Еженедельный обзор валютных рынков: иена сталкивается с давлением, сможет ли евро продолжить рост?

Обзор рынка на прошлой неделе

За последнюю неделю (22-26 декабря) неамериканские валюты коллективно укрепились, при этом индекс доллара США упал на 0,67%. Лучшим показателем стал австралийский доллар, который вырос на 1,63%, за ним следовал фунт с ростом на 0,88%, а иена и евро также зафиксировали рост на 0,74% и 0,52% соответственно. Какие сигналы намекают за этим ралли? Давайте разберёмся по одному.

Сможет ли евро пробить потолок? Ключевые ожидания политики ФРС

Краткосрочный рост блокируется, и появляется долгосрочная дифференциация

На прошлой неделе EUR/USD кратковременно достиг 1,1808 — это самый высокий уровень за почти три месяца, и вырос на 0,52%. Но сможет ли это ралли продлиться?

Этому подкреплению в основном стало ослабление доллара США. Темпы роста ВВП США в третьем квартале достигли 4,3%, значительно превзойдя рыночные ожидания, но эти данные уже являются отстающим показателем, и рынок больше обеспокоен текущей ситуацией с занятостью. Согласно инструменту FedWatch группы CME, инвесторы обычно ожидают, что вероятность того, что ФРС начнёт снижать процентные ставки в апреле следующего года, достигнет 62,9%, а в 2026 году ожидается ещё два снижения. Рост ожиданий снижения процентных ставок напрямую положительн для неамериканских валют, поэтому евро поддерживается.

Как жить в 2026 году? Morgan Stanley предложил план «сначала подниматься, а затем падать»

Под влиянием цикла снижения процентных ставок ФРС, Morgan Stanley прогнозирует, что EUR/USD вырастет до 1,23 в первой половине 2026 года, а в оптимистичном сценарии даже может устремиться до 1,30. Однако переломный момент наступил во второй половине года — EUR/USD, как ожидается, упадёт до 1,16 на фоне восстановления слабых экономических фундаментальных факторов Европы и сохранения экономической устойчивости США.

Это означает, что 2026 год станет «американскими горками» для трейдеров евро.

Технические ключевые моменты недели

1,18 — текущий уровень давления. Если этот ключевой момент не будет эффективно пробит на этой неделе, EUR/USD может столкнуться с нисходящим давлением с поддержкой на уровне 1.17 возле 21-дневной EMA. В свою очередь, пробой выше 1.18 и твёрдая позиция откроются вверх, а следующее сопротивление — 1.186.

Данные, на которые стоит обратить внимание.

Публикация протокола заседания ФРС на этой неделе — ключевой момент, чтобы определить, не усилили ли ожидания снижения процентной ставки ещё больше. В то же время нельзя игнорировать декабрьские данные PMI из США и еврозоны — если показатели PMI будут сильными, это может ослабить ожидания по снижению процентных ставок.

Дилемма йен: вмешательство или просто «капля в море»

Официальный голос выпустил сигнал, и иена была поддержана в краткосрочной перспективе

USD/JPY упал на 0,74% на прошлой неделе, главным образом из-за двух факторов: общей слабости индекса доллара США и роста ожиданий вмешательства японского правительства.

22 декабря министр финансов Японии Катаяма Гацуки ясно дал понять, что недавние резкие колебания иены связаны не с экономическими фундаментальными показателями, а с типичными спекулятивными спекуляциями. Он также заявил, что японское правительство имеет право вмешиваться при необходимости. Это заявление сразу вызвало ажиотаж на валютном рынке, и иена получила краткосрочную поддержку.

Но вопрос в том: может ли вмешательство действительно изменить ситуацию с девальвацией?

Многие ведущие организации, такие как JPMorgan Chase и BNP Paribas, дали пессимистичные ответы: разница в процентных ставках между США и Японией остаётся на историческом максимуме, а реальные ставки в Японии отрицательны, что будет продолжать подталкивать USD/JPY вверх. Консенсус на рынке таков, что без сотрудничества Банка Японии по агрессивному повышению процентных ставок простая интервенция на валютном рынке сложно обратить общую тенденцию структурного девальвирования иены.

Рыночные индексные свопы показывают, что инвесторы ожидают следующего повышения ставки Банком Японии во второй половине 2026 года, что, несомненно, усилило давление на иену.

Риск прорыва USD/JPY выше 160 не стоит недооценивать

Аналитики JPMorgan Chase & Co. и BNP Paribas SA в целом ожидают, что USD/JPY преодолеет психологическую отметку 160 в 2026 году. Как только она прорвётся, иена войдёт в новую стадию обесценивания.

Технологии и стратегия этой недели

USD/JPY сейчас выше 21-дневной EMA, и пока он держится, остаётся вероятность волатильности и роста, а сопротивление смотрит на 158. Однако если 21-дневная скользящая средняя потеряна, следующая точка поддержки находится рядом с предыдущим минимумом 154,3.

Поскольку риск вмешательства сохраняется, рост курса USD/JPY может быть ограничен в некоторой степени. На этой неделе внимание уделяется данным по США и выступлениям японских чиновников, и любые ястребиные сигналы могут спровоцировать новый раунд покупок.

Резюме: Чего ждёт рынок?

Будет ли эта неделя спокойной или нестабильной, во многом зависит от направления ожиданий ФРС. Следующая динамика неамериканских валют, таких как евро и иена, в конечном итоге будет зависеть от того, смогут ли протоколы ФРС продолжать поддерживать ожидания снижения процентной ставки. В то же время риск вмешательства японского правительства всегда висит над головой, и любое новое официальное заявление может вызвать быструю корректировку.

Для трейдеров это торговая неделя, основанная на данных, и управление рисками особенно важно.