Можно ли сейчас покупать акции SMCI? Полный разбор их лидирующей позиции в инфраструктуре ИИ

В четвертом квартале финансового года 2025 года выручка Supermicro составила 5,76 миллиарда долларов, немного ниже рыночных ожиданий в 5,89 миллиарда долларов. А прогноз по выручке на 2026 финансовый год установлен как минимум на уровне 33 миллиарда долларов. По состоянию на 15 января 2026 года цена акций SMCI составляет 29,705 доллара, а рыночная капитализация — около 17,733 миллиарда долларов.

Рыночная динамика и недавние колебания

Недавняя динамика акций Supermicro напоминает американские горки. По состоянию на 15 января 2026 года цена закрытия составила 29,705 доллара. Эта цена снизилась более чем на 50% по сравнению с 52-недельным максимумом в 66,44 доллара. Резкие колебания цены отражают разногласия на рынке относительно будущих перспектив этой компании, занимающейся инфраструктурой ИИ.

Недавняя слабость цены связана также с позициями таких институтов, как Goldman Sachs. В недавних обзорах Goldman Sachs присвоил SMCI рейтинг «продавать» и установил целевую цену в 26 долларов, объясняя это давлением на рентабельность и продолжающейся конкуренцией.

Мнения аналитиков явно разделились. Согласно данным, собранным MarketBeat, сейчас 8 аналитиков дают рекомендацию «покупать», 8 — «держать», 2 — «продавать». Средний целевой уровень — 47,00 долларов.

Основные позиции в эпоху ИИ

Роль Supermicro в области инфраструктуры ИИ становится все более ключевой. Компания позиционирует себя как «строитель базовых элементов следующего поколения вычислительных парадигм», сосредотачиваясь на предоставлении модульных, высокоэффективных серверов и решений для хранения данных. Ее основные преимущества — модульная архитектура и энергоэффективность, особенно в области жидкостного охлаждения.

Эти технологические преимущества позволяют удовлетворять потребности в масштабных развертываниях ИИ, требующих высокой плотности вычислений и эффективного охлаждения. Ассортимент продукции Supermicro включает стойки-серверы, системы хранения, материнские платы и другие компоненты, оптимизированные для GPU-ускоренных рабочих нагрузок и приложений ИИ.

Стратегия компании также демонстрирует активное расширение. Помимо традиционного бизнеса дата-центров, Supermicro совместно с партнерами развивает новые направления, такие как розничный крайний ИИ. Эта диверсификация направлена на снижение зависимости от нескольких крупных облачных клиентов и освоение более прибыльных вертикальных рынков.

Финансовая база и прогноз роста

Финансовые показатели Supermicro демонстрируют быстрый рост и одновременно вызовы. За четвертый квартал, завершившийся 30 июня 2025 года, выручка составила 5,76 миллиарда долларов, скорректированная прибыль на акцию — 0,41 доллара, что немного ниже рыночных ожиданий.

Тем не менее, руководство сохраняет относительно оптимистичный прогноз на будущее. На 2026 год оно прогнозирует выручку как минимум на уровне 33 миллиардов долларов, что значительно превышает предварительные оценки аналитиков в 29,94 миллиарда долларов. Такой оптимизм основан на крупной базе заказов. Согласно отчетам, недавно полученные компанией «Design Wins» превышают 12 миллиардов долларов, а заказы, связанные с Blackwell Ultra, — более 13 миллиардов долларов.

Для поддержки расширения бизнеса и операционных расходов Supermicro недавно привлекло кредитную линию в размере до 2 миллиардов долларов от JPMorgan Chase.

Риски и вызовы

Несмотря на перспективы роста, у Supermicro есть и риски. Одним из главных является давление на рентабельность.

В четвертом квартале 2025 года валовая маржа составила 11,27%. В условиях жесткой конкуренции этот показатель может снизиться еще больше.

Концентрация клиентов — еще один важный риск. Основные заказы поступают от нескольких крупных компаний, занимающихся ИИ. Любые изменения в их инвестиционных планах могут существенно повлиять на показатели компании.

Также важен операционный риск. Необходимо превратить более 12 миллиардов долларов «Design Wins» в реальные поставки, что требует сложного управления цепочками поставок и производственными графиками.

Дополнительное давление оказывают конкуренты, такие как Dell и Huawei, обладающие более широкой клиентской базой и преимуществами в цепочках поставок, что подрывает долю Supermicro на рынке.

Перспективы отрасли и рыночные возможности

Долгосрочные перспективы рынка инфраструктуры ИИ остаются сильными. Согласно прогнозам аналитической компании Omdia, в связи с беспрецедентным ростом спроса на ИИ, выручка глобальной полупроводниковой индустрии впервые превысит 1 триллион долларов в 2026 году. Позиции Supermicro на рынке серверов для ИИ, особенно в области жидкостного охлаждения, позволяют ей извлечь выгоду из этой макроэкономической тенденции.

Недавние показатели рынка чипов также создают благоприятную среду для компаний инфраструктуры ИИ. На фоне сильных финансовых результатов TSMC в середине января 2026 года акции чипмейкеров выросли.

TSMC ожидает выручку за первый квартал 2026 года в диапазоне 34,6–35,8 миллиарда долларов, что превышает рыночные ожидания и снимает опасения по поводу устойчивости расходов на дата-центры.

Аналитики отмечают, что сильные показатели TSMC «напоминают рынку, что энтузиазм вокруг искусственного интеллекта и долгосрочного роста остается очень высоким». Такой оптимизм в отрасли может создать благоприятные условия для поставщиков инфраструктуры ИИ, таких как Supermicro.

Инвестиционная перспектива и активность институтов

С точки зрения инвестиций, Supermicro демонстрирует ярко выраженную стратегию высокого риска и высокой доходности. Текущий показатель P/E примерно 23,39 (TTM), что отражает признание рынка ее перспектив роста, а также учитывает риски.

Деятельность институциональных инвесторов дает дополнительное представление. За последний квартал хедж-фонды и другие институциональные инвесторы владеют 84,06% акций компании. Важно отметить, что Sumitomo Trust Holdings увеличил свою долю в третьем квартале на 3,1%, сейчас он владеет примерно 1,257 миллионами акций на сумму около 60,27 миллионов долларов.

Другие крупные инвесторы, такие как Vanguard Group, Geode Capital Management и Invesco Ltd., также недавно корректировали свои позиции. Эти движения отражают разные оценки долгосрочных перспектив Supermicro.

Мнения аналитиков по финансовым прогнозам компании разнятся. JPMorgan Chase прогнозирует прибыль на акцию за 2026, 2027 и 2028 годы в размере 2,40, 3,05 и 3,60 долларов соответственно.

Цена акций Supermicro колеблется около 29,705 долларов, а рыночная капитализация — около 17,733 миллиарда долларов. Целевые цены аналитиков варьируются от 26 долларов (Goldman Sachs) до 63 долларов (Northland Securities), в среднем около 47 долларов. Будущее компании зависит от того, сможет ли она превратить более 13 миллиардов долларов «Design Wins» в реальные доходы и прибыль, сможет ли сохранить разумную прибыльность в условиях жесткой ценовой конкуренции и успешно расширить присутствие за пределами дата-центров. От пика в 66 долларов до колебаний около 30 долларов — путь этой компании еще далек от завершения, а битва за инфраструктуру ИИ только начинается в самом разгаре.