026 году — это фундаментально неправильный подход.

Сэйлор призывает сообщество принять философию долгосрочного времени (long-term time preference). Индустрия движется в правильном направлении, а основа сети надежна. Он отмечает, что снижение цен за последние 90 дней было отличной возможностью для дальновидных инвесторов увеличить свои позиции.

Следует ли критиковать компании, владеющие биткоинами? Взгляд Сэйлора на саморефлексию

Одна из сильных позиций Сэйлора — это критика стратегий компаний, покупающих биткоины, как ошибочная. Для убыточных компаний владение биткоинами — разумный способ улучшить баланс, а для прибыльных — способ увеличить доходы. Не стоит критиковать компании, которые несут убытки в миллионы долларов, при этом владея биткоинами на миллиард долларов и получая капиталовыгоды в 30 миллионов долларов; наоборот, следует критиковать те, кто постоянно терпит убытки.

Биткоин — это «универсальный капитал цифровой эпохи». Как электросеть обеспечивает работу всех машин на фабриках, так и биткоин — фундамент цифровой экономики. В мире существует около 4 миллиардов компаний, и вопрос, почему рынок насыщается всего 200 компаниями, покупающими биткоины, — бессмысленен.

Самое важное, что хочет подчеркнуть Сэйлор — это необходимость саморефлексии у критиков. Внутри сообщества обсуждения о критике компаний, владеющих биткоинами, занимают много времени, тогда как 99% сторонников биткоина смотрят в одном направлении, а противников — всего 1%. Попытки классифицировать компании только как финансовые — это потеря фокуса на истинной сути долгосрочного создания ценности.

Дигитальный кредит под залог биткоинов — амбиции Strategy на 10 триллионов долларов

Истинная цель Strategy — не банковский бизнес, а создание рынка «цифрового кредита». Сэйлор ясно заявил, что его не интересует банковская деятельность, объяснив это «желанием избежать рассеянности внимания». Компания стремится создать лучший в мире продукт на рынке кредитования под залог биткоинов.

STRC (Стрек — отложенный цифровой кредит), который предлагает Strategy, нацелен на то, чтобы стать идеальным публичным продуктом с доходностью 10% и V-значением 1–2. Получение 10% на рынке казначейских облигаций США даст возможность охватить рынок в 10 триллионов долларов. В условиях насыщенности консультационных и банковских услуг рынок кредитных продуктов под залог биткоинов практически пуст.

Причина, по которой Strategy не входит в банковский сектор — избегание конкуренции. Конкурировать с клиентами — самая глупая стратегия, и компания должна сосредоточиться на своей истинной миссии — трансформации мировой валютной системы, банковской системы и рынка кредитования.

В конце Сэйлор подчеркивает важный юридический аспект: стоимость акций компаний зависит не только от текущего использования капитала, но и от того, что они планируют делать в будущем. То, что они сейчас не делают — не означает, что они не смогут. Истинная оценка Strategy должна базироваться на ее потенциале и видении будущего.