Почти вся криптоиндустрия борется с регулированием, но есть один проект, идущий против течения — он сделал соответствие ключевым конкурентным преимуществом. Выбор Dusk очень интересен: он не стремится захватить максимально широкие сценарии применения, а сосредоточен на финансовых сегментах, где требуется строгая регуляция.

Проще говоря, Dusk создает Layer 1, который изначально поддерживает одновременно приватность и соответствие требованиям. Простым языком — в базовом слое блокчейна прямо встроены механизмы аутентификации и программируемые правила — такие как KYC, AML, необходимые для регуляторов. Это обеспечивает традиционным финансовым институтам гарантию соответствия при развертывании приложений и управлении активами.

Почему это важно? Потому что самая сложная часть в выводе реальных активов (RWA) в блокчейн — не технология, а регуляторные барьеры. Тот, кто сможет решить эту проблему наиболее элегантно, получит значительную долю от этой волны институциональных выгод.

**Где основные риски?** В холодном старте экосистемы. Общая ценность сети сильно зависит от реального внедрения институциями. Поэтому важно не только следить за анонсами партнерств, но и за реальной активностью в области соответствующих финансовых операций — используют ли организации приватные смарт-контракты Dusk (XSC) для обработки секьюритизированных активов? Происходят ли на этой цепочке сделки с частными инвестициями? Эти данные более убедительны, чем любые пресс-релизы.

С технической точки зрения, Dusk глубоко интегрирует технологии приватности, такие как доказательства с нулевым разглашением, с рамками соответствия. Но в этом есть и риск — высокая сложность может стать потолком для расширения экосистемы. Разработчикам придется учиться новым вещам, что требует дополнительных ресурсов для разработки инструментов, а активность сообщества должна оставаться на высоком уровне.

Что касается ликвидности, нужно смотреть отдельно. На поверхности — колебания цены токена DUSK, но более глубокий риск — сможет ли финансовый актив на цепочке быть ликвидным? Это зависит от системы профессиональных маркет-мейкеров, которая пока еще находится в стадии формирования и не достаточно зрелая.

С другой стороны, в условиях, когда соответствие становится основной нарративной линией, правильен ли выбранный путь — вертикальное углубление в эту нишу? Когда наступит точка массового внедрения институциональных участников? Эти вопросы требуют постоянного внимания.