Является ли SMH — полупроводниковая акция, которая вам нужна к 2026 году? Вот что говорят цифры

Бум инфраструктуры ИИ не замедляется — он ускоряется. И если вы задаётесь вопросом, куда действительно текут деньги в этом цикле, следите за чипами. ETF VanEck Semiconductor (SMH) стал центром внимания для инвесторов, ищущих прямое воздействие на всю экосистему полупроводников, питающую искусственный интеллект.

Недостаток чипов, которого не было — это было просто накопление поставок

Вот в чём дело: гипермасштаберы, такие как Meta, Google и другие, не строят дата-центры просто так. По данным Goldman Sachs, глобальные капитальные затраты на дата-центры, связанные с ИИ, по прогнозам достигнут $527 миллиардов в 2026 году. Это не опечатка. Эти миллиарды напрямую идут компаниям-производителям полупроводников — дизайнерам чипов, производителям, foundry, производителям оборудования и поставщикам памяти. И угадайте, какой ETF концентрирует именно этих игроков? SMH содержит титанов, таких как Nvidia, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), Broadcom, Micron Technology и Advanced Micro Devices, которые занимают пять ведущих позиций, составляя почти 50% активов фонда.

Портфель SMH: концентрация как особенность, а не ошибка

Вам может показаться: разве не рискованна вся эта концентрация? На самом деле, нет. Топ-10 позиций SMH — в которые входят также ASML, Lam Research, KLA, Texas Instruments и Qualcomm — представляют более 73% всех активов. Но это не случайные ставки на отдельные полупроводниковые компании. Это доминирующие игроки инфраструктуры ИИ. Вы не полагаетесь на успех одной компании; вы делаете ставку на всю цепочку создания стоимости, от которой зависит экономика ИИ.

Послужной список говорит громче хайпа

В прошлом году SMH принес примерно 49% доходности — превзойдя рост S&P 500 на 16,4%. Но настоящая история в том, что за последнее десятилетие SMH показывает среднегодовую доходность около 30,9%, тогда как S&P 500 — 12,9%. Этот ETF пережил циклы полупроводников раньше. Он не просто катится на текущей волне ИИ; он создал десятилетний послужной список превосходства.

2026 год — особенный: точка перелома в выводе

Все говорили о тренировке моделей ИИ. ГПУ, выполняющие обучение LLM, доминировали в заголовках. Но 2026 год — это момент, когда реальный спрос меняется. Инференс — фактическое использование обученных моделей в производстве — взрывается. Deloitte прогнозирует, что к 2026 году инференс составит две трети общего спроса на вычислительные ресурсы ИИ, по сравнению с третью в 2023 году три года назад.

Вот почему это важно для SMH: обучение — это однократные затраты, передовые и эпизодические. Инференс — это повторяющиеся, масштабируемые процессы, которые растут с ростом внедрения. Спрос на ГПУ, память, сетевое оборудование и энергоэффективное железо становится структурным и устойчивым. Именно это и есть тот полупроводниковый тренд, который SMH напрямую захватывает.

А что насчёт оценки?

При примерно 33-кратной прибыли за последние 12 месяцев SMH торгуется в соответствии с крупными технологическими акциями. Это не дешево, но и не аномалия. Для инвесторов, которые не хотят выбирать отдельные акции полупроводников, но нуждаются в чистом воздействии на ИИ-оборудование, SMH предлагает разумную точку входа без риска отдельной акции.

Настоящий вопрос — не покупать ли SMH, а — можете ли вы себе это позволить не покупать

При потоке $527 миллиардов в 2026 году в капитальные затраты на дата-центры ИИ и концентрации этих затрат в лидерах полупроводников, которых держит SMH, ETF структурно выровнен по интересам. Бум инференса только начинается. Вопрос на 2026 год — что будет драйвом доходности полупроводников — или есть ли у вас воздействие.