Главный экономист Moody's прогнозирует начало агрессивных снижений ставок ФРС в начале 2026 года

Марк Занди, главный экономист Moody’s Analytics, обозначил более агрессивный прогноз по денежно-кредитной политике по сравнению с мейнстримными ожиданиями. Он предполагает, что Федеральная резервная система осуществит три последовательных снижения ставок в первой половине 2026 года, каждое из которых снизит текущую ставку на 25 базисных пунктов.

Согласно анализу Занди, несколько взаимосвязанных факторов будут стимулировать этот расширяющийся политический сдвиг. Основным катализатором являются ухудшающиеся условия занятости — компании в настоящее время не обладают достаточной уверенностью для расширения своей рабочей силы на фоне неопределенности, связанной с предстоящими изменениями в торговой и иммиграционной политике. Эта нерешительность будет подавлять создание рабочих мест в краткосрочной перспективе, позволяя уровню безработицы продолжать расти.

«Ставка ФРС останется на нисходящем пути, пока уровень безработицы продолжит расти», — объяснил Занди. Он прогнозирует, что недостаточный рост занятости сохранится до начала 2026 года, создавая условия, при которых политики почувствуют необходимость в предоставлении денежной поддержки. Кроме того, сохраняющаяся неопределенность по инфляции и политические соображения усилят аргументы в пользу быстрого снижения ставок.

Примечательно, что прогноз Занди значительно более «ястребинный» по поводу снижения ставок, чем консенсусное мнение. Как финансовые рынки, так и представители Федеральной резервной системы в настоящее время настроены на более умеренный цикл смягчения с меньшим количеством корректировок ставок. Это расхождение подчеркивает продолжающуюся дискуссию о траектории экономики и соответствующем темпе корректировки политики по ставкам в 2026 году.