Кто сможет оспорить титул Nvidia как крупнейшего технологического гиганта к 2026 году?

Феномен Nvidia и его конкуренты

Необычный рост Nvidia до статуса крупнейшей компании в мире по рыночной капитализации — примерно 4,6 триллиона долларов — был поистине впечатляющим. Это доминирование обусловлено монополией на инфраструктуру ИИ, особенно через её GPU, которые обеспечивают работу глобальных дата-центров. Однако возникает вопрос: сможет ли какая-либо конкурирующая компания в ближайшем году свергнуть этого гиганта вычислительной техники?

Математика кажется устрашающей. Только три технологических гиганта обладают оценками, достаточно близкими, чтобы реально бросить вызов Nvidia: Apple ($4.1 трлн), Alphabet ($3.8 трлн) и Microsoft ($3.6 трлн). За пределами этих трёх существует значительный разрыв в оценке, что делает 2026 год маловероятным поворотным моментом для других.

Почему Apple не догонит

Несмотря на то, что Apple занимает второе место по рыночной капитализации в мире, компания сталкивается с фундаментальной проблемой роста. За последние три года она стабильно демонстрирует однозначный рост выручки в однозначных цифрах, и на горизонте 2026 года нет очевидных факторов, которые могли бы ускорить этот тренд. Пока не произойдет непредвиденное событие — например, резкое сокращение капитальных затрат на дата-центры — у Apple просто недостаточно скорости роста, чтобы обогнать Nvidia.

Нейтральная позиция Microsoft: двуострый меч

Microsoft мудро позиционирует себя как посредник, а не пионер в области ИИ, позволяя клиентам разворачивать свои предпочитаемые модели на её облачной инфраструктуре. Однако эта нейтральность создает стратегическую уязвимость. Не контролируя собственную генеративную модель ИИ, Microsoft уступает влияние на свою конкурентную судьбу. Компания рискует стать поставщиком услуг, а не лидером инноваций, что может ограничить её способность получать премиальную оценку.

Alphabet: единственный реальный претендент

Среди трёх кандидатов Alphabet выглядит как компания с наиболее вероятным путём к вызову Nvidia за статус крупнейшей в мире. В 2025 году компания успешно прошла несколько фронтов.

Обновление лидерства в поиске: Google Search сохранил лидерство на рынке благодаря AI Overviews, закрепив за собой роль основной поисковой платформы. Эта возможность демонстрирует способность Alphabet интегрировать передовые ИИ-технологии в существующие источники дохода без сбоев.

Появление платформы ИИ: Google Gemini вышел на передний план среди платформ генеративного ИИ и всё больше представляет собой серьёзную конкуренцию доминированию ChatGPT от OpenAI.

Ясность регулирования: Благоприятное судебное решение по антимонопольным делам освободило Alphabet от неопределенности, которая ранее омрачала настроение инвесторов. Эта ясность позволяет рынку оценивать компанию по фундаментальным показателям, а не гипотетическим сценариям разделения.

Наступление TPU: вызов господству Nvidia в чипах

Самая значительная возможность Alphabet для роста связана с прямой конкуренцией в основной области Nvidia. Сообщается, что компания и Meta Platforms разрабатывают и готовятся к коммерциализации собственных тензорных процессоров (TPUs) — чипов, предназначенных для замены GPU Nvidia в определённых приложениях. Если эти TPU получат рыночное признание как жизнеспособная и экономичная альтернатива, Alphabet создаст совершенно новый драйвер роста и одновременно уменьшит долю Nvidia на рынке.

Кроме того, около 7% акций Alphabet в SpaceX могут принести потенциальную прибыль, если аэрокосмическая компания выйдет на публичный рынок с предполагаемой оценкой в $1 триллион долларов, хотя продажа акций остаётся спекулятивной.

Вердикт: разрушение как катализатор

Если не произойдет значительных сбоев в моделях расходов дата-центров, прогнозируемая прибыльность и рост Nvidia сохранят её позицию крупнейшей компании мира. Однако если альтернативные поставщики чипов — особенно Alphabet — успешно разорвут рынок GPU, оценка Nvidia может значительно снизиться, открывая путь для Alphabet занять первое место.

Путь к свержению Nvidia существует, но он требует безупречного выполнения стратегии по TPU и сохранения лидерства в области поиска и ИИ. В 2026 году борьба за вычислительное превосходство определит, какая компания станет крупнейшей в мире.