Ралли драгоценных металлов: золото поднимается выше US$4 600, а серебро достигает рекордного уровня выше US$86

Исторический рост продолжается на рынке драгоценных металлов, при этом золото и серебро на этой неделе побили предыдущие рекорды. 12 января 2026 года спотовая цена на золото поднялась до US$4 630,01 за унцию, а серебро одновременно достигло рекордного уровня в US$86,06 за унцию — драматический рост по сравнению с тем, где эти рынки находились всего несколько месяцев назад.

Траектория цен на золото: от US$2 640 до рекордных высот

Значительный путь желтого металла в течение 2025 года показывает масштаб этого бычьего ралли. Начав год около US$2 640, золото систематически росло, достигнув US$3 200 к апрелю, затем консолидировалось в течение лета. Настоящее ускорение началось в середине октября, когда оно решительно прорвалось через барьер в US$4 300. Хотя происходили откаты — в том числе временное снижение ниже US$4 000 — ни по масштабу, ни по продолжительности они не соответствовали ожиданиям аналитиков. К концу ноября импульс возобновился, и ралли резко усилилось в декабре. Если сравнить с историческими данными по цене золота в 2007 году, которая колебалась около US$800 за унцию, текущие оценки представляют собой необычайный многолетний рост, вызванный совершенно иными рыночными динамиками.

Почему ралли сейчас ускоряется

Несколько факторов сходятся, чтобы подпитывать это устойчивое движение вверх. Геополитическая напряженность и постоянная экономическая неопределенность в мире сделали золото защитным активом по умолчанию. Кроме того, ожидания более мягкой денежно-кредитной политики — особенно после предстоящего ухода Джерома Пауэлла с поста председателя Федеральной резервной системы позже в этом году — поддерживают цены. Снижение ставок ФРС создало благоприятный фон, хотя недавние политические события внесли новую волатильность в уравнение.

Политический аспект: независимость ФРС под давлением

Значительным фоном для текущего роста драгоценных металлов является беспрецедентное напряжение между администрацией Трампа и Федеральной резервной системой. 9 января Министерство юстиции США предъявило ФРС уголовные повестки о вызове на грантовое судебное заседание, ориентированные на Пауэлла, якобы связанные с показаниями в Сенатском банковском комитете 2025 года по поводу проекта реновации. Однако официальное заявление Пауэлла указало, что расследование инициировано давлением администрации на ФРС с целью снижения ставок, что он охарактеризовал как попытку подорвать независимость центрального банка.

Это необычное развитие потрясло рынки. Аналитики по всему миру отметили, что сомнение в автономии ФРС угрожает ее репутации как института, борющегося с инфляцией. Если монетарная политика станет зависимой от политического давления, а не от экономических данных, это может вызвать цепную реакцию: привлекательность доллара как нейтральной резервной валюты снизится, доверие инвесторов к американским облигациям может ослабнуть, а спрос на альтернативные активы-убежища, такие как золото, усилится.

Реакции рынка и более широкие последствия

Финансовые стратеги отмечают, что при нормальных условиях недавние данные по занятости и инфляции в США должны были бы удерживать ставки на текущем уровне. Однако, если политическое давление превысит влияние данных и инфляция вновь начнет расти, инвесторы логично перейдут к хеджам против инфляции: драгоценные металлы занимают важное место наряду с товарами, облигациями, привязанными к инфляции, и дивидендными акциями.

Неопределенность вокруг независимости ФРС одновременно оказывает давление на доллар США. Ослабление доллара делает золото — ценное в долларах по всему миру — более привлекательным для международных покупателей. Кроме того, опасения по поводу рекордного американского долга, превышающего US$38 триллионов, побуждают инвесторов сомневаться в долгосрочной стабильности доллара, что дополнительно стимулирует спрос на активы-убежища.

Более широкий комплекс драгоценных металлов

Помимо золота и серебра, платина в понедельник приблизилась к рекордным максимумам в US$2 360,50 за унцию. Палладий, хотя и ниже своего пика, оставался выше US$1 900 за унцию. Двойственная природа серебра как инвестиционного металла и важного промышленного компонента — необходимого для солнечных панелей и других технологий — продолжает поддерживать его ценовое движение.

Комплекс драгоценных металлов дополнительно укрепляется за счет активных покупок центральных банков, особенно крупных восточных стран, диверсифицирующих свои резервы от долларовых активов. Эти институциональные покупатели создают структурный уровень поддержки цен, обеспечивая, что волатильность ограничивает риски снижения по сравнению с потенциальным ростом.

Поскольку геополитические риски сохраняются и вопросы о монетарной автономии остаются, ожидайте, что эта защитная позиция сохранится, продолжая поддерживать золото и серебро на повышенных уровнях в ближайшие месяцы.