Давние сигналы Пауэлла о мягкой политике сменились жесткими, вызвав турбулентность на рынке

Недавнее объявление Федеральной резервной системы о политике вызвало противоречивое сообщение, которое поставило инвесторов в замешательство при попытках интерпретировать истинные намерения центрального банка. В то время как письменные рекомендации FOMC казались мягкими и ориентированными на рынок, последующие комментарии председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла создали совершенно другую картину, что вызвало одну из самых волатильных торговых сессий за последние недели.

Повышение на 75 базисных пунктов и первоначальное облегчение рынка

FOMC одобрил четвертое подряд повышение процентной ставки на 75 базисных пунктов в среду, что было заложено в ценах рынков и воспринято положительно. После объявления акции резко выросли, поскольку инвесторы почувствовали уверенность в существующих рекомендациях центрального банка. В письменном заявлении намекалось на более взвешенный подход в будущем, в частности отмечалось, что «Комитет учтет совокупное ужесточение денежно-кредитной политики, задержки в воздействии политики на экономическую активность и инфляцию, а также экономические и финансовые события».

Этот язык дал понять трейдерам, что будущие повышения ставок могут проходить медленнее — мягкий настрой, который стал причиной первоначального роста основных индексов.

От мягких обещаний к жесткой реальности

Однако оптимизм оказался недолгим. Во время пресс-конференции Пауэлл изменил тон, подчеркнув, что Федеральная резервная система намерена поднять ставки выше, чем ожидалось ранее. Этот неожиданный поворот разрушил мягкий настрой, который набирал обороты всего за несколько минут.

Реакция рынка была быстрой и резкой. Индекс S&P 500 развернулся и завершил сессию снижением на 2.39%, в то время как Nasdaq понес еще более серьезные потери — снижение на 3.15%. Резкое изменение курса показало, насколько чувствительны рынки к сообщениям центрального банка, особенно в отношении конечной ставки по фондам — уровня, на котором ФРС планирует остановить повышение ставок.

Биткойн против традиционных моделей волатильности

В то время как акции понесли основную нагрузку распродажи, Биткойн продемонстрировал любопытный аномальный случай. На момент написания статьи BTC снизился всего на 1%, значительно превосходя по процентным показателям традиционные фондовые индексы. Это расхождение бросает вызов распространенному мнению о том, что Биткойн движется в унисон с акциями.

Хотя криптовалюты остаются коррелированными с рынками акций, относительная устойчивость Биткойна во время этого конкретного всплеска волатильности говорит о том, что связь может быть более сложной, чем обычно предполагается. Ограниченное снижение Биткойна по сравнению с падением Nasdaq на 3.15% подчеркивает часто упускаемую из виду реальность: эти два класса активов не всегда движутся одинаково, даже в периоды рыночного стресса.

Основные выводы

Смешанные сообщения Пауэлла продемонстрировали сложности, с которыми сталкивается ФРС в коммуникации с рынками. Мягкое начало с последующими жесткими деталями создало у инвесторов ощущение головокружения. В то же время, скромное снижение Биткойна по сравнению с акциями служит напоминанием о том, что криптовалютный рынок, хотя и подвержен макроэкономическим факторам, функционирует по своим собственным динамикам.