Доверие к доллару колеблется, есть ли еще потенциал для роста евро по отношению к доллару после пробития уровня 1.10?

С начала этого года до апреля курс евро к доллару (EUR/USD) уже вырос на 7%, при этом 9 апреля он резко поднялся на 1% до 1.1063. Эта волна роста отражает переоценку рынком перспектив доллара.

Гегемония доллара ослабевает, евро становится новым активом-убежищем

Долгосрочный статус доллара как глобального актива-убежища ослабевает. Влияние тарифной политики на американскую экономику заставляет инвесторов сомневаться в безопасности доллара. В то же время еврозона активно укрепляет свою привлекательность — усиливает оборонные инвестиции, проводит мягкую фискальную политику, увеличивает предложение безопасных активов. Эти меры постепенно делают евро надежной альтернативой доллару.

Последний анализ Deutsche Bank показывает, что если евро вернется к уровню, превышающему четверть валютных резервов в 2010-х годах, это может привлечь более 6000 миллиардов евро инвестиций в европейские активы. Согласно политике Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка, в следующем году драйверы ослабления доллара усилятся.

Трейдеры делают новые ставки, институциональные прогнозы продолжают рост евро

Главный стратег по рынкам в EMEA в JPMorgan Asset Management Карен Уорд отмечает, что Европа сейчас демонстрирует «тройной стимул: валютный, фискальный и регуляторный», что объясняет более сильную динамику европейских активов и устойчивый рост евро по отношению к доллару.

Трейдеры уже начинают увеличивать ставки на снижение ставки ЕЦБ, ожидая еще четырех понижений в 2025 году, по 25 базисных пунктов каждое. Аналитики UBS считают, что из-за новых тарифов ущерб американской экономике превысит ожидания, и цикл мягкой политики ФРС, скорее всего, продлится дольше, чем у ЕЦБ, что создает фундаментальные условия для роста евро.

Несколько институтов повышают прогнозы, к концу года евро к доллару может приблизиться к 1.12

Goldman Sachs считает, что по мере исчезновения исключений для США и роста рисков рецессии стратегии хеджирования валютных рисков меняются, и доллар будет продолжать ослабевать.

UBS повысил целевой уровень евро к доллару на сентябрь 2025 года до 1.12, а на март 2026 года — до 1.14, объясняя это более сильным, чем ожидалось, ущербом для внутренней экономики США из-за тарифов. Nomura Securities также считает, что еврозона пройдет через «структурную перестройку», что обеспечит долгосрочную поддержку для роста евро.

JPMorgan ожидает, что несмотря на то, что торговая война снизит рост ВВП еврозоны на 0.5–1.5%, этого недостаточно для погружения региона в рецессию, и краткосрочно сильная позиция евро сохранится.