Какие факторы влияют на производительность WAL LST по сравнению с нативным стекингом

Несколько взаимосвязанных факторов определяют, почему $WAL LST-производительность, такая как haWAL и wWAL, часто отстает от нативного стекинга по чистой доходности, но может превосходить по общим доходам для ликвидных стратегий

1. Комиссии и структура затрат LST накладывают дополнительные комиссии поверх нативных вознаграждений, что напрямую снижает чистую годовую доходность (APY) Комиссии протокола LST Ежегодная административная или управленческая комиссия в размере от одного до пяти процентов вычитается из вознаграждений поставщиками LST, такими как Haedal или Winter Walrus Комиссии за ноды И нативный стекинг, и LST платят комиссии за ноды, обычно в диапазоне от пяти до двадцати процентов за ноду LST часто диверсифицируют по нескольким нодам, в то время как нативный стекинг избегает дополнительной комиссии LST, что обычно приводит к на 1-4% более высокой базовой доходности Комиссии за разм unstake Мгновенный unstake LST обычно стоит около 0,5-2% из ликвидных буферов Нативный стекинг не имеет комиссии за разм unstake, но требует ожидания через задержку разм unstake

2. Скидка на премию ликвидности и рыночная динамика Цены на рынок LST колеблются независимо от их чистой стоимости активов (NAV), основанной на заложенном WAL Скидки LST могут торговаться на 0-5% ниже NAV в периоды низкой ликвидности или паники на рынке Некоторые пользователи сообщают о потерях при обмене в стрессовых условиях Премии Во время бычьих рынков или высокого спроса на DeFi LST могут торговаться выше NAV В некоторых пиках wWAL значительно превосходит WAL за короткие периоды Амплификация волатильности LST отражают движения цен WAL плюс дополнительную волатильность, вызванную ликвидностью Нативный стекинг блокирует стоимость в течение периода разм unstake от четырнадцати до двадцати восьми дней, что сглаживает краткосрочные колебания цен

3. Метрики протокола и принятия Заложенные вознаграждения масштабируются одинаково для нативного стекинга и LST, но LST усиливают экспозицию за счет ликвидности Общий рост хранилища Больше общего объема хранимых средств приводит к увеличению сборов за хранение и более высоким вознаграждениям Оба типа стекинга — нативный и LST — получают равную выгоду от этого роста Производительность нод LST обычно распределяют залог по нескольким нодам, что помогает снизить риск штрафов Плохая производительность нод может снизить доходность обоих подходов Субсидии и эпохи Ранние субсидии сети увеличивают доходность для всех Комиссии LST уменьшают эффективную выгоду по сравнению с нативным стекингом

4. Композиционность и дополнительные доходы LST открывают возможности DeFi, к которым нативный стекинг получить не может Кредитование и предоставление ликвидности Токены, такие как haWAL или wWAL, могут использоваться в качестве залога или в пулах ликвидности Нативный заложенный WAL остается заблокированным и не может участвовать Transmute и мгновенные пути Функции, такие как трансмутация wWAL, позволяют обмениваться LST, что снижает риск ликвидности Потенциал общего дохода Базовая APY LST обычно ниже, но дополнительные доходы от DeFi могут привести к более высоким общим доходам Нативный стекинг обычно обеспечивает стабильную доходность в пределах средних однозначных цифр

5. Риски, влияющие на реализованную производительность Риск смарт-контрактов LST вводят дополнительный риск смарт-контрактов, даже при наличии аудитов Нативный стекинг в основном сталкивается с риском штрафов на уровне протокола Истощение буфера Если буферы мгновенного unstake пусты, держатели LST могут быть вынуждены продавать на открытом рынке с дисконтом Концентрация операторов Диверсификация LST по нодам помогает снизить риск одного оператора Нативный стекинг более зависит от выбора конкретной ноды Корреляция с рынком LST, как правило, усиливают волатильность цен WAL, в то время как нативный стекинг сглаживает экспозицию В целом LST обычно отстают от нативного стекинга по чистой доходности на один-четыре процента, но подходят для активных стратегий, извлекающих выгоду из ликвидности и возможностей DeFi Нативный стекинг лучше подходит для долгосрочных держателей, ищущих максимальную базовую доходность Фактическая производительность зависит от рыночных условий, роста использования хранилища, и стратегии отдельного пользователя $WAL #Walrus @WalrusProtocol