Обильные запасы природного газа и мягкие зимние условия ограничивают рост цен

Цены на природный газ на этой неделе столкнулись с препятствиями, поскольку рыночные условия продолжали способствовать избытку предложения. Контракт на февраль на Nymex закрылся заметным снижением, что отражает сочетание высокого уровня запасов, повышенных прогнозов по добыче и погодных условий, снижающих ожидания спроса на отопление.

Давление со стороны предложения доминирует на рынке

Последний отчет EIA о запасах показал, что запасы природного газа за неделю, завершившуюся 26 декабря, сократились на 38 миллиардов кубических футов, что было менее значительным сокращением, чем рыночный консенсус в 51 млрд куб. футов. Этот меньший, чем ожидалось, отток запасов сигнализирует о том, что несмотря на зимний сезон, запасы остаются достаточными. Текущий уровень хранения снизился всего на 1,1% по сравнению с прошлым годом, но при этом на 1,7% выше сезонной средней за 5 лет, что подчеркивает наличие обильных резервов на рынке США.

Производство природного газа в США продолжает достигать почти рекордных уровней, что увеличивает избыток предложения. Прогноз EIA на декабрь повысил ожидания по добыче в 2025 году до 107,74 млрд куб. футов в день, что немного выше предыдущей оценки. Реальная добыча подтверждает эту тенденцию — активные буровые установки недавно достигли двухлетнего максимума, а добыча сухого газа в Lower-48 достигла 113,8 млрд куб. футов в день, что на 7,6% больше по сравнению с прошлым годом. Экспорт сжиженного природного газа (СПГ) объемом 19,9 млрд куб. футов в день обеспечивает дополнительный канал сбыта, хотя этот рост пока не достаточно велик, чтобы полностью поглотить увеличение производства.

Более теплые температуры снижают спрос на отопление

Прогнозы погоды становились все более благоприятными для снижения цен, поскольку в начале января ожидается более теплое, чем обычно, тепло по всей восточной части США. Атмосферный G2 сообщил, что прогнозы значительно сместились в сторону более теплых условий на период с 5 по 9 января, а тенденции сохраняются и на период с 10 по 14 января. Эта тенденция к потеплению снижает сезонный спрос на отопление — обычно являющийся ключевым фактором поддержки зимних цен на газ.

Показатели спроса показали, что потребление газа в Lower-48 составило 106,1 млрд куб. футов в день, что на 24,2% больше по сравнению с прошлым годом, однако этот рост не смог предотвратить снижение цен из-за динамики предложения.

Динамика запасов и баланс рынка

Данные по запасам в Европе добавляют контекст к глобальной картине предложения: запасы на складах составляют 64% от их полной емкости, в то время как средний показатель за 5 лет для этого периода — 75%, что свидетельствует о наличии обильных запасов на основных рынках.

Сочетание большого объема запасов, надежных прогнозов по добыче и умеренных погодных условий продолжает оказывать давление на оценки стоимости природного газа, поскольку рынок адаптируется к ситуации с достаточным покрытием предложения и сниженным сезонным спросом. Для инвесторов, отслеживающих сектор, эти динамики подчеркивают сохраняющееся давление со стороны предложения, которое может продолжать влиять на направление цен в течение зимнего сезона снижения запасов.