Будут ли акции побивать рекорды в декабре? Эксперты рынка разделились во мнениях о ралли этого года

Декабрь традиционно один из самых сильных месяцев для фондовых рынков, но 2025 год может рассказать другую историю. Феномен рождественского ралли в финансовом мире известен как — Санта-Клаусское ралли, и исторически оно приносило впечатляющие доходы. Вот что показывают данные и чем занимаются эксперты.

Эффект декабря: исторические доказательства

За последние четыре десятилетия паттерн неоспорим. Индекс S&P 500 поднимается в декабре примерно в 3 из 4 случаев (74% вероятность), при этом средний прирост составляет 1,44% за месяц. Это делает декабрь вторым по эффективности месяцем в году, уступая только ноябрю.

За Атлантикой европейские трейдеры наблюдают схожие тенденции. Euro Stoxx 50 — отслеживающий 50 крупнейших компаний еврозоны — закрывался выше в декабре в 71% случаев с 1987 года, со средним доходом 1,87%. Декабрь занимает второе место по эффективности среди месяцев для европейских акций, чуть уступая ноябрю с 1,95%.

Даже розничные инвесторы замечают это: часы торгов на рынке в декабре, как правило, привлекают больше участников, отчасти из-за праздничного настроения и отчасти потому, что управляющие фондами делают последние сделки перед концом года.

Почему декабрь так взрывается?

Большая часть активности организована институциональными игроками. Управляющие фондами занимаются так называемым «подгонкой портфеля» — покупкой сильных активов для повышения итогов за год перед их представлением клиентам. Это давление покупок, сосредоточенное в последние недели, раздувает цены.

Психология тоже важна. Праздничный дух повышает оптимизм инвесторов, а низкая волатильность и сокращение торговой активности (предполагается эффект Черной пятницы в торговых центрах, но в финансовых рынках) могут создавать импульс. Этот сезонный подъем не случаен; он является результатом как технических механизмов, так и человеческого поведения.

Вопрос 2025: снова ли ударит молния?

Уолл-стрит разделена. Некоторые эксперты скептичны. Эми Ву Сильверман из RBC Capital Markets предупреждает, что 2025 год уже опроверг сезонные закономерности, предполагая, что обычная декабрьская стратегия может не сработать в этом году.

Но быки уверены. Том Ли из Fundstrat Global Advisors указывает на мощный катализатор: Федеральная резервная система снижает ставки в декабре, а количественное ужесточение — которое истощало ликвидность три года — заканчивается. Он ожидает, что этот всплеск ликвидности вызовет агрессивные покупки и подтолкнет индекс S&P 500 вверх. Если управляющие фондами не покажут хороших результатов в ноябре, декабрьские покупки могут стать очень активными, поскольку они будут спешить наверстать упущенное.

Борьба между скептиками и оптимистами, скорее всего, развернется по всему миру в течение месяца. Европейские индексы могут повторить рост США или полностью разойтись, в зависимости от политики ЕЦБ и экономических данных еврозоны.

Итог: историческое преимущество декабря реально, но 2025 год остается неопределенным. Условия созданы для возможного ралли, но ничего не гарантировано.