Более низкая инфляция в США поддерживает драгоценные металлы, хотя спекулянты получают прибыль

Четверговые отчеты по инфляции из США удивили рынки своей мягкостью. Индекс потребительских цен (CPI) показал годовой рост на уровне 2,7% — самый низкий результат с июля — значительно отличаясь от прогнозируемых 3,1%. Базовая инфляция осталась на уровне 2,6%, что является самым низким показателем с марта 2021 года, также ниже ожидаемых 3,0%.

Эти данные стали сильным аргументом для сторонников дальнейшего снижения процентных ставок в ФРС. Рынок сразу же переинтерпретировал прогнозы: трейдеры предполагают возможность двух снижений ставок в 2026 году, с общим снижением примерно на 62 базисных пункта. Это меняет ландшафт для защитных активов, особенно для драгоценных металлов.

Золото на вершинах, но под давлением продаж

Предварительно золото реагировало впечатляюще — цены поднялись до самого высокого уровня за последние два месяца, воспользовавшись слабым долларом и снижением ожиданий по реальным процентным ставкам. Серебро зафиксировало аналогичный откат. Однако сессия завершилась разочарованием для быков: фьючерсные контракты на золото с поставкой в феврале снизились на 8,3 доллара за унцию, закрывшись на уровне 4334,08 USD, а белые металлы потеряли 1,516 доллара, достигнув 65,385 USD. Причиной стала рутинная фиксация прибыли инвесторами по фьючерсам, которые не ждали укрепления позиций.

Доллар ослабевает, ФРС остается в центре внимания

Индекс доллара немного снизился до 98,47, поддерживая экспозицию на товары, номинированные в USD. Доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась ниже 4,12% после публикации CPI. Однако ситуация остается сложной — несмотря на мягкие данные по инфляции, рынок в целом ожидает, что ФРС оставит ставки без изменений в январе, а CME FedWatch указывает всего 28,8% вероятности снижения в этом месяце.

Дополнительным фактором поддержки безопасных активов являются растущие напряженности между США и Венесуэлой, что стимулирует капитальные потоки в убежища.

Перемены в руководстве ФРС и измененные ожидания

Президент Трамп объявил, что вскоре назовет имя нового председателя ФРС, намекая на предпочтение кандидатам, склонным к агрессивному снижению ставок. Потенциальные кандидаты — советник по экономической политике Кевин Хассет, бывший член правления ФРС Кевин Уорш или Кристофер Уоллер — расходятся во взглядах на темпы смягчения. Сам Уоллер указывает на осторожный подход, оценивая нейтральный уровень ставок в 50-100 базисных пунктов ниже текущего.

Разнообразные сигналы с рынка труда

Количество новых заявлений на пособие по безработице снизилось до 224 тыс., ниже прогноза в 225 тыс. Продолжающие получать пособия составили 1,897 млн — ниже ожиданий, но выше предыдущего значения. Эти данные свидетельствуют о том, что рынок труда остается стабильным, хотя и без впечатляющих улучшений.

Прогноз Goldman Sachs: потенциал роста золота сохраняется

Аналитики Goldman Sachs прогнозируют, что в 2026 году золото может вырасти на 14% до 4900 USD за унцию в базовом сценарии. Поддержка ожидается со стороны центральных банков, которые Goldman оценивает в среднем в 70 тонн покупок в месяц, движимых геополитическими потрясениями и защитой от рисков.

Несмотря на четверговое снижение фьючерсов на золото до 4358 USD — на 0,3% — большинство утренних торгов прошло с ростом, что говорит о том, что более глубокие падения могут привлечь долгосрочных покупателей.