Что такое OTC внебиржевые сделки? Ознакомьтесь с рынком акций и его механизмом работы

Когда инвестор заинтересован в перспективной компании, но не может найти её на основных биржах, куда ему следует обращаться для торговли? Ответ — внебиржевой рынок (OTC). Внебиржевой рынок предоставляет более разнообразные инвестиционные опции, более гибкие условия сделок, хотя и лишён строгого регулирования со стороны централизованных бирж, при правильной стратегии всё равно позволяет расширить инвестиционные возможности. Что такое OTC? Чем он отличается от внутренней торговли? Эти вопросы заслуживают глубокого изучения инвесторами.

Что означает OTC — определение внебиржевой торговли

OTC — это сокращение от Over The Counter, что переводится как «внебиржевая торговля». Проще говоря, инвесторы не совершают сделки на официальных централизованных рынках (например, на фондовых биржах), а осуществляют торговлю ценными бумагами и товарами через банки, брокеров, по телефону или электронным системам, используя разрозненные каналы. Этот рынок также называют «дилерским рынком», «клиринговым рынком» или «внебиржевым рынком».

На внебиржевом рынке цена формируется не через централизованный аукцион, а путём переговоров между покупателем и продавцом. Контрагенты очень разнообразны — это могут быть банки, брокерские фирмы, корпорации или частные инвесторы. Обычно компании, торгующиеся на внебиржевом рынке, — это небольшие или стартап-компании, не соответствующие требованиям листинга на бирже, или компании, имеющие право на листинг, но предпочитающие внебиржевую торговлю для избегания излишней информационной открытости.

С развитием интернета и расширением международных финансовых рынков спрос на удобство сделок вырос, и масштаб внебиржевого рынка быстро увеличился, став важным каналом для многих инвесторов. Однако по сравнению с внутренней торговлей, OTC-рынок характеризуется меньшей прозрачностью цен, отсутствием строгих правил и требований к раскрытию информации, что повышает риски — обе стороны сталкиваются с кредитным риском контрагента.

Текущая ситуация на рынке OTC акций в Тайване

Тайваньский рынок акций состоит из двух уровней: «Фондовая биржа» и «Центр внебиржевой торговли» (OTC). Индекс OTC (также называемый индексом Центра внебиржевой торговли) отражает состояние тайваньского внебиржевого рынка акций, и многие инвесторы используют его для оценки тенденций малых и средних компаний.

Создание Центра внебиржевой торговли было обусловлено желанием снизить барьеры для развития компаний, вызванные строгими требованиями листинга. Новая компания может выйти на рынок, получив рекомендации от двух или более брокеров-консультантов, и при улучшении показателей за 6 месяцев подать заявку на листинг. Однако низкий порог входа сопряжён с рисками — на рынок могут попасть недобросовестные компании или фирмы, связанные с недобросовестными брокерами, которые специально рекомендуют высокорискованные акции для «выкачки» капитала. Поэтому инвесторам, ищущим возможности на внебиржевом рынке, необходимо тщательно выбирать активы и доверять только репутабельным брокерам.

Как работает внебиржевая торговля (OTC)

Механизм тайваньского OTC-рынка схож с механизмом листинговых рынков, только размеры компаний и требования к листингу отличаются. Общий порядок следующий:

Первый шаг: инвестор размещает заявку через брокера — покупка или продажа OTC-акций осуществляется так же, как и на бирже.

Второй шаг: поручение передаётся в систему клиринга Центра внебиржевой торговли, где автоматическая система (ATS) по принципу ценового приоритета и временного порядка сопоставляет заявки с контрагентами. Весь процесс и технические правила совпадают с биржевыми, дополнительных действий не требуется.

Правила ежедневной работы OTC-торговли:

Аукцион проводится каждые 5 секунд, лимит ценового колебания — ±10% (так же, как на бирже), расчёты осуществляются по системе T+2, что полностью совпадает с биржевыми акциями.

В целом, OTC-рынок ориентирован на малые и средние компании с потенциалом роста, волатильность здесь выше, но и возможности для роста привлекательнее. Благодаря более высокой ликвидности по сравнению с «интересным» рынком (興櫃), а также схожим с биржевыми правилами, вход на рынок для обычных инвесторов несложен. Однако из-за меньших размеров компаний и большей чувствительности к новостям и рыночным настроениям, инвесторам следует учитывать риски ценовых колебаний.

Какие продукты можно торговать на OTC

Помимо акций и облигаций, на внебиржевом рынке наиболее распространены финансовые деривативы. Основные виды продуктов:

Акции: крупнейший сегмент внебиржевого рынка. В отличие от биржевой торговли, OTC включает не только стандартизированные акции, торгующиеся на бирже, но и акции малых и стартап-компаний, не прошедших листинг или не подавших заявку.

Облигации: внебиржевой рынок более подходит для торговли облигациями — их выпусков много, они разнообразны, но сделки происходят редко.

Деривативы: опционы, фьючерсы, контракт на разницу цен (CFD) — также доступны для внебиржевой торговли.

Валюты: сделки с валютой на различных платформах — это тоже OTC.

