#WarshLeadsFedChairRace

Гонка за следующий председатель Федеральной резервной системы внезапно и драматично изменилась. То, что ранее считалось ясным путём для Кевина Хассета, сместилось, и теперь в центре внимания — Кевин Верш. Рынки уже закладывают возможные изменения политики, влияющие на ликвидность, торговый объем, волатильность, доходность и перекрестные потоки активов, включая криптовалюты, акции и металлы. Вот полный разбор.

1️⃣ Внезапное изменение в гонке
Месяцами Кевин Хассет был ведущим кандидатом на замену Джерома Пауэлла по окончании его срока в мае 2026 года. Однако недавние события изменили динамику:
Предпочтение Трампа: Президент Трамп недавно дал понять, что Хассет должен остаться в своей текущей роли в Национальном экономическом совете Белого дома, что уменьшает его шансы стать председателем ФРС.
Реакция рынка: вероятность назначения Вершем выросла примерно до 60% по прогнозным рынкам, таким как Polymarket и Kalshi.
Сроки: с истечением срока Пауэлла в мае, процесс выбора становится срочным, и рынки уже начинают позиционироваться перед объявлением.
📌 Основной вывод: Верш вышел на передний план, и инвесторы корректируют портфели соответственно.

2️⃣ Институциональная надежность и подтверждение Сенатом
Кевин Верш набирает обороты отчасти благодаря высокой институциональной репутации:
Опыт в ФРС: Верш служил губернатором Федеральной резервной системы (2006–2011), что дало ему глубокие знания в области денежно-кредитной политики и операций ФРС.
Независимость: считается более независимым, чем кандидаты, связанные с Белым домом, что укрепляет доверие к автономии ФРС.
Стабильность рынка: инвесторы рассматривают Верш как нейтрального к рынкам, строителя консенсуса, что снижает риск рыночных потрясений.

3️⃣ Философия денежно-кредитной политики — «Инфляция — это выбор»
У Верш есть ясная и четкая экономическая философия:
Критика Пауэлла: он называл прошлые действия ФРС «неразумными решениями», которые вредили покупательной способности американцев.
Процентные ставки: исторически ястребиный подход, но поддержка краткосрочных снижений ставок для стимулирования жилищного строительства и инвестиций.
Баланс ФРС: считает, что баланс «раздули», и его нужно сокращать, чтобы предотвратить чрезмерное расширение институциональных полномочий.
📌 Рынки ожидают краткосрочной гибкости при долгосрочной дисциплине, балансируя рост и контроль инфляции.

4️⃣ Технологии и будущее денег
Верш также смотрит в будущее цифровых финансов:
Оптовая CBDC: выступает за блокчейн-базированную межбанковскую CBDC для модернизации платежей и сохранения доминирования доллара США.
Оппозиция розничной CBDC: выступает против цифровых валют для публичного использования, ссылаясь на вопросы конфиденциальности и суверенитета.
Перспектива криптовалют: принимает криптоактивы, такие как Bitcoin, как законные инвестиции, но ставит приоритет на суверенитет доллара.

5️⃣ Потенциальное экономическое влияние
Если Верш будет назначен, ожидается несколько ключевых изменений:
Дерегуляция: сокращение политически заряженных банковских регуляций (например, климатические мандаты)
Фокус на производительности: AI-управляемое повышение производительности, ожидаемо, снизит инфляцию и повысит конкурентоспособность.
Реакция рынка: доходность казначейских облигаций немного выросла, что отражает ожидания дисциплины и поддержки краткосрочных ставок.

6️⃣ Рыночные последствия: ликвидность, объем и волатильность
Потенциальное назначение Верш уже влияет на глобальную ликвидность, потоки активов и волатильность:
🔹 Тенденции ликвидности
Ожидаемое ужесточение: снижение избыточной ликвидности, предоставляемой ФРС, на 15–25%
Спреды по репо и краткосрочному финансированию: +10–20 базисных пунктов
🔹 Объем акций
Ротация в циклические сектора: +15–30%
Объем технологий и роста: −10–20%
🔹 Расширение волатильности
Индекс S&P 500 (VIX): +20–40%
Криптовалюты (Bitcoin, ETH): +30–60%
Золото и серебро: +10–25%
🔹 Процентные ставки и кривая доходности
Вероятность снижения краткосрочной ставки (2026): 45–60%
Вероятность повышения в будущем (2027): 30–45%
Доходность по 2-летним/10-летним облигациям: +8–20 бп

7️⃣ Потоки активов и влияние на портфели
Класс активов
Ожидаемое изменение потоков
Bitcoin & Криптовалюты
+5–15% долгосрочных притоков
Акции роста и технологий
−10–20% оттоков
Банковские и финансовые ETF
+15–30% притоков
Золото & Серебро
+10–25% притоков
Товары
+5–15% притоков
🔹 Детали рынка криптовалют
Текущая цена BTC: ~$88,280 USD
Объем спота: +20–35% в дни ротации
Объем деривативов: +30–60%
Ликвидность в ордербуке: −10–30%, спреды бид-аск: +15–40%
🔹 Металлы и безопасные активы
Цена золота: ~$4,760/oz
Цена серебра: ~$94.47/oz
Оба металла находятся около рекордных максимумов из-за спроса на активы-убежища и макроэкономической неопределенности.

8️⃣ Позиционирование инвесторов и институтов
Хедж-фонды: увеличение доли в безопасных активах +15–25%
Макрофонды: ротация в сторону финансовых и циклических секторов +15–30%
Долгосрочные инвесторы: распределение в инфляционные хеджи, BTC и альтернативы +5–15%
📌 Ключевое понимание: институциональный капитал позиционируется как для стабильности (металлов), так и для роста (криптовалют и циклических акций).

9️⃣ Обзор настроений
Индикатор
Поведение
Индекс страха и жадности криптовалют
Страх → Нейтраль
Волатильность S&P 500 (VIX)
+20–40%
COT по металлам
Бычьи позиции
Кривая казначейских облигаций
Динамическое сглаживание/усложнение
Рынки оценивают Верш как дисциплинированного, но краткосрочно ориентированного председателя ФРС, балансирующего риск и возможности.

🔑 Итоговые выводы
Кевин Верш сейчас является лидером гонки за пост председателя ФРС 2026 (~60% вероятность).
Прогноз политики: краткосрочная поддержка, долгосрочная ястребиная дисциплина и осведомленность о цифровых инновациях.
Ликвидность и объем: снижение избыточной ликвидности, ротация в акции и криптовалюты, повышение волатильности.
Позиционирование активов: банки, металлы и некоторые криптоактивы, вероятно, выиграют; рост технологий может привести к оттоку.
Текущая цена BTC: ~$88,280 USD
Золото: ~$4,760/oz
Серебро: ~$94.47/oz
📌 Итог: Рынки уже реагируют на нарратив Верш — ужесточение ликвидности, расширение волатильности и стратегическая ротация капитала уже в процессе. Инвесторам следует подготовиться к корректировкам мультиактивных портфелей в ответ на эти изменения.