XPL在0.14附近来来回回，K线上只是些小阴小阳反复拉扯，看起来平静得很，但这背后隐藏的问题值得琢磨——рынок вбирает что-то? Ответ на самом деле указывает на крах прошлого года, когда цена упала с 1.67 до 0.18, почти на 90%, что достаточно отпугнуло любого, кто хотел купить по низкой цене. Тогда я выбрал наблюдать за ситуацией, а сейчас, оглядываясь назад, понимаю, что даже если бы я тогда влез, это было бы всего лишь перемещение с одного дна на другое.

Настоящий интересный вопрос: почему цепочка Plasma может удержаться в этом красном море L2? Ответ скрыт в детали, которую большинство конкурентов игнорируют — нулевые комиссии USDT при переводах. Это не какая-то хитрая фишка, но она попадает в точку. Как только газовые сборы традиционных L2 взлетают, пользователи сразу же голосуют ногами и уходят. Идея Plasma более радикальна: она позволяет USDT выступать в роли топлива для газа, снижая базовые издержки на транзакции почти до нуля, и только при использовании сложных контрактов и залоговых операций требуется XPL. Эта двойная модель по сути доводит концепцию Account Abstraction до предела — paymaster больше не является опцией, а напрямую встроен в протокол, и даже институциональные пользователи не ощущают существование базовой цепи.

Полная совместимость с EVM на первый взгляд кажется не особенно важной, но она решает главную проблему миграции разработчиков. Никто не захочет учить новую цепь с нуля, придумывать странные языки программирования — проще перенести существующий код. А что после переноса? Платежные шлюзы, расчет с торговцами, международные переводы — эти реальные сценарии формируют карту применения Plasma. Международные переводы — это уже достаточно большой сегмент, медленная система SWIFT давно считается проблемой в индустрии, а стабильные монеты, хоть и быстрые, ограничены структурой комиссий и гарантиями окончательности. Решение Plasma включает использование Bitcoin в качестве залога — через механизм залога Babylon BTC блокируется для поддержки сети, что дает институциональным участникам достаточную уверенность.

Действительно ли пришли институционалы? Запуск с TVL в 2 миллиарда долларов, активное продвижение крупными биржами, а также сценарию многократного превышения сборов в раундах публичного сбора — всё это кажется подтверждением. Средства есть, фонд экосистемы тоже солидный. Но к началу 2026 года TVL немного снизился, а объем переводов USDT даже вырос — эта противоречивая ситуация вызывает интерес.