Ведущий экономист предупреждает, что ФРС сдалась в борьбе с инфляцией

2026-01-20 09:23:18

Источник: Coindoo Оригинальный заголовок: Ведущий экономист предупреждает, что ФРС сдалась в борьбе с инфляцией Оригинальная ссылка:

Известный экономист Стев Ханке, профессор прикладной экономики в Университете Джонса Хопкинса, предупреждает о значительных изменениях в денежно-кредитной политике США.

По словам Ханке, Федеральная резервная система тихо отошла от своей прежней фокусировки на сдерживание инфляции и сейчас смягчает денежную политику — шаг, который, по его мнению, частично обусловлен политическим давлением со стороны текущей администрации президента.

Основные выводы

Стев Ханке утверждает, что Федеральная резервная система уже отошла от борьбы с инфляцией, несмотря на то, что рост цен остается выше целевого уровня.
Возобновление расширения балансового счета и покупок казначейских облигаций, по мнению Ханке, означает фактическую монетизацию дефицита, что сохраняет риски инфляции.
Более мягкая денежно-кредитная политика способствует образованию активных пузырей, и при сохранении текущих условий стоимость твердых активов и акций, вероятно, продолжит расти.

Ханке высказал свои комментарии в недавнем интервью, где он заявил, что последние действия центрального банка рискуют затянуть высокие уровни цен и раздувать финансовые пузыри на рынках. В центре его беспокойства — реакция Федеральной резервной системы после последних данных по инфляции.

Несмотря на то, что основная инфляция потребительских цен все еще превышает целевой уровень в 2%, ФРС остановила программу количественного ужесточения в декабре и объявила о планах увеличить свои запасы казначейских облигаций, покупая $40 миллиард облигаций по векселям. Ханке интерпретирует это как прямой переход от ужесточения к смягчению, сигнализируя о новой фазе в денежно-кредитной политике, которая может иметь широкие экономические последствия.

Вместо борьбы с инфляцией Ханке говорит, что сочетание расширения балансового счета и увеличения денежной массы указывает на фактическую монетизацию государственных дефицитов — процесс, при котором центральный банк увеличивает денежную массу за счет покупки государственного долга. Исторически, увеличение денежной эмиссии обычно способствует росту цен со временем, и Ханке предупреждает, что «инфляционный джин» может быть трудно вернуть в бутылку.

Изменения в политике могут ускорить кредитование и рост цен

Помимо собственных политик ФРС, Ханке также отметил регуляторные изменения, которые, по его мнению, еще больше ослабят денежные условия. В связи с тем, что коммерческие банки готовятся к изменениям правил, которые могут значительно увеличить их кредитные возможности, Ханке прогнозирует более быстрый рост кредитной системы. Поскольку банки отвечают за создание значительной части денежной массы страны через кредитование, увеличение кредитов может ускорить рост денег и дополнительно повысить давление на цены.

Ханке не скрывает своих взглядов и по другим политическим инициативам, например, недавно предложенному лимиту на процентные ставки по кредитным картам. Он охарактеризовал такие ограничения как ценовые контрольные меры — вмешательства, которые, по его мнению, искажают рынки без эффективного устранения основных инфляционных факторов.

Твердые активы и рыночные оценки растут

Глядя на финансовые рынки, Ханке видит явные признаки перегрева активов. Он отметил рекордные ценовые движения в сырьевых товарах и ключевых материалах, включая драгоценные металлы, такие как золото, серебро и платина, а также промышленные металлы, например медь. По его мнению, мягкие денежные условия и рост ликвидности поднимают эти твердые активы, и он отметил, что литий — все более важный элемент для аккумуляторов и технологий чистой энергии — также готов к прорыву.

Общая оценка Ханке предполагает, что если Федеральная резервная система продолжит текущий курс, инфляция может оставаться устойчиво выше целевого уровня, а цены на активы — продолжать расти. Для бизнеса, инвесторов и потребителей его предупреждения подчеркивают более широкую проблему — долгосрочные последствия политики, ориентированной на ликвидность, а не на ценовую стабильность.

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .