Новые идеи для инвестиций в биотехнологические акции Тайваня | Глубокий анализ пяти популярных активов и руководство по рискам

▶ Почему акции биотехнологий стали предпочтительным активом для хеджирования?

К 2023 году мировая экономика сталкивается с множеством вызовов — геополитические конфликты вызывают энергетический кризис, радикальные повышения ставок центральных банков приводят к волатильности активов, финансовые учреждения сталкиваются с рисками. На таком фоне инвесторы начинают искать стабильные стратегии распределения активов. А акции биотехнологий привлекают особое внимание благодаря своим уникальным характеристикам, устойчивым к экономическим циклам.

Демонстрация за последний год показателей SPY.US, отслеживающего индекс S&P 500, и XBI.US, отслеживающего акции биотехнологий, ярко контрастирует — когда рынок падает под давлением, акции биотехнологий демонстрируют большую устойчивость. Это не случайность. Финансовые показатели биотехнологических компаний в основном зависят от прогресса в разработке новых лекарств, а не от макроэкономических колебаний, поэтому в периоды рыночных рисков они часто сохраняют независимую динамику. Проще говоря, акции биотехнологий обладают высокой сопротивляемостью инфляции, и в периоды экономического спада зачастую показывают рост — именно это делает их привлекательными.

▶ Что такое акции биотехнологий?

Чтобы по-настоящему понять инвестиционную логику акций биотехнологий, необходимо четко определить их понятие и классификацию. Акции биотехнологий — это компании, использующие генно-инженерные, клеточные и белковые технологии для разработки новых лекарств, производства медицинского оборудования и их коммерциализации.

Такие компании делятся на два основных типа: первый — компании, занимающиеся разработкой и продажей новых лекарств, второй — производители медицинского оборудования. Первый тип связан с долгими циклами разработки и низкой вероятностью успеха, что повышает риск, но потенциальная прибыль у них наиболее высокая; второй — более зрелые бизнес-модели, показывающие более стабильные результаты.

Мировые лидеры в области биотехнологий, такие как АстраЗенека, Pfizer, Novartis, давно знакомы инвесторам, однако на рынке Тайваня инвесторам стоит уделять больше внимания возможностям локальных компаний.

▶ Индекс биотехнологий Тайваня и индустриальные ориентиры

Индекс биотехнологий Тайваня разрабатывается компанией Taiwan Index, он включает в себя представительные компании по рыночной капитализации, ликвидности и обороту среди публичных биотехнологических и медицинских компаний — это ключевой показатель общего состояния отрасли. В его состав входят такие компании, как Yung Shin Pharmaceutical, United Biomedical, Grape King, Taiwan Biotech, Medigen и др.

Изменения индекса напрямую отражают тенденции в секторе биотехнологий Тайваня и указывают направление развития отрасли. За период с 2020 по 2023 год индекс демонстрировал заметный рост, чему способствовали ускорение выхода новых лекарств на рынок и рост выручки.

▶ Анализ пяти кейсов тайваньских биотехнологических компаний

Yung Shin Pharmaceutical (6446.TW): пример роста благодаря новым лекарствам

Yung Shin Pharmaceutical основана в 2003 году, специализируется на лечении кровоизлияний, хронического гепатита и рака, использует модель совместных исследований с международными медицинскими институтами. По состоянию на март 2023 года рыночная капитализация достигла 135,3 млрд тайваньских долларов, годовая доходность — -1%, дивиденды отсутствуют.

За последний год цена выросла на 45%, что резко контрастирует с общим падением тайваньского рынка на 10,5%. Особенно стоит отметить, что за последние три года цена выросла более чем на 600%, что связано с успешным выводом на рынок собственных новых лекарств. В первые два месяца 2023 года выручка составила 540 млн тайваньских долларов, что на 351% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — показатели впечатляют.

В середине марта новое лекарство для лечения истинной полицитемии — Ropeg — было включено в систему здравоохранения Италии по цене 7550 евро, что обещает стать важным источником дохода. Несмотря на отрицательную годовую доходность, это отражает волатильность прибыли в секторе, а не плохие перспективы компании. В краткосрочной перспективе возможна коррекция цены, и терпеливые инвесторы могут рассматривать покупку при снижении.

United Biomedical (4743.TW): перспективный стартап в области хронических заболеваний

United Biomedical основана в 2008 году, занимается разработкой инновационных лекарств для хронических кожных и иммунных заболеваний. По состоянию на март 2023 года рыночная капитализация — 101,7 млрд тайваньских долларов, годовая доходность — 0,3%, дивиденды — 0,01%.

За последний год цена выросла на 13%, опередив рынок. Компания начала выпускать собственные лекарства с 2019 года, и в 2022 году впервые вышла на прибыль. Новое лекарство «SupiOne» доказало эффективность в заживлении диабетических язв, получило одобрение в Тайване; новое средство Bonvadis для обработки ран — получило разрешения в Новой Зеландии и Индии, что открывает перспективы расширения рынка. В целом, у компании богатая линейка новых препаратов и хорошие перспективы роста.

TaiMed (4126.TW): стабильный доход от медицинского оборудования

В отличие от первых двух, TaiMed основана в 1977 году, занимается разработкой и производством медицинских расходных материалов и строительством медицинских объектов. По состоянию на март 2023 года рыночная капитализация — 5,997 млрд тайваньских долларов, годовая доходность — 5%, дивиденды — 3,6%.

Если искать стабильную прибыльную биотехнологическую компанию, TaiMed — отличный выбор. За последний год цена выросла на 17,5%, превзойдя рынок. За более чем 20 лет компания стабильно демонстрирует прибыльность — более 10% в год, в последние три года — более 15%, за исключением 2009 года, когда был убыток. Такая стабильность обусловлена особенностями бизнеса — производство расходных материалов, не связанное с долгими циклами разработки новых лекарств, что делает волатильность цен менее выраженной.

BaoDao (5312.TW): традиционное преимущество в розничной торговле очками

BaoDao основана в 1989 году, крупнейшая в Тайване сеть магазинов оптики, занимается дизайном, продажей и проверкой зрения. По состоянию на март 2023 года рыночная капитализация — 3,838 млрд тайваньских долларов, годовая доходность — 7,6%, дивиденды — 4,5%.

Как и TaiMed, BaoDao — стабильная биотехнологическая компания, с долгосрочной рентабельностью около 10%. Хотя за последние два года доход снизился, показатели доходности и дивидендов остаются лидерами отрасли. Бренд — ключевое конкурентное преимущество, однако необходимо следить за рисками снижения доходов. За последний год рост цены около 5% — выше рынка, но всё же более умеренный по сравнению с компаниями с высоким ростом.

Johnson & Johnson (4747.TW): стартовая точка для традиционных фармацевтических компаний

Johnson & Johnson (J&J) основана в 1959 году, занимается производством и продажей лекарств, охватывает области ЦНС, дыхательных путей и ЖКТ. По состоянию на март 2023 года рыночная капитализация — 1,517 млрд тайваньских долларов, годовая доходность — 3%, дивиденды — 3,2%.

Особое внимание привлекает рост акций J&J за последний год — 61,2%, что значительно превышает показатели отрасли и рынка Тайваня. В 2022 году цена колебалась в диапазоне 30–40, затем быстро прорвалась и стабилизировалась выше 45. Рост обусловлен ускорением выручки: в 2022 году месячный рост достиг 41,52%, в первые два месяца 2023 года — 24,29% и 9,97%. Технически тренд остается восходящим, однако в краткосрочной перспективе возможна коррекция, и стоит рассматривать покупку при снижении.

▶ Холодные размышления о перспективах инвестиций в акции биотехнологий

В текущих условиях экологической и экономической нестабильности акции биотехнологий привлекают как активы, устойчивые к инфляции и циклическим колебаниям. Особенно важны стадии клинических испытаний третьей фазы для таких компаний, как Yung Shin Pharmaceutical и United Biomedical — это ключевые этапы, определяющие выход новых лекарств на рынок. Если эти лекарства успешно пройдут все этапы, их доходность может быть очень высокой, и это обязательно отразится на цене акций.

Однако все зависит от успешного одобрения новых препаратов. Даже при прохождении этого этапа существует риск неудачи, а также необходимо учитывать другие факторы при принятии инвестиционных решений. Поэтому слепая оптимистичность — нерациональна.

▶ Три ключевых риска при инвестировании в акции биотехнологий

Акции биотехнологий считаются высокорискованными активами из-за особенностей разработки новых лекарств:

Низкий уровень успеха новых препаратов: вероятность одобрения и выхода на рынок составляет менее 10%, весь цикл занимает около десяти лет. За это время компании могут тратить огромные суммы на исследования и разработки, не добившись успеха — это и есть причина высокой опасности инвестиций в секторе.

Краткий срок патентной защиты: в Тайване патент на новое лекарство действует максимум 10 лет, обычно — 5 лет, с возможностью продления еще на 5 лет. После истечения срока патентные права исчезают, и конкуренты начинают выпускать дженерики, что резко снижает доходы.

Риск задолженности: долгосрочные инвестиции требуют значительных капиталовложений, а при отсутствии стабильных доходов и неудачах в R&D компания может столкнуться с высоким уровнем долгов и угрозой операционной деятельности.

▶ Три стратегии рационального инвестирования в акции биотехнологий

Диверсификация для снижения риска отдельной акции: не стоит концентрировать все средства в одной компании. Распределите инвестиции между несколькими компаниями, чтобы сбалансировать бизнес-показатели и отраслевые риски. Выбирайте портфель с сильной фундаментальной базой и потенциалом роста для обеспечения стабильности.

Регулярный мониторинг и динамическая корректировка: создайте систему периодической оценки портфеля, отслеживайте показатели компаний, рыночные тренды и новости. В случае появления признаков риска своевременно корректируйте позиции — увеличивайте или сокращайте доли, продавайте отдельные активы, чтобы сохранить гибкость.

Использование профессиональных аналитических инструментов: выбирайте надежные инструменты анализа акций, которые предоставляют данные о финансовых показателях, прогрессе R&D, продуктовых линиях. Эти инструменты должны быть авторитетными и помогать принимать обоснованные решения, учитывая ваши инвестиционные цели и уровень риска.

▶ Итоговые рекомендации по инвестиционным решениям

Если инвестор планирует включить акции биотехнологий в портфель для защиты от инфляции, необходимо тщательно оценить уровень долгов компании, текущие цены, прогресс и вероятность одобрения новых препаратов. В целом, более предпочтительными для инвестиций являются TaiMed, Johnson & Johnson и BaoDao — эти компании либо уже доказали прибыльность, либо показывают сильный рост, что делает риски более управляемыми и подходит для инвесторов с разным уровнем риска.