#美国核心物价涨幅不及市场预估 Данные, опубликованные недавно Министерством труда США, вновь охладили рынок. В декабре базовый индекс потребительских цен (CPI) вырос по сравнению с прошлым годом на 2.6%, что совпадает с предыдущим месяцем, но при этом ниже рыночных ожиданий в 2.7%. Месячные показатели также были низкими — всего 0.2%, что не достигло ожидаемых 0.3%.

Звучит так, будто инфляция замедляется? Не стоит слишком радоваться. Реакция рынка на самом деле была довольно спокойной — доходность 10-летних облигаций США немного снизилась, доллар сначала упал, затем вырос, а фондовый рынок практически не показал значительных изменений. Согласно данным CME, ожидания инвесторов относительно первого снижения ставки Федеральной резервной системой остаются закреплёнными за июнем, а количество понижений — на уровне двух.

Главный вопрос: действительно ли этот умеренный показатель CPI свидетельствует о замедлении инфляции или это иллюзия? Deutsche Bank и Morgan Stanley указывают, что, возможно, это всего лишь технические факторы. В тот месяц цены на IT-товары снизились на 2.16%, а услуги беспроводной связи — сразу на 3.33%. Такие колебания сами по себе не являются устойчивыми и не отражают реального давления инфляции.

Значит, сможет ли ФРС из-за одного слабого месяца перейти к более агрессивной политике стимулирования? Вероятнее всего, нет. В настоящее время базовый CPI всё ещё значительно превышает долгосрочную цель в 2%, а рынки в целом обеспокоены возможным ростом инфляции из-за расширения денежной массы и фискальных мер, что может произойти к 2026 году. Мягкие показатели за один месяц пока не достаточно для изменения позиции Федеральной резервной системы.