Возможности Micron Technology в 2026 году: почему дефицит памяти может принести огромную прибыль

Рынок памяти испытывает острый дефицит предложения

Индустрия полупроводников переживает беспрецедентный сдвиг. Графические процессоры и чипы ускорителей ИИ потребляют большую часть производства высокоскоростной памяти, оставляя смартфоны и персональные компьютеры в условиях острой нехватки предложения. Этот дисбаланс между спросом и предложением вызвал рост цен, который аналитики ожидают ускорится в течение 2026 года.

Цены на серверную память могут потенциально удвоиться в следующем году, чему способствует неутолимый спрос на инфраструктуру высокоскоростной памяти. В то же время производители памяти, такие как Micron Technology, тщательно управляют расширением производственных мощностей, чтобы сохранить высокий уровень цен. Прогнозы отрасли указывают, что рост предложения памяти в 2026 году составит около 16-17% — значительно ниже исторических норм — в то время как сектор специализированной HBM-памяти, по прогнозам, будет расти на 42% ежегодно до 2033 года.

История оценки, о которой никто не говорит

Несмотря на рост на 250% за последний год, Micron Technology торгуется по оценкам, которые кажутся оторванными от реальности. Компания за последний квартал показала впечатляющий рост выручки на 57% в годовом выражении и увеличение прибыли на 167%, однако текущий мультипликатор цена/прибыль составляет всего 27 — чрезвычайно низкая оценка для производителя полупроводников в режиме гиперроста.

Прогнозы Уолл-стрит рисуют еще более убедительную картину. Руководство ожидает, что выручка за текущий квартал вырастет на 132% по сравнению с прошлым годом и достигнет 18,7 миллиарда долларов, а скорректированная прибыль превысит пятилетний рост. Ожидаемые оценки на следующий финансовый год предполагают прибыль на акцию в размере 32,14 доллара, что почти в четыре раза выше текущих уровней. Этот прогнозируемый мультипликатор прибыли 9 — по сравнению с 26 у технологического индекса Nasdaq-100 — говорит о том, что рынок еще не полностью учел потенциал роста Micron.

Почему важна разница в мультипликаторах

Обратите внимание на разницу: такие конкуренты, как Nvidia, Palantir и Broadcom, имеют значительно более высокие оценки, несмотря на схожие истории роста. Если Micron просто будет торговаться по мультипликатору P/E уровня Nasdaq-100 в течение 12 месяцев, потенциал роста станет существенным. Математика становится еще более привлекательной, учитывая проверенную способность компании к выполнению планов и структурные благоприятные тенденции, поддерживающие спрос на память.

Долгосрочные драйверы превосходят 2026 год

Расходы на ИИ-центры обработки данных, по прогнозам, достигнут 1,2 триллиона долларов к 2030 году. Эта траектория расходов гарантирует, что спрос на чипы памяти — особенно высокоскоростные варианты — останется устойчивым в течение многих лет. Позиция Micron в центре этого развития, в сочетании с отраслевой дисциплиной по расширению мощностей, создает многолетнее окно благоприятных ценовых условий.

Компания не является спекулятивной ставкой; она напрямую выигрывает от структурной консолидации отрасли и строительства инфраструктуры искусственного интеллекта, что определит следующий десятилетний этап технологических инвестиций.

Контекст инвестиционной идеи

Micron Technology представляет собой редкое сочетание факторов: огромного потенциала роста прибыли, начальных мультипликаторов оценки несмотря на значительный недавний рост и структурных рыночных драйверов, поддерживающих спрос на чипы памяти до конца десятилетия. Для инвесторов, ищущих возможность получить экспозицию к инфраструктуре ИИ по разумным мультипликаторам, эта возможность заслуживает серьезного внимания.