На Давосе глава JPMorgan убедительно изложил два важнейших вопроса финансовой политики, которые имеют значение далеко за пределами Уолл-стрит.

Во-первых, он подчеркнул, что независимость Федеральной резервной системы остается абсолютно необходимой. Без нее центральные банки превращаются в политически подверженные инструменты, а не в защитников ценовой стабильности. Для криптовалютных рынков и всех рисковых активов это различие очень важно — политизированная монетарная политика склонна к более мягким условиям и инфляции активов, что исторически приводило как к бумам, так и к крахам.

Во-вторых, Димон предупредил, что введение правительством ограничений по ставкам по кредитным картам вызовет экономический кризис. Его аргумент: ценовые ограничения искажают рынки, уменьшают доступность кредита и в конечном итоге наносят вред потребителям, которых они должны защищать. Когда кредитование становится менее привлекательным из-за искусственных потолков, учреждения ужесточают условия кредитования, и миллионы полностью лишаются доступа к кредитам.

Это не абстрактные экономические теории. Они напрямую формируют финансовые условия, в которых функционирует криптовалюта. Независимость монетарной политики определяет, сталкиваются ли цифровые активы с инфляционными или дефляционными макроэкономическими препятствиями. Регуляторные ценовые ограничения показывают, как хорошо намеренные вмешательства могут обернуться катастрофой.

Независимо от того, согласны ли вы с позициями Димона или нет, его аргументы подчеркивают напряженность между популистской финансовой политикой и рыночной экономической логикой — дебаты еще далеко не завершены.