**Рассмотрение рынка**

Вчера, когда BTC приблизился к 98 000 долларов, Ethereum и Solana продемонстрировали независимый ритм. Этот сигнал нельзя игнорировать.

**Двойной отклик макроэкономики и капитала**

Данные по индексу цен производителей (PPI) за декабрь, опубликованные в США, превысили ожидания и составили 3%, розничные продажи также стабильно выросли на 0.6%. Звучит как негатив для снижения ставок, но рынок уже заложил вероятность сохранения ставок в январе на уровне 95%, а сильные экономические данные развеяли ожидания рецессии. Это на самом деле позитивный сигнал.

Что касается капитала, то здесь ситуация более интересная. За последние 3 дня наблюдается приток ETF — вчера поступило 7.54 миллиарда, сегодня еще 1.92 миллиарда (данные IBIT отсутствуют). Но есть противоречие — когда цена пробила уровень 96 000, ставка финансирования оказалась отрицательной и составила -0.004%. Что это означает? В рынке все еще присутствуют медвежьи настроения.

Когда цена растет, ставка финансирования отрицательна, а открытые позиции увеличиваются — это классическая структура вынужденного squeeze. Медведи вынуждены сжигать свои позиции. Премия Coinbase также стала положительной, что говорит о возвращении покупательной силы в США.

**Настроение еще есть**

Коэффициент MVRV сейчас равен 1.69, находится в здоровом диапазоне, еще очень далеко от пиков выше 3.0. Индекс страха и жадности показывает 61 (жадное состояние), рынок оптимистичен, но еще не достиг безумия.

**Политика и фундаментальные факторы**

Россия готовит к официальному принятию законопроекта, который позволит всем инвесторам покупать биткоин — это важный шаг для 9-й по величине экономики мира. Второй по величине банк Германии DZ Bank также получил разрешение на работу с криптоплатформами. Решение Верховного суда США по законности тарифов Трампа может быть отложено на следующую неделю.

**Ожидания**

На фоне макроэкономической децплинкировки и отрицательных ставок рынок уже вошел в типичный режим ускоренного squeeze. В краткосрочной перспективе, ордера на закрытие коротких позиций станут движущей силой, и большинство участников, вероятно, проигнорируют негативные новости, направляясь к сопротивлению в 98 000 долларов и даже к уровню 100 000 долларов.