Может ли Bitcoin повторить рост золота на 250%? Что нам рассказывает история о влиянии спотовых ETF

Золотой стандарт: проверенный опыт одобрения ETF

При анализе того, как институциональный доступ меняет рынки активов, история предлагает убедительный пример. В ноябре 2004 года SPDR Gold Shares ($GLD) стал первым спотовым ETF на золото, одобренным для торговли на Нью-Йоркской фондовой бирже. В тот момент цена золота составляла примерно $700 за унцию. Что произошло дальше, показывает трансформирующую силу демократизации доступа.

К августу 2011 года, чуть менее семи лет спустя, цена на золото выросла на 250% и достигла $2,450 за унцию — нового рекордного максимума. Это был не постепенный рост; это результат массовых притоков капитала от институциональных и розничных инвесторов, которые теперь могли получать экспозицию к золоту через традиционные фондовые биржи без физического хранения товара.

Момент ETF по биткоину: похожий путь?

Перенесемся в настоящее время. Биткоин, торгующийся по цене $89,480, стоит на критической точке поворота. С крупными институтами, такими как BlackRock и Grayscale, подающими заявки на спотовый Bitcoin ETF, рынок криптовалют находится на грани переживания того же институционального шлюза, который два десятилетия назад трансформировал рынки золота.

Параллель поразительна: так же, как одобрение ETF на золото сняло барьеры для входа, спотовый Bitcoin ETF позволил бы традиционным инвесторам получать экспозицию к BTC напрямую через брокерские счета — без настройки кошелька, без счетов на бирже, без технических сложностей. Этот сдвиг может открыть совершенно новый класс капитала.

Числа рассказывают историю

Рассмотрим масштаб: текущая рыночная капитализация американского фондового рынка составляет $40,5 трлн, что более чем в 3 500% превышает глобальный рынок криптовалют. Даже скромное перераспределение капитала будет иметь колоссальные последствия для Bitcoin.

По данным Bank of America, приток в $$93 миллионов приводит к росту цены на Bitcoin на 1%. Математика становится увлекательной при экстраполяции: если спотовый Bitcoin ETF захватит всего 1,7% существующей рыночной капитализации акций, текущая рыночная капитализация BTC в $1,788 трлн может фактически удвоиться. Это примерно 100% прироста — достаточно, чтобы потенциально подтолкнуть Bitcoin к диапазону $80,000 — $100,000+, о котором говорят аналитики.

Катализатор халвинга

Еще одним важным фактором является запланированное событие халвинга Bitcoin в апреле 2024 года. Эта программируемая сокращение выпуска BTC уменьшает скорость эмиссии новых монет вдвое, создавая дефляционное давление именно в тот момент, когда институциональные притоки через ETF могут ускоряться. Исторически халвинги Bitcoin совпадали с крупными циклами роста цен — это время может усилить эффект спроса, вызванного ETF.

Что показывает золото до и после ETF для инвесторов в Bitcoin

Пример золота до и после одобрения ETF демонстрирует, что регуляторное одобрение не гарантирует немедленных результатов, но открывает ворота для структурного перераспределения капитала. Семилетний рост золота на 250% не был вызван новыми фундаментальными открытиями о металле; он был обусловлен доступностью.

Bitcoin сталкивается с более волатильным рынком, чем золото, что создает как риски, так и возможности. Те же институциональные потоки, которые подняли золото, могут дать экспоненциально большие процентные приросты на меньшем, менее зрелом рынке. Хотя $80,000 — это консервативная оценка, прецедент, созданный одобрением ETF на золото, говорит о том, что конечная точка для Bitcoin может быть значительно выше.

Настоящий вопрос не в том, отреагирует ли Bitcoin на одобрение спотового ETF — история уже дала ответ. Вопрос в том, насколько.