Криптовалюты: популярные криптовалюты можно торговать на внебиржевых площадках, что позволяет инвесторам сразу приобретать крупные объёмы, что сложно реализовать на специализированных криптовалютных биржах.

Внутренняя торговля vs Внебиржевая — семь ключевых отличий

Чтобы полностью понять смысл и особенности OTC, необходимо сравнить её с внутренней торговлей. Ниже приведены основные различия:

Различия в стандартизации продуктов

На внутреннем рынке продукты стандартизированы, на внебиржевом — нет. Например, покупка золота: на бирже — как в банке — единые стандарты; внебиржевой рынок — как ломбард — условия у каждого разные. В ломбарде можно торговать большим ассортиментом товаров, что делает его незаменимым по сравнению с банками.

Различия в модели торговли

На бирже — аукционная модель, внебиржевой — переговорная. Внутренний рынок обеспечивает прозрачность и честность, но с меньшей прибылью. В OTC сделки заключаются по договорённости сторон, без обязательной публичной отчётности, что даёт преимущество в информации — участники могут получить сверхприбыль, а неосведомлённые — понести убытки.

Разнообразие товаров

На бирже — ценные бумаги и фьючерсы, на OTC — валюты, криптовалюты и неликвидные акции. Внутренний рынок требует стандартизации, поэтому товаров меньше. Внебиржевой — очень разнообразен.

Различия в платформах и регулировании

Биржевые площадки одобрены государством и регулируются, внебиржевые — работают через брокеров, часть из которых не подчинена строгому контролю. В OTC возможны мошеннические схемы, поэтому важно выбирать лицензированные и регулируемые площадки.

Различия в прозрачности

На бирже — открытая цена и объём, на OTC — не обязательно. Внебиржевой рынок менее прозрачен, что позволяет опытным участникам получать сверхдоход, а новичкам — рисковать потерями.

Объём и ликвидность

На бирже — большие объёмы и высокая ликвидность, на OTC — меньшие. Централизованные рынки привлекают международные инвестиции, что способствует объёмам.

Гибкость сделок

На бирже — ограниченные способы, на OTC — разнообразные. Внутри рынка строгие правила по рискам, кредитам и коротким позициям, в то время как внебиржевой рынок более гибкий и позволяет более свободные операции.

Преимущества внебиржевой торговли (OTC)

✔️ Более широкий выбор инвестиций. Внебиржевой рынок даёт доступ к деривативам, бинарным опционам, контрактам на разницу, валютным сделкам и другим инструментам.

✔️ Более гибкие условия сделок. Разнообразие способов и продуктов позволяет подстроиться под инвестиционные цели.

✔️ Высокий уровень кредитного плеча. В традиционных рынках лимиты по плечу ниже, а на OTC — можно использовать более высокие плечи для увеличения прибыли.

✔️ Постепенное совершенствование безопасности. Современные OTC-платформы используют многоуровневые системы защиты, схожие с централизованными рынками. Некоторые брокеры, лицензированные крупными финансовыми институтами, более профессиональны, и при наличии знаний инвестора можно безопасно торговать.

Риски внебиржевой торговли (OTC)

❌ Отсутствие защиты регуляторов. OTC-рынок менее прозрачен, отсутствует единое регулирование, что увеличивает риск мошенничества со стороны недобросовестных брокеров. В то время как компании, торгующиеся на бирже, обязаны соблюдать строгие правила, многие компании и ценные бумаги на OTC — вне рамок регулирования.

❌ Меньшая ликвидность. Внебиржевые ценные бумаги торгуются реже и с меньшей ликвидностью, что может затруднить получение выгодной цены.

❌ Риск рыночных колебаний. OTC-рынок подвержен сильным колебаниям, и большинство участников не имеют доступа к полной и прозрачной информации, как на централизованных площадках.

❌ Кредитный риск. Сделки между сторонами без регуляторного контроля — риск неплатежа, особенно по волатильным или малоликвидным инструментам, а также возможность мошенничества.

Безопасна ли внебиржевая торговля (OTC)?

Отсутствие регулирования биржи не означает, что OTC — опасен. В сравнении с централизованными биржами, OTC действительно несёт риски. Отсутствие единого рынка и правил может привести к тому, что продавец предложит разную цену разным покупателям, а участники столкнутся с кредитным риском, низкой ликвидностью и мошенничеством.

Однако обычный инвестор может снизить риски, придерживаясь следующих правил:

Первое — выбирайте надёжных брокеров. Они должны иметь соответствующие лицензии и сильные системы риск-менеджмента.

Второе — выбирайте проверенные инструменты. Например, валютные сделки — изучайте спреды, ликвидность и другие параметры.

Третье — используйте платформенные механизмы защиты. Лицензированные платформы предоставляют механизмы защиты инвесторов: оценку рисков, KYC-процедуры, системы жалоб и разрешения споров, что помогает снизить риски.

Понимая истинное значение и особенности OTC-рынка, а также выбирая надёжных участников и управляя рисками, инвесторы могут уверенно торговать на внебиржевом рынке.