Последнее исследование институциональных инвесторов выявило поразительный сдвиг в глобальной позиции инвесторов. Менеджеры фондов находятся на своих самых бычьих уровнях с середины 2021 года, катаясь на волне растущих ожиданий глобального роста. Цифры рассказывают агрессивную историю: денежные резервы сократились до всего лишь 3,2%, что является рекордно низким уровнем и сигнализирует о почти полном развертывании портфеля.

Вот что вызывает тревогу. Защита от рыночных коррекций достигла своего минимального уровня с января 2018 года — почти семь лет накапливающейся самоуверенности. Индикатор Bull & Bear кричит о «гипер-буле» на уровне 9,4, что исторически предшествует значительной волатильности.

Общий настрой среди управляющих капиталом? Увеличивайте хеджирование. Быстро. Когда институциональные инвесторы так сильно сосредоточены на ростовых ставках с минимальной защитной позицией, не стоит считать это паранойей — стоит задуматься о рисках «хвостов». Окно для добавления защиты сужается по мере того, как оценки растут, а позиции на бычьей стороне становятся все более переполненными.