Почему импульс акций Celsius может продолжиться и после 2025 года: повторная возможность превзойти рынок

Неожиданный разворот, которого никто не ожидал

Производитель энергетических напитков Celsius Holdings (NASDAQ: CELH) принес акционерам впечатляющие 74% прибыли в 2025 году, значительно опередив скромный рост широкого рынка в 16%. Что сделало эту динамику особенно заметной, так это не удача — а решение кризиса, который застал врасплох большинство участников рынка всего за двенадцать месяцев ранее. Акции компании упали на 52% в 2024 году, что было вызвано, казалось бы, катастрофой спроса, но на самом деле было связано с гораздо более benignными причинами.

Иллюзия запасов, которая обманула Уолл-стрит

Большинство инвесторов сделали неправильный вывод, когда Celsius Holdings в Q3 2024 впервые за много лет зафиксировала снижение выручки по сравнению с предыдущим годом. Жесткое снижение квартальной выручки на 31% казалось сигналом о завершении траектории роста бренда. Компания объясняла колебания запасов у своего крупного дистрибьютора, PepsiCo, но рынок не был убежден. Торговые площадки интерпретировали данные как свидетельство того, что энтузиазм потребителей к бренду исчезает.

Однако эта картина не совпадала с более глубокими метриками. Данные о доле рынка показывали расширение, полочные пространства увеличивались во всех розничных каналах, а реальные покупательские паттерны оставались устойчивыми. Это расхождение указывало на то, что объяснение руководства — что дистрибьютор просто неправильно откалибровал запасы во время высокого роста — скорее всего, верно. Временные сбои в цепочке поставок часто происходят у новых брендов; они редко означают постоянное уничтожение спроса.

Подтверждение цифрами

Результаты 2025 года подтвердили эту контринтуитивную гипотезу. За первые три квартала Celsius продемонстрировал рост выручки на 75%, значительно превысив ожидания. Хотя приобретение конкурирующего бренда Alani Nu за 1,65 миллиарда долларов в апреле внесло значительный вклад в органический рост, сама основная марка Celsius выросла на 13% по сравнению с прошлым годом в своем основном розничном канале продаж в Q3 — здоровый показатель для компании такого масштаба.

Два двигателя роста, работающих на полную мощность

Интеграция Alani Nu создает интересную динамику. Вместо того чтобы каннибализировать продажи Celsius, оба бренда сосуществуют мирно на рынке. Alani Nu показал квартальный рост продаж на 115%, и, что важно, он вошел в полную дистрибьюторскую сеть PepsiCo только после завершения квартала. Руководство предполагает, что расширение охвата еще больше ускорит рост Alani Nu, создавая сложный эффект для результатов материнской компании.

Международные рынки представляют собой вторую крупную возможность для расширения. В настоящее время зарубежная выручка составляет всего 3% от общего объема продаж, что говорит о том, что компания находится на начальных этапах географической диверсификации. По мере проникновения Celsius в новые страны в ближайшие годы этот сегмент может значительно увеличить общий темп роста.

Значительное изменение картины оценки

При мультипликаторе цена/выручка 6x Celsius Holdings сейчас торгуется значительно ниже своей десятилетней исторической средней. Это означает существенное переоценивание по сравнению с 2024 годом, когда акции оказались в сильном депрессии. Восстановление роста, прояснение бизнес-фундаменталов и разумная оценка создали условия для восстановления в 2025 году.

Что может принести 2026 год

Хотя 74% годовой доходности — это показатели мирового класса, маловероятные для повторения, фундаментальная траектория указывает на то, что у Celsius есть несколько катализаторов для устойчивого превосходства. Расширение дистрибуции Alani Nu, начальные стадии выхода на международные рынки и сохраняющийся спрос потребителей на функциональные напитки позволяют бизнесу позиционировать себя как многолетний ростовой механизм.

Инвесторам, рассматривающим позиции, следует смотреть на пятилетнюю перспективу, а не зацикливаться на краткосрочных движениях акций. За длительные периоды компании с устойчивыми драйверами роста, как правило, показывают доходность, превосходящую рынок, делая Celsius интересным примером того, как временные операционные сбои могут создать долгосрочные инвестиционные возможности для тех, кто готов смотреть за заголовки.