## После дивидендов цена акций может расти или падать? Понимание этих трех факторов поможет сделать правильный вывод

Многие инвесторы интересуются акциями с высоким дивидендом, но одновременно испытывают сомнения. Действительно, компании, стабильно выплачивающие дивиденды, часто представляют собой надежную бизнес-модель и здоровый денежный поток, и даже Уоррен Баффет проявляет особый интерес к таким акциям. Но возникает вопрос — **обязательно ли цена акций падает в день отсечки дивидендов? Как выбрать момент входа?**

На самом деле ответ не так однозначен. Исходя из исторических данных, после отсечки дивидендов цена может как расти, так и падать, и это вовсе не обязательно.

### Теоретическая логика корректировки цены

Давайте разберемся, как отсечка дивидендов влияет на цену акций. Когда компания выплачивает наличные дивиденды, эти деньги уходят из активов компании, поэтому цена акции обычно корректируется вниз. Есть простая формула расчетов:

Допустим, цена акции до отсечки дивидендов составляет 35 долларов, из которых 5 долларов — это наличные резервы. Компания решает выплатить особый дивиденд в размере 4 доллара, оставляя 1 доллар на случайные нужды, тогда в день отсечки цена теоретически снизится с 35 до 31 доллара.

Случаи с дополнительными эмиссиями акций сложнее. Предположим, цена акции 10 долларов, цена допэмиссии 5 долларов, соотношение 1:2. Тогда после эмиссии теоретическая цена = (10-5)/(2+1) ≈ 1.67 доллара.

Но ключевой момент — **теория и реальность часто расходятся**.

### Почему после отсечки дивидендов цена так сильно колеблется?

На самом деле, динамика цены в день отсечки зависит от множества факторов, и не сводится только к математическим расчетам.

Например, у Coca-Cola есть давняя традиция выплаты дивидендов. В даты отсечки 14 сентября и 30 ноября 2023 года цена акции немного выросла; а 13 июня и 14 марта 2025 года — немного снизилась. У Apple ситуация еще интереснее — из-за популярности технологического сектора, 10 ноября 2023 года цена с 182 долларов выросла до 186 долларов, что явно показывает рост.

Крупные компании, такие как Walmart, Pepsi, Johnson & Johnson, также часто показывают рост в день отсечки. Почему? Потому что **изменения цены зависят от рыночных настроений, финансовых результатов компании, ожиданий инвесторов и других факторов**.

### Стоит ли покупать после отсечки? Зависит от трех факторов

**Первое — динамика цены до отсечки**

Если цена уже достигла высокого уровня перед отсечкой, многие инвесторы зафиксируют прибыль заранее, особенно те, кто хочет снизить налоговые обязательства. В таком случае покупка может оказаться невыгодной, так как вы покупаете акции по завышенной цене, которая вскоре может снизиться.

**Второе — анализ исторических трендов**

Обратимся к прошлому: случаев снижения цены после отсечки дивидендов действительно больше. Это не очень удобно для краткосрочных трейдеров — риск убытков увеличивается. Но если цена продолжит падать и достигнет технической поддержки, а затем начнет стабилизироваться, это может стать новым хорошим входом.

**Третье — фундаментальные показатели компании и срок инвестирования**

Для компаний с крепкими фундаментальными показателями и лидирующими позициями в отрасли, отсечка дивидендов — лишь корректировка цены, а не снижение стоимости. В таком случае покупка после отсечки и долгосрочное удержание позволяют приобрести качественные активы по более выгодной цене.

### Нужно понять два ключевых понятия

**Заполнение дивиденда**: после отсечки цена акции может временно снизиться, но по мере того, как инвесторы начинают видеть перспективы компании, цена постепенно возвращается к уровню до отсечки. Это говорит о позитивных ожиданиях рынка.

**Потеря дивиденда**: цена продолжает оставаться низкой после отсечки и не возвращается к прежним уровням. Обычно это свидетельствует о том, что инвесторы опасаются ухудшения показателей компании или изменений на рынке.

### Не игнорируйте скрытые издержки

Если покупать через личный налоговый счет, после отсечки дивидендов вы столкнетесь с двойным ударом — снижение цены акций, что вызывает нереализованные убытки, и необходимость платить налог на полученные дивиденды.

Также есть комиссии и налог на сделки. Например, на тайваньском рынке комиссия составляет = цена акции × 0.1425% × коэффициент скидки (обычно 50-60%), налог на сделку — 0.3% для обычных акций и 0.1% для ETF.

Эти издержки накапливаются и при частых сделках могут существенно снизить прибыль.

### Рекомендации по инвестиционной стратегии

В конечном итоге, направление цены после отсечки зависит от совокупности факторов. Если вы — долгосрочный инвестор, ценящий стабильный денежный поток и рост компании, то покупка качественных акций вблизи даты отсечки дивидендов — вполне разумный шаг, а иногда и хорошая возможность для увеличения позиций.

Но если вы ориентируетесь на краткосрочную спекуляцию и хотите заработать на колебаниях цен, нужно более тщательно анализировать техническую картину, рыночные настроения и фундаментальные показатели компании, а не слепо гоняться за ростом или паниковать и продавать.

Самое важное — **разработать стратегию, исходя из собственных целей и уровня риска, и помнить, что после отсечки цена может вести себя непредсказуемо, а взвешенные решения важнее, чем попытки предсказать цену**.