## Понимание предложения токенов: почему FDV важнее, чем вы думаете

При оценке любого криптопроекта большинство инвесторов сосредоточены на рыночной капитализации. Но вот что они упускают: рыночная капитализация отражает только стоимость токенов, находящихся в обращении. Именно здесь на сцену выходит полностью разбавленная оценка (FDV) как важный инструмент для более глубокого анализа.

### Что именно такое FDV в криптовалюте?

Полностью разбавленная оценка показывает, какова была бы общая рыночная стоимость криптовалюты, если бы все возможные токены уже торговались сегодня. Математика проста: умножьте текущую цену токена на максимальный общий объем предложения. Эта ориентированная в будущее метрика раскрывает истинный масштаб потенциальных возможностей проекта.

### Реальный риск, скрытый в FDV

Разница между FDV и рыночной капитализацией рассказывает важную историю. Когда вы видите криптопроект с существенной FDV, но только частью токенов в обращении, вы сталкиваетесь с риском будущего разбавления. По мере того, как заблокированные или невестированные токены постепенно выходят на рынок, давление на продажу обычно увеличивается — что может негативно сказаться на цене независимо от рыночных настроений.

Это особенно важно для новых проектов или тех, что находятся на ранних стадиях распределения токенов. Токен, который кажется разумно оцененным по текущей рыночной капитализации, может столкнуться с серьезными препятствиями по мере расширения предложения к своему максимуму.

### Оценка токеномики через призму FDV

FDV становится незаменимым при оценке долгосрочной устойчивости проекта. Сравнивая текущую цену с сценариями максимального предложения, вы можете понять, оправданы ли экономические модели. Обоснована ли дорожная карта проекта и его потенциал принятия? Или разрыв между текущей рыночной капитализацией и FDV указывает на возможное быстрое разблокирование токенов в будущем?

Эта метрика лучше всего работает в сочетании с анализом токеномики — пониманием не только размера общего предложения, но и графика выпуска и механизмов вестинга, которые контролируют, когда новые токены поступают на рынок.

### Рыночная капитализация vs. FDV: почему важны оба показателя

Текущая рыночная капитализация показывает ценность на сегодняшний день. FDV показывает, что может произойти завтра. Умные инвесторы используют оба показателя вместе: рыночная капитализация отражает текущую ликвидность и реальную экономическую активность, а FDV дает ранние сигналы о будущих ценовых движениях, связанных с инфляцией токенов.