Акции программного обеспечения снизились на 15% в начале 2026 года, худшее начало с 2022 года

Источник: CryptoNewsNet Оригинальный заголовок: Акции софтверных компаний снизились на 15% в начале 2026 года, худшее начало с 2022 года Оригинальная ссылка: Акции софтверных компаний переживают самое тяжелое начало года за долгое время, разрушая надежды на то, что 2026 год станет поворотным моментом для изношенного сектора.

Недавно запущенный продукт искусственного интеллекта от технологического стартапа Anthropic в начале этого месяца вновь вызвал опасения инвесторов относительно потрясений в отрасли, которые преследовали производителей программного обеспечения в течение всего 2025 года. Гигант по подготовке налоговых деклараций Intuit Inc. за последнюю неделю потерял 16% стоимости акций, что является самым резким падением с 2022 года. Adobe Inc. и поставщик CRM Salesforce Inc. за тот же период снизились более чем на 11%.

Отслеживание Morgan Stanley за компаниями, предоставляющими услуги программного обеспечения как сервис, показывает, что группа снизилась на 15% с начала января, после падения на 11% в 2025 году. Это самое сложное начало года для сектора с 2022 года, исходя из собранных данных Bloomberg.

Anthropic представила свою услугу Claude Cowork 12 января как «исследовательский предварительный просмотр». Инструмент может создавать таблицы из скриншотов или составлять черновые отчеты из разбросанных заметок, сообщает компания. Разработчики создали его быстро, в значительной степени полагаясь на технологии ИИ.

Хотя продукт еще не доказал свою эффективность, он является ярким примером той конкуренции, которая пугает инвесторов. Джордан Кляйн, специалист по технологиям в Mizuho Securities, отмечает, что эти опасения усиливают пессимистические рыночные позиции, которые, по-видимому, становятся все более укоренившимися.

«Многие инвесторы не видят причин владеть программным обеспечением, независимо от того, насколько дешевыми или обесцененными становятся акции», — заявил Кляйн в заметке для клиентов 14 января. «Они считают, что сейчас не существует никаких катализаторов для пересмотра оценки», — добавил он, имея в виду перспективы улучшения коэффициентов оценки.

Недавняя волна продаж расширила уже существующий значительный разрыв в показателях между компаниями программного обеспечения и другими секторами технологий. Опасения по поводу конкуренции со стороны новых AI-сервисов затмевают такие качества, как сущекая прибыльность и надежный повторяющийся доход, которые ранее делали эти компании привлекательными для профессионалов рынка.

Индекс Nasdaq 100 находится вблизи рекордных максимумов, однако такие компании, как ServiceNow Inc., торгуются по самым низким ценам за годы. Основная проблема заключается в том, что большинство производителей программного обеспечения не продемонстрировали значительного прогресса в своих собственных AI-продуктах. Salesforce продвигала внедрение своего предложения Agentforce, хотя это не оказало существенного влияния на показатели доходов. Adobe добавила возможности генеративного AI в свои программы для редактирования фотографий и видео, но решила не обновлять определенные показатели, связанные с AI, в своем квартальном отчете за декабрь.

Устоявшиеся игроки обладают сильными позициями в каналах распространения и доступе к данным, но им необходимо демонстрировать более быстрый рост, чтобы восстановить цены акций. Такой сценарий в ближайшее время кажется маловероятным.

Производители чипов растут, а софтверные компании отстают

Прогнозируется, что рост прибыли компаний из сектора программного обеспечения и услуг в S&P 500 замедлится до 14% в 2026 году, по сравнению с примерно 19% роста, ожидаемого в 2025 году, согласно данным Bloomberg Intelligence. Перспективы в других сегментах технологий выглядят более оптимистично.

Рассмотрим производителей полупроводников. Такие компании, как Nvidia Corp., имеют более ясные перспективы роста доходов благодаря обещаниям технологических гигантов, включая Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Alphabet Inc. и Meta Platforms Inc., инвестировать значительные средства в инфраструктуру AI в этом году. Акции, связанные с полупроводниками, ожидается, достигнут роста прибыли почти на 45% в 2025 году, а затем вырастут до 59% в 2026 году, сообщает Bloomberg Intelligence.

«Причина, по которой производители чипов показывают лучшие результаты, заключается в том, что их фундаментальные показатели значительно улучшаются, и есть больше уверенности в их росте благодаря их клиентам», — сказал Джонатан Кофски, управляющий портфелями в Janus Henderson Investors. «В то же время, существует гораздо меньше уверенности в том, как AI изменит экосистему программного обеспечения».

Оценки компаний программного обеспечения продолжают снижаться. Корзина Morgan Stanley торгуется по 18-кратной оценке ожидаемой прибыли за ближайшие 12 месяцев — рекордно низкий уровень и значительно ниже десятилетней средней, превышающей 55 раз.

«Причина, по которой у программных компаний были высокие мультипликаторы, заключается в том, что они основаны на подписке, с повторяющимся доходом, который можно было почти бесконечно экстраполировать в будущее», — сказал Вонг из Osterweis Capital. «Трудно понять, по каким мультипликаторам они должны торговаться, если они конкурируют с AI-агентами, работающими 24/7 и способными выполнять задачи, а крупные проекты завершаются за один день».

Тем не менее, эти сниженные оценки являются одними из факторов, побуждающих некоторых аналитиков Уолл-стрит выражать оптимизм по поводу восстановления сектора.

Barclays прогнозирует, что акции программного обеспечения «наконец-то получат передышку» в 2026 году, поскольку расходы клиентов останутся стабильными, а оценки останутся привлекательными. Goldman Sachs ожидает, что растущее внедрение AI все больше будет приносить пользу компаниям программного обеспечения, расширяя их общий адресуемый рынок. D.A. Davidson утверждает, что поскольку нарративы превзошли фундаментальные показатели для многих компаний программного обеспечения, 2026 год представляет собой благоприятный момент для избирательного повторного входа в сектор.

«Мы не можем сказать, что поворот уже наступил, поскольку экзистенциальные страхи по поводу AI сохранятся еще какое-то время, но сектор действительно выглядит более интересным», — сказал Крис Макси, управляющий директор и главный стратег рынка в Wealthspire, который управляет активами на сумму $580 миллиардов. «Группа не является безусловной покупкой, но мы приближаемся к этому».