#美国就业数据不及预期 【Инфляционные данные превзошли ожидания, мечта о снижении ставок еще придется подождать】

Недавно опубликованные данные по инфляции от Бюро статистики труда США действительно удивили рынок. В ноябре 2025 года базовый индекс цен производителей (PPI) вырос по сравнению с прошлым годом до 3.0%, что не только выше предыдущего значения 2.9%, но и значительно превысило рыночные ожидания в 2.7%. По сравнению с предыдущим месяцем, базовый PPI остался на уровне, но общий PPI вырос на 0.2%.

Почему эти данные так важны? Проще говоря, PPI — это "маячок" для CPI. Рост издержек на производстве, скорее всего, передастся на потребительский уровень — то есть давление на цены для нас, простых граждан, может продолжить расти. Если издержки на производстве у компаний не снижаются, значит борьба с инфляцией еще не завершена.

Для Федеральной резервной системы и рынка это просто плохие новости за плохими новостями. Снижение ставок уже не произойдет так быстро, высокие процентные ставки сохранятся дольше. Акции, облигации, сырьевые товары — все активы требуют переоценки, волатильность, безусловно, возрастет. Честно говоря, этот цикл "повторной инфляции" уже стал одним из крупнейших макроэкономических рисков, ожидания снижения ставок и идеи о мягкой денежно-кредитной политике должны проснуться.

Все зависит от дальнейших данных по CPI, но по текущим сигналам Федеральная резервная система еще очень далека от полного снижения ставок.