Phoenix Finance глубокий анализ: от «обеспечения активов» к «родным финансам», переосмысление логики доходности RWA

MarsBitNews · 2026-01-21T07:04:34+00:00

Phoenix — это изначальная финансовая система RWA, которая решает проблему фрагментации активов RWA на сумму 170 миллиардов долларов с помощью единого уровня расчетов PUSD и интеллектуального движка доходности. Ее продукты включают межцепочечную стабильную монету PUSD, автоматический реинвестируемый yPUSD и структурированный слой доходности PYN, чтобы повысить ликвидность и эффективность доходов. Основные механизмы, такие как механизм портала и динамическая многоуровневая резервная структура, обеспечивают стабильность и прозрачность системы, стремясь связать реальные активы с экосистемой DeFi.

MarsBitNews

2026-01-21 07:04:34

Генерация тезисов в процессе

null

Phoenix — это не просто протокол для упаковки активов, а целая нативная финансовая система RWA. В условиях, когда на блокчейне находится 170 миллиардов долларов RWA-активов, разбросанных, молчающих и оторванных от быстрого оборота DeFi, Phoenix предлагает решение, основанное на едином расчетном слое (PUSD) и интеллектуальном движке доходности, с целью преобразовать статичные денежные потоки из реального мира в составляемые DeFi-протоколы.

一、 Почему нам нужен Phoenix?

«Мы завершили перенос активов в блокчейн, но упустили перенос финансовой логики.»

К 2025 году объем торгов стабильными монетами превысит 33 триллиона долларов, значительно опередив такие традиционные платежные гиганты, как Visa. Однако сегмент RWA (активов реального мира) остается в начальной стадии — «отображение активов». Несмотря на успешную токенизацию государственных облигаций и кредитов, рынок сталкивается с серьезными структурными несоответствиями:

Фрагментация ликвидности: токенизированные облигации на Ethereum не могут циркулировать на Solana.

Пассивное использование капитала: статичные токены лежат в кошельках и не участвуют в высокочастотных циклах DeFi.

Несовпадение доходных циклов: реальные активы платят доход ежемесячно или квартально, тогда как DeFi стремится к блоковому сложному росту.

Phoenix Finance стремится устранить этот разрыв. Мы не только переносим активы в блокчейн, но и создаем интеллектуальный слой исполнения (Intelligent Execution Layer), который управляет этими активами.

二、 Продуктовая матрица: нефтеперерабатывающий завод финансов

Phoenix выступает в роли «нефтеперерабатывающего завода», превращая исходные, не стандартизированные доходы реального мира в стандартизированные продукты, дружелюбные к DeFi:

PUSD (расчетный слой): единая кроссчейн-стабильная монета. Без использования традиционных мостов PUSD обеспечивает «мгновенную передачу» между цепочками и беспрепятственный обмен.

yPUSD (базовый слой доходности): предоставляет бета-доходность с автоматическим реинвестированием по курсу. Система плавно преобразует фрагментированные выплаты RWA в непрерывную кривую доходности, а держатели получают прирост без необходимости вручную получать награды.

PYN (структурированный слой доходности): NFT-облигации с фиксированным сроком (7/31/89/181 дней). Пользователи могут зафиксировать ликвидность для соответствия срокам погашения RWA (например, структурированный кредитный цикл), получая при этом премию за альфу. Это по сути нативный токен с поддержкой реальных денежных потоков.

三、 Основной движок: механизмы и логика

Механизм портала (Teleporter): единый кредитный и нативный механизм эмиссии. Традиционные мосты часто используют рискованный режим «заблокировать — создать». Phoenix Teleporter — это единый протокол кредитования, который отображает залоги и кредитные статусы пользователей на разных цепочках, позволяя прямо на целевой цепочке нативно создавать (Native Minting) PUSD. Это означает, что PUSD является нативным активом на любой цепочке, устраняя фрагментацию.
Динамический многоуровневый резервный стек (The Reserve Stack 80/15/5): платежеспособность — это бинарное состояние — либо платежеспособность, либо дефолт. Для обеспечения первого мы используем динамическую многоуровневую систему:

Уровень ликвидности (80%): состоит из USDC/USDT и краткосрочных американских облигаций, обеспечивая возможность немедленного выхода и жесткую платежеспособность.

Уровень доходности (15%): включает высоко рейтинговые частные кредиты и структурированные RWA, являясь ядром системы доходности.

Буферный уровень (5%): доходы протокола выступают в роли «первого убытка» (First-loss), при этом риски в первую очередь поглощаются до того, как они достигнут пользователей.

Контроллер AI (AI as Controller): AI Phoenix не предназначен для спекуляций на ценах, а выполняет роль «адаптера циклов» и «сторожа рисков». Когда система обнаруживает несоответствие между ликвидностью на цепочке и сроками погашения активов вне цепочки (например, жесткие квартальные выплаты RWA), AI динамически регулирует APY для PYN с определенным сроком (например, 89-дневные облигации). Это достигается через рыночные стимулы, побуждающие пользователей блокировать капитал и точно балансировать баланс активов и обязательств.

四、 Прозрачность и защита

От доверия к проверке:

Доказательство резервов (Proof of Reserve): в реальном времени на цепочке передаются все данные о базовых активах.

Phoenix Hunters (сеть ликвидации): активная сеть защитных участников с белым списком Keeper. Когда стоимость залога падает ниже порога, Hunters автоматически делают торги примерно по 95% стоимости, мгновенно очищая плохие долги без долгого процесса голосования.

Отказ от «черных ящиков»: каждая часть дохода yPUSD подтверждается проверяемыми источниками на цепочке или аудитированными SPV.

RWA не должны превращаться в музей активов. Phoenix превращает их в высокоэффективную функционирующую цепочную экономику.

USDC0,02%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .