После пробития уровня 7 юанем, насколько еще вырастет в 2026 году?

Несмотря на то, что курс юаня к доллару США недавно достиг нового максимума с 2023 года, многие международные инвестиционные банки считают, что рост только начинается. Согласно рыночным прогнозам, в следующем году юань еще сможет подняться, и какой сигнал за этим стоит?

Три основные движущие силы за прорыв курса в конце года

25 декабря доллар США по отношению к оффшорному юаню (USD/CNH) снизился до 6.9965, а курс на внутреннем рынке (USD/CNY) опустился до 7.0051, что стало новыми минимумами за этот год. Факторы, стимулирующие рост юаня, не являются однородными, а результатом совместных усилий нескольких сил.

Первое — это общее ослабление доллара. На фоне цикла снижения ставок Федеральной резервной системой и глобальной декарбонизации доллара, индекс доллара за этот год снизился более чем на 10%, а за последний месяц — более чем на 2%. Когда доллар теряет привлекательность, юань естественно становится относительно более сильной валютой.

Второе — это ключевая позиция политики Народного банка Китая. В течение всего года центральный банк постоянно повышал средний курс обмена доллара к юаню, что ясно сигнализирует о намерении стимулировать рост юаня.

Третье — эффект сезонного закрытия счетов в конце года. В 2025 году крупный торговый профицит Китая концентрированно закрывается в конце года, что повышает спрос на юань за счет сезонных потребностей компаний в валютных операциях. Кроме того, отсутствие дальнейших снижений ставок со стороны ЦБ и сжатие ликвидности на оффшорном рынке в конце года также способствуют этому.

Главный макроаналитик Orient Financial Wang Qing отметил: «Ослабление доллара и сезонные валютные операции экспортёров совместно способствуют укреплению юаня, а постоянное повышение курса юаня помогает повысить привлекательность китайского рынка капитала для иностранных инвесторов».

Есть ли у юаня потенциал для роста в 2026 году?

Хотя юань уже достиг новых высот, с фундаментальной точки зрения рост еще не полностью реализован.

Исследовательская команда Goldman Sachs считает, что по отношению к экономическим фундаментам Китая юань все еще недооценен примерно на 25%. В их прогнозе доллар США к юаню в середине 2026 года снизится до 6.90, а к концу года — до 6.85.

Старший стратег банка Australia and New Zealand Banking Group Xing Zhaopeng придерживается более умеренного мнения, ожидая, что в первой половине 2026 года курс USD/CNY будет колебаться в диапазоне 6.95–7.00.

Более оптимистичный взгляд у американского банка. Он считает, что с улучшением отношений между Китаем и США ситуация на экспортных рынках Китая улучшится. Объемы продажи долларов экспортерами для получения юаней, по прогнозам, увеличатся в следующем году, и банк ожидает, что к концу 2026 года курс USD/CNY снизится до 6.80.

Несмотря на разногласия в прогнозах, все они указывают в одном направлении: тренд на укрепление юаня в 2026 году, вероятно, продолжится. Для инвесторов это означает необходимость внимательно следить за возможностями инвестирования в юань и одновременно учитывать риски, связанные с колебаниями курса.