Четыре месяца в разгаре продолжающегося медвежьего рынка альткоинов — спада, который я отметил еще летом 2025 года, и чью слабую потенциал восстановления я подчеркнул уже в октябре 2024 года, — рыночный консенсус наконец сформировался: в этом цикле просто не будет альтсезона. Интересно, как рынок постепенно подтвердил то, что казалось контринтуитивным мышлением в то время. Данные говорят громче любого нарратива. Глядя на макрообстановку, фундаментальные показатели, которые обычно запускают ралли альткоинов, просто не совпадают. Модели накопления остаются слабыми, а участие розничных инвесторов в токенах с меньшей капитализацией продолжает уступать доминированию Bitcoin. Будь то метрики настроений, активность на блокчейне или соотношения торгового объема, техническая картина указывает в одном направлении — альткоины застряли в длительной фазе консолидации с ограниченными триггерами роста на ближайшем горизонте